Qu'est-ce que l'effet de levier? Levier financier opérationnel et financier

L'endettement, en tant que terme commercial, fait référence à la dette ou à l'emprunt de fonds pour financer l'achat de stocks, de matériel et d'autres actifs de l'entreprise. Les propriétaires d'entreprise peuvent utiliser la dette ou l'équité pour financer ou acheter les actifs de l'entreprise. L'utilisation de la dette, ou effet de levier, augmente le risque de faillite de l'entreprise. Cela augmente également les rendements de l'entreprise. plus précisément son retour sur capitaux propres. C'est vrai parce que, si le financement par emprunt est utilisé plutôt que le financement par actions, les capitaux propres du propriétaire ne sont pas dilués en émettant plus d'actions.

Avec le financement par emprunt, peu importe si les frais d'intérêt proviennent d'un prêt ou d'une marge de crédit, les paiements d'intérêts sont déductibles d'impôt. De plus, en effectuant des paiements en temps opportun, une entreprise établira un antécédent de paiement positif et une cote de crédit d'entreprise.

Les investisseurs dans une entreprise préfèrent que l'entreprise utilise le financement par emprunt, mais seulement jusqu'à un certain point. Au-delà d'un certain point, les investisseurs s'inquiètent de trop de financement par emprunt, ce qui augmente le risque de défaillance de la société.

Il existe trois types d'effet de levier:

Qu'est-ce que le levier d'exploitation?

L'analyse du seuil de rentabilité nous montre qu'il existe essentiellement deux types de coûts dans la structure de coûts d'une entreprise: les coûts fixes et les coûts variables. Le levier d'exploitation fait référence au pourcentage de coûts fixes d'une entreprise. Autrement dit, le levier d'exploitation est le ratio des coûts fixes aux coûts variables. Si une entreprise a beaucoup de coûts fixes par rapport aux coûts variables, on dit que l'entreprise a un levier d'exploitation élevé.

Ces entreprises utilisent beaucoup de coûts fixes dans leur entreprise et sont des entreprises à forte intensité de capital.

Les entreprises de fabrication automobile sont un bon exemple d'entreprise à forte intensité de capital. Ils ont une énorme quantité d'équipement nécessaire pour fabriquer leur produit - les automobiles. Lorsque l'économie ralentit et que moins de gens achètent de nouvelles voitures, les constructeurs automobiles doivent toujours payer leurs coûts fixes tels que les frais généraux des usines qui abritent l'équipement, la dépréciation de l'équipement et les autres coûts fixes associés à une entreprise à forte intensité capitalistique.

Un ralentissement économique nuira beaucoup plus à une entreprise à forte intensité de capital qu'à une entreprise moins exigeante en capitaux.

Vous pouvez comparer le levier d'exploitation d'une entreprise à forte intensité de capital, qui serait élevé, au levier d'exploitation d'une entreprise à forte intensité de main-d'œuvