Le dollar néo-zélandais a le plus de volatilité depuis décembre 1985, mais pourquoi?

La dernière semaine d'août 2015 a commencé avec le jour qui a valu le surnom de 'Black Monday'. Black Monday a obtenu le nom parce que la moyenne industrielle Dow Jones a chuté par ses points les plus intraday dans l'histoire de près de 1100 points. Étonnamment, après plusieurs interventions du gouvernement et de solides données économiques américaines, les marchés qui étaient en pleine panique lundi ont clôturé en hausse vendredi.

Cependant, une victime particulière du lundi noir et l'illiquidité à l'intérieur était le dollar néo-zélandais aussi connu comme l'oiseau national incapable de voler, le Kiwi.

Alors que les marchés semblaient s'effondrer lundi autour du marché boursier américain, le dollar néo-zélandais a plongé en raison d'un manque de liquidité le plus important en 30 ans. Le 15 janvier, le franc suisse s'est renforcé de près de 20% en quelques secondes, la Banque nationale suisse ayant renoncé à son drapeau blanc pour soutenir l'euro et empêcher de nouveaux gains sur le franc suisse. Le mouvement à la fin du mois d'août en dollar néo-zélandais était un miroir inverse, car les acheteurs étaient introuvables puisque le marché a chuté de près de 400 pips ou quatre cents US en quelques minutes en perdant 8 1/2% avant de rebondir les niveaux antérieurs vus avant le plongeon.

Micro-structure de marché

Comme indiqué ci-dessus, les évolutions récentes des marchés au comptant cette année ont montré une baisse affectant la liquidité parallèlement à une volatilité accrue.

Quand vous regardez la structure du marché, qui est sans échange centralisé, vous pouvez voir pourquoi ils sont inversement corrélés. Tout d'abord, le dollar néo-zélandais et toutes les autres devises sont généralement cités par des banques qui analysent les risques. En d'autres termes, alors que les contrats à terme sont en quelque sorte la quantification du risque et du vent, il vaut la peine de prendre pour être leur spécialité.

Cependant, lors d'événements comme le lundi noir, les banques voient moins de bénéfices à fournir des liquidités ou des prix de marché qu'elles ne le font et cessent tout simplement de fournir des prix et des flux de commandes.

Un échange, comme le New York Stock Exchange, est désigné pour des flux réguliers de commandes indépendamment des nouvelles. Parce que le marché des changes ne dispose pas d'une bourse centralisée, des problèmes de liquidité se posent lorsque la volatilité devient incontrôlable. Cela tend à créer un vide comme un fait, que nous avons vu pendant le tsunami de Fukushima, l'arrachement de la Banque nationale suisse et, plus récemment, le lundi noir.

Le marché le plus liquide du monde?

Lorsqu'un commerçant de forex arrive sur le marché, on lui dit souvent que plus d'argent change de mains sur le marché des changes que tous les autres marchés cotés en bourse. La Banque des règlements internationaux à Zurich en Suisse a récemment comptabilisé le flux de commerce quotidien à hauteur de 5 $.5 billions. Quand on entend ces chiffres astronomiques pour la première fois, il est compréhensible que l'on puisse penser que les ordres seraient exécutés sans problème. Cependant, bien qu'il soit possible d'obtenir une commande remplie, la difficulté consiste à trouver une offre ou une offre appropriée si nécessaire si la volatilité augmente.

Pourquoi les échos décroissants de la liquidité au comptant des devises

La différence entre le prix le moins cher et le prix le plus élevé est connue sous le nom de spread.

Les courtiers, à l'instar de FXCM, sont fiers de développer des relations avec de multiples fournisseurs de liquidités, de manière à pouvoir céder un spread agressif au trader lorsque le marché est ouvert. Cependant, la propagation est dictée par les fournisseurs de liquidité qui analysent les risques des banques comme mentionné ci-dessus. En raison de l'apogée de la peur lundi matin, les offres agressives et les offres agressives sont devenues nettement moins agressives, ce qui explique que la diffusion du NZDUSD se négocie normalement autour de 1 pip ou moins, avec près de 200 pip et probablement de très petites liquidités . En d'autres termes, même si vous avez vu le prix, si vous passez une commande de 1 million et que la banque la plus agressive n'offre que 750 000, votre commande ne sera pas comblée ou réduite à néant par les liquidités. remplissage frustrant.

· En résumé, alors que les marchés tentent d'évaluer ce qui se passe de l'autre côté de ce ralentissement de la croissance mondiale, les fournisseurs de liquidité peuvent devenir de moins en moins compétitifs et les spreads peuvent se creuser. Il est important d'avoir des ordres stop-loss et le commerce avec un faible effet de levier est une augmentation de la volatilité. En fin de compte, vous êtes responsable de votre exposition à tout le monde et les marchés ne se comportent souvent pas comme vous le souhaitez qu'ils le feraient lorsque la panique commence.

Avertissement: Tyler Yell, CMT est employé par Forex Capital Markets, FXCM