Compréhension Frais de garde et frais de garde

L'une des choses que vous risquez de rencontrer à un moment de votre vie, surtout si vous avez la chance de devenir riche ou fortuné, ce sont les frais de garde, parfois appelés frais de garde. Ces termes peuvent signifier différentes choses selon le contexte de votre portefeuille d'investissement spécifique, mais je veux vous guider à travers la définition des frais de garde, expliquer quand et où vous êtes susceptible de les voir, et vous donner une idée de ce qui peut être considéré comme raisonnable Vous avez donc une idée générale de ce que vous faites ou non.

La définition des frais de garde et des frais de garde

Ces jours-ci, les frais de garde peuvent faire référence à une poignée de frais exigés par un dépositaire financier qualifié tel qu'un dépositaire bancaire ou un courtier inscrit Marchand.

Droits de garde - Lorsque vous investissez en actions, prenez une obligation d'entreprise ou une obligation municipale libre d'impôt, achetez des actions d'un fonds commun de placement ou devenez autrement propriétaire d'un titre, le courtier exécutant doit prendre sur un compte et utilisez-le pour payer la personne ou l'institution auprès de laquelle vous effectuez les acquisitions. Quand il reçoit la sécurité, il doit le mettre quelque part pour vous. À moins qu'ils ne demandent un certificat d'actions physique, ce qui est rare ces jours-ci, ou insistent sur l'utilisation du système d'inscription directe détenue par quelque chose comme un plan d'achat direct, les investisseurs réussis le placent souvent dans un compte global. (Pour en savoir plus sur ce sujet, lisez mon article Comment fonctionne Global Custody? Comprendre les comptes et frais de garde globale .) Le dépositaire garde les actifs en sécurité, perçoit vos dividendes et revenus d'intérêts pour vous, vous donne un Relevé de compte mensuel ou trimestriel, traite toutes les actions corporatives telles que recevoir des actions d'une entreprise dérivée ou faire un choix de trésorerie ou d'actions en fonction de vos instructions suite à une fusion, et une foule d'autres tâches d'entretien qui deviendraient écrasantes et rapidement date si la plupart des investisseurs devaient les traiter personnellement.

Frais de garde - Ce terme est devenu plus rare au cours des deux dernières décennies, mais il désigne généralement, mais pas toujours, un service, en particulier par les services fiduciaires des banques, pour traiter garde pour le compte d'un client qui veut garder ses certificats d'actions physiques en main à la banque, à son nom plutôt qu'à un nom de rue.

Le dépositaire ou le dépositaire bancaire s'occuperait de la remise physique du certificat d'actions au courtier avant la date de règlement si l'investisseur avait placé un ordre de vente ou ajouté des certificats supplémentaires reçus des retombées au coffre-fort , s'assurant que l'investisseur a reçu sa part autorisée.Lorsqu'un titre ou un bien est placé en dépôt, l'investisseur ou le déposant reçoit un reçu attestant la propriété. Le bien ne devient pas la propriété de l'institution, il s'y accrochera, donc même si l'institution faisait faillite, ses créanciers ne pourraient pas le poursuivre et il faudrait le rendre au propriétaire légitime.

Combien coûtent les frais de garde et les frais de garde?

La partie délicate des frais de garde et des droits de garde est qu'ils ne peuvent pas toujours être comparés sur une base de pommes à pommes. Entre avoir été un investisseur privé pendant la plus grande partie de ma carrière, le Investing for Beginners Expert depuis 2001, et directeur général d'une entreprise mondiale de gestion d'actifs qui va bientôt se lancer, j'ai vu plus de divulgations que les investisseurs le feront toute leur vie (parfois, je peux être un peu franc dans mon évaluation de la structure des différents modèles d'entreprise).

Tout le monde est différent et vous obtenez des choses différentes d'institutions différentes à des coûts différents.

Pour de nombreux investisseurs, l'endroit le plus courant pour détenir des actifs est leur courtier dans un compte de courtage; une option pratique qui est si transparente que beaucoup de gens ne réalisent même pas qu'ils sont des fonctions différentes. À moins qu'un traitement spécial ne soit demandé, ces titres seront presque toujours conservés sous un nom de rue, ce qui veut dire, techniquement, dans les livres de la société dans laquelle vous détenez des actions ou des prêts, l'investisseur n'existe pas. Au lieu de cela, ces actifs sont la propriété de la société de courtage, qui ensuite enregistre en interne votre intérêt bénéficiaire dans ses propres registres comptables. De nombreuses firmes de courtage ont maintenant par défaut des comptes de marge ouverts plutôt que des comptes de caisse, ce qui a des implications troublantes lorsque vous comprenez la catastrophe potentielle de réhypothecation, car certaines rumeurs prétendent que les différences réglementaires entre les États-Unis et le Royaume-Uni.

