Avantages et inconvénients des obligations à taux variable

Contrairement à une obligation ordinaire, qui paie un taux d'intérêt fixe, une obligation à taux flottant a un taux variable qui se réinitialise périodiquement. Habituellement, les taux sont fondés sur le taux des fonds fédéraux ou sur le LIBOR plus un écart. "LIBOR" signifie "London Interbank Offered Rate", et comme le taux des fonds fédéraux est un taux de référence utilisé par les banques qui consentent des prêts à court terme à d'autres banques.

Par exemple, un taux pourrait être cité comme "LIBOR + 0. 50%; "Si le LIBOR se situait à 1. 00%, le taux serait de 1. 50%.

Alors que le rendement fluctue tout au long de la durée de vie du titre à mesure que les taux d'intérêt fluctuent, l'écart (le «+0,50» dans l'exemple ci-dessus) reste généralement le même.

La fréquence de réinitialisation du rendement d'un billet à taux variable peut être quotidienne, hebdomadaire, mensuelle ou tous les trois, six ou douze mois. Les sociétés, les municipalités et certains gouvernements étrangers offrent généralement des billets à taux variable - parfois appelés «FRN». Le Trésor américain émet également des billets à taux variable. En savoir plus sur ces nouveaux titres ici.

Comment investir dans des obligations à taux variable

Vous pouvez acheter des obligations à taux variable (souvent abrégées en FRN (billets à taux variable) auprès d'un courtier, ou vous pouvez investir dans des fonds communs de placement qui investissent En juin 2016, il y avait quatre fonds négociés en bourse (ETF) détenant exclusivement des obligations à taux variable:

• Fonds de billets à taux variable iShares (ticker: FLOT)

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• FNB d'obligations à taux variable de catégorie V de Van Eck (ticker: FLTR)
• SPDR Barclays Capital FINB de catégorie investissement à taux variable (FLRN)

• FNB à taux flottant bonifié Pacifique (FLRT)

Aux États-Unis, les FRN sont souvent proposées par des sociétés notées inférieures à investment grade, ce qui fait que de nombreux fonds à taux variable présentent un niveau de risque similaire à celui des obligations à haut rendement, mais sans le haut rendement.

risque potentiel avant tout investissement dans un fonds ETF ou titre individuel

Certains fonds communs de placement obligataires diversifiés s investissent également dans des titres à taux variable. À moins que le fonds ne soit spécifiquement désigné comme un fonds à taux variable, ces obligations ne constituent généralement qu'un petit segment du portefeuille. Les gestionnaires les utilisent souvent comme un moyen de protéger le fonds lorsqu'ils s'attendent à ce que les taux augmentent.

Avantages et inconvénients des titres à taux flottant

L'avantage des obligations à taux variable par rapport aux obligations traditionnelles est que le risque de taux d'intérêt est en grande partie retiré de l'équation. Alors que le propriétaire d'une obligation à taux fixe peut souffrir si les taux d'intérêt en vigueur augmentent, les billets à taux variable paieront des rendements plus élevés si les taux en vigueur augmentent.En conséquence, ils auront tendance à mieux performer que les obligations traditionnelles lorsque les taux d'intérêt augmentent.

Le revers de la médaille, bien sûr, est que les investisseurs dans des titres à taux variable recevront un revenu moins élevé si les taux baissent parce que leur rendement va ajuster à la baisse . En outre, les investisseurs dans les obligations individuelles à taux variable manquent de certitude quant aux flux de revenus futurs de leurs investissements. En revanche, le propriétaire d'un titre à taux fixe sait exactement ce qu'il sera payé jusqu'à la date d'échéance de l'obligation.

Le meilleur moment pour investir dans des billets à taux variable

Le meilleur moment pour acheter des billets à taux variable est lorsque les taux sont bas ou ont chuté rapidement sur une courte période, et qu'ils devraient augmenter. À l'inverse, les obligations «plain-vanilla» sont plus attrayantes lorsque les taux en vigueur sont élevés et devraient baisser. Les billets à taux variable sont également une option attrayante pour les investisseurs dont la principale préoccupation est de maintenir un rendement du portefeuille qui suit le taux d'inflation.