FNB à effet de levier

Au départ, il existait des fonds communs de placement qui permettaient aux investisseurs de détenir un portefeuille diversifié. Malheureusement, la grande majorité d'entre eux ont des commissions de vente très élevées ( charges frontales ).

Puis quelques fonds négociés en bourse (FNB) ont vu le jour. Ceux-ci sont rapidement devenus populaires parce qu'ils permettaient aux investisseurs de négocier en temps réel, plutôt que seulement au cours de clôture du marché. De plus, il n'y avait pas de charges, seulement des commissions régulières associées à l'achat et la vente d'actions.

Les ETF sont devenus très populaires et leur nombre a augmenté rapidement. Si rapidement que de nombreux ETF ont été servis sans but - et plus de 500 des fonds les plus faibles ont fait faillite. Cependant, de nouveaux fonds continuent à émerger et à l'automne 2015, il y avait plus de 1700 ETF .

La discussion d'aujourd'hui porte sur un type particulier de fonds négociés en bourse: Le FNB avec effet de levier.

Wikipédia fournit une définition détaillée : (version éditée). Les fonds négociés en bourse à effet de levier tentent d'obtenir des rendements plus sensibles aux fluctuations du marché que les FNB sans effet de levier.

Les FNB indiciels à effet de levier sont souvent commercialisés comme des fonds haussiers ou baissiers et utilisent généralement des contrats à terme standardisés - et d'autres exploits de l'ingénierie financière - pour obtenir le rendement souhaité.

• Un FNB à effet de levier boursier cherche à obtenir des rendements quotidiens qui sont 2 ou 3 x ceux du Dow Jones Industrial Average ou le S & P 500.
• Un fonds ETF à effet de levier (bear) inverse cherche à obtenir des rendements -2x ou -3x , ce qui signifie qu'il gagnera en double ou triple autant que le marché perd.

Comme on pouvait s'y attendre, les investisseurs ont adoré les FNB à effet de levier. Et c'est là une tragédie.

La simple vérité: les FNB à effet de levier ont été conçus pour les traders de jour et ne devraient être utilisés que par ceux-ci.

Quiconque lit et comprend le prospectus relatif à ces fonds sait comment fonctionnent les FNB à effet de levier - et tous les autres se livrent à un malentendu.

Même les traders professionnels et les conseillers financiers - ceux qui font des recherches sur un produit avant de prendre des positions, ou avant de conseiller les clients - se trompent également.

À mon avis, ces FNB à effet de levier constituent une véritable arnaque. Oui, les gestionnaires de fonds mentionnent tous les avertissements dans le prospectus, mais les investisseurs sont notoires pour ne pas avoir lu de tels documents. Je suis si convaincu de ce que je suis à l'aise de dire:

Personne dans son bon sens ne devrait jamais acheter des ETF à effet de levier quand ils prévoient de rester pendant la nuit, ou plus longtemps.

Les fonds sont construits pour supporter des coûts de négociation importants car le portefeuille est ajusté quotidiennement. Plus important encore, ils sont conçus de sorte qu'il est inévitable qu'ils ne peuvent pas fournir les rendements prévus. C'est le résultat d'une vérité mathématique: les rendements moyens sont différents (et parfois très différents) des rendements composés.

Voici une explication (si tout va bien) très claire de la façon dont cela fonctionne ( de Morningstar ): J'ai édité l'original.

"Vous investissez 100 $ dans chacun des trois fonds, l'un est un indice, les deux autres sont des fonds à effet de levier dont les rendements sont composés quotidiennement, l'un est double et l'autre est double.

, l'indice a gagné 10% et la valeur de l'indice est de 110 $. Le double-long ajoute 20% et se termine à 120 $; le double inverse perd 20% et se termine à 80 $.

"Le deuxième jour, l'indice perd 10% Le rendement moyen est nul (10% -10%) / 2.

• L'indice ferme à 99 $ parce que 10% de 110 $ est 11 $ et 110 $ moins 11 $ 99 $
• Le fonds qui promet des rendements doubles - mais composé quotidiennement - se termine à 96 $ Note: ce fonds a commencé la journée à 120 $ et a perdu -20% (le double de la perte de l'indice). Donc, 120 $ moins 24 $ est 96 $.
• Le fonds double-court se termine aussi à 96 $ parce que 20% de 80 $ est 16 $, et 80 $ plus 16 $ est 96 $.

séquence de 10% un jour suivie d'une baisse de 10% le jour suivant se répète 10 fois, chaque fonds à effet de levier serait de 81 $. 54. C'est une différence considérable par rapport aux 95 $. 10 que le fonds indiciel serait utile.

"Répétez ce processus pendant six mois, et votre 'investissement' dans l'un des fonds à effet de levier ne s'élèverait qu'à 2, 54. - 97. 46% de perte."

N'oubliez pas: Les ETF à effet de levier day traders - et ne sont pas conçus pour les investisseurs. Ne croyez pas que faire des économies sur les commissions (acheter 100 actions d'un ETF à effet de levier plutôt que 200 ou 300 actions de la variété sans endettement) est la chose la plus intelligente à faire. Ce n'est pas un choix d'investissement judicieux.