Les maisons de courtage font cela pour attirer autant d'investisseurs que possible dans l'espoir de générer des revenus de commissions de négociation. En conséquence, de nombreuses entreprises renoncent entièrement aux frais de garde de sorte que vous ne réalisez même pas que vous les payez (ils sont effectivement cuits dans les commissions sur les exécutions commerciales). Il n'est pas inhabituel pour certaines entreprises de facturer des frais minimums, tels que 100 $ par année, si vous n'avez pas un certain montant d'argent dans votre compte ou si vous n'exercez aucune activité pendant un certain temps pour vous aider. il compense les frais de gestion du compte. Ce ne sont pas toujours une arnaque et, en fait, peut être juste. Au moment où j'écris ceci, regardez une plate-forme de négociation institutionnelle comme Interactive Brokers. Si un client de l'entreprise a moins de 100 000 $ dans un compte et génère moins de 10 $ de commissions de trading par mois, des frais de différentiation sont appliqués pour que chaque compte paie au moins 120 $ par année, ce qui couvre les courtiers interactifs. les coûts, y compris les frais de garde. Cela est nécessaire parce que Interactive Brokers se concentre sur les grands clients significativement plus riches qui veulent des économies d'échelle.Les clients sont autorisés à choisir entre un barème d'honoraires à taux fixe et un barème d'honoraires à plusieurs niveaux. Dans l'annexe à plusieurs niveaux, à titre d'illustration, la commission est de 0 $. 0035 par action pour les actions américaines avec un taux de commission maximum de 0,5% de la valeur commerciale. Cela signifie que si vous avez acheté 1 000 actions de The Hershey Company au 3 juin 2016, à 93 $. 49 par action pour un total de 93 490 $, vous paieriez à Interactive Brokers une commission de 3 $. 50, ou 0, 0037%, plus quelques frais de change nominaux, frais de compensation et autres frais qui sont tout aussi microscopiques. C'est littéralement une erreur d'arrondi. Vous devez soit être un compte suffisamment important ou générer des revenus de négociation pour justifier de garder vos actifs en détention sans vous facturer. Interactive Brokers n'est pas injuste, c'est tout à fait raisonnable.

Si vous suivez le chemin recommandé par Benjamin Graham dans son traité, L'investisseur intelligent , gardez vos titres en dépôt auprès d'un département de fiducie bancaire - entièrement payé, en espèces, sans risque d'effondrement institutionnel en approchant des actifs que vous détenez pour vous, vous ne devriez probablement payer qu'une poignée de points de base par an pour le service, en supposant que votre compte soit supérieur à six chiffres. L'une de mes banques régionales préférées dans le pays évalue un droit de garde de seulement 50 $ par année. Une autre personne que j'ai vue il y a longtemps a facturé 25 $ par poste jusqu'à un maximum de 250 $ pour les investisseurs individuels.

Gardez toutefois à l'esprit que si vous utilisez un tiers dépositaire qui n'est pas affilié au courtier d'exécution, le courtier exécutant peut facturer des frais spéciaux. C'est l'un de ces cas où un scénario aiderait. Imaginez que vous dirigez un groupe de gestion d'actifs. Vous utilisez Charles Schwab comme le gardien recommandé pour la plupart de vos clients privés. Un jour, pour quelque raison que ce soit, vous effectuez une transaction par l'intermédiaire d'un autre courtier principal, tel que Pershing, en achetant un bloc important de Coca-Cola que vous souhaitez attribuer à vos comptes clients chez Schwab. Puisque vous n'avez pas utilisé Schwab pour exécuter la transaction, vos clients paieront à Pershing leur part des commissions d'exécution des transactions, mais Schwab facturera à chaque dépôt des frais de transaction de 25 $, comme on le sait. Il peut y avoir beaucoup de raisons légitimes de s'engager dans des transactions d'échange qui fonctionnent dans la faveur globale d'un client et Schwab ne va pas fournir ses services de garde gratuitement s'il ne peut pas faire de l'argent sur les métiers, il est donc un cas où tout le monde se comporte de façon juste et raisonnable. Schwab ne fait rien de mal ou de surcharger le client de garde.

Des types de comptes spéciaux peuvent imposer des frais de garde légitimement plus élevés

Lorsqu'ils traitent des actifs non standard, comme un fonds de couverture détenu sous forme de parts de société à responsabilité limitée ou de parts de société en commandite, les dépositaires spécialisés acceptent avec ces titres souvent charger des frais plus élevés, qui peuvent varier d'une institution à l'autre. La même chose vaut pour un type plus rare de Roth IRA auto-dirigé, autogéré IRA, ou un autre plan de retraite autogéré qui peut avoir du sens pour les investisseurs riches qui veulent faire quelque chose comme acheter un immeuble entier dans les limites de leur impôt ils ne paient aucun impôt sur les revenus locatifs à condition de suivre une série de règles strictes, telles que ne pas utiliser d'argent emprunté de quelque sorte et ne pas utiliser ou être impliqué dans la propriété eux-mêmes.Ces frais de garde peuvent atteindre des milliers de dollars par année, mais peuvent valoir la peine, sans aucun doute, pour le bon type d'investisseur dans les bonnes circonstances, car il serait autrement impossible pour lui de profiter du type de portefeuille unique stratégie qui produit tant de revenus passifs. Ce n'est pas un domaine dans lequel l'inexpérimenté devrait traiter à la légère.

Réfléchir aux frais de garde dans le contexte élargi de votre portefeuille

Les frais de garde et les frais de garde constituent l'un des éléments qui composent votre ratio de frais personnels, ainsi que d'autres frais tels que les frais de planification, les frais de «transparence» sur les fonds négociés en bourse, les fonds indiciels et les fonds communs de placement, et tous les autres frais que vous engagez dans la gestion et l'administration de votre portefeuille de placements. À moins que vous n'ayez affaire à des produits et services spécialisés, je serais nerveux si les coûts globaux pour les portefeuilles de plus de 1 000 000 $ étaient supérieurs à 1,50%, y compris les droits de garde et toutes les autres dépenses et présumaient de l'exposition aux actions internationales. Cet objectif - les coûts globaux - est important. J'ai vu des situations où les calculs de frais sont structurés de telle sorte qu'une entreprise facturant 1,50% évalue effectivement des frais moins élevés en raison du traitement réservé à certaines catégories d'actifs et de liquidités qu'une entreprise prétendant ne facturer que 0. 75% . Vous ne pouvez pas faire attention au taux de vignette de manière isolée, vous devez comprendre les frais effectifs évalués sur votre portefeuille.

Une mise en garde que je propose est l'existence de certaines entreprises qui répondent à la valeur nette élevée. Dans certains cas plus rares, vous pourriez voir quelqu'un payer 2. 5% de dépenses sur un portefeuille de 10 000 000 $ ou quelque chose, ce qui semble bizarre. Regardez de plus près car il se passe probablement quelque chose d'autre qui a du sens dans le contexte, car cela ne couvre pas seulement les coûts de gestion d'actifs. Les riches engagés dans ces arrangements savent souvent ce qu'ils font et la valeur qu'ils obtiennent. Après tout, vous ne devenez pas riche, et restez riche, en étant mauvais avec de l'argent dans la plupart des cas. Les gens qui optent pour ce genre de frais ne sont pas préoccupés par une sous-performance par rapport au S & P 500 ou au Dow Jones Industrial Average, ils obtiennent presque toujours autre chose dans le cadre d'un panier de services qu'ils pensent leur fournir plus. utilité nette; la banque privée, la planification fiscale, la structuration de la taxe foncière, l'accès à certains produits ou services, les audits d'assurance et les mécanismes de protection des actifs, y compris les fonds fiduciaires ou tout autre élément non applicable à la majorité des ménages américains. Si vous avez 75 ans et que vous êtes assis sur une valeur nette de huit ou neuf chiffres, donner de l'argent à vos enfants et petits-enfants tranquillement, efficacement et de manière à les protéger de tout perdre s'ils commettent une erreur. Gardez la valeur nette collective de votre famille significativement plus élevée que l'évaluation élémentaire des économies relatives par rapport à un fonds indiciel à faible coût.

Même ceux qui ne sont pas très riches profitent parfois de ces arrangements de frais apparemment élevés dans le bon contexte, ce qui ne s'applique pas à tout le monde. Par exemple, imaginez que vous êtes un agriculteur prospère qui, grâce à une vie de dur labeur et de diligence, a bâti un portefeuille de 10 000 000 $ de titres de premier ordre et d'obligations de qualité supérieure. Vous étiez un investisseur de bricolage pendant la majeure partie de cette période. Votre mari ou votre femme, que vous aimez de tout votre cœur et qui est une grande personne, est cinq ans plus jeune que vous et statistiquement susceptible de vous survivre de quinze à vingt ans. Pour tous ses bons traits, il ou elle est horrible avec de l'argent; incapable d'équilibrer même un chéquier. Dans un tel cas, il peut être judicieux de coupler un certain type de fonds en fiducie, qui met les actifs en fiducie et permet au conjoint de vivre du revenu sans toucher au capital, qui sera hérité par vos enfants, petits-enfants , les organismes de bienfaisance, ou d'autres héritiers et bénéficiaires après le décès du conjoint, puis payer une société fiduciaire pour gérer l'ensemble de son projet de loi de paiement et de gestion des dépenses à vie. Après votre départ, votre mari ou votre femme n'auront jamais à penser à payer la facture de téléphone, les frais médicaux, les factures de taxes; tous pris en charge sans même avoir à voir une déclaration, chaque flux de trésorerie méticuleusement documenté si jamais ils souhaitent l'inspecter. Se concentrer sur ce qui peut sembler être des coûts et des frais significativement plus élevés est de faire l'erreur que nos ancêtres ont faite lorsqu'ils ont regardé des modèles économiques classiques plutôt que des modèles économiques comportementaux. En d'autres termes, oui, vous paierez beaucoup plus et sous-performerez l'indice de référence dans la plupart des cas, mais à quoi bon ne payer que 0,05% comparé à 2,50% si dans le scénario précédent, tout votre argent finit dans le les mains d'un casino, les collecteurs de factures, ou un deuxième conjoint et ses enfants et petits-enfants après votre décès? Moi, et beaucoup d'entre vous, j'ai vu ce genre de chose se dérouler et c'est totalement inutile. Rester ignorant de sa possibilité pour tenter de réduire les frais est l'incarnation de "penny wise, pound foolish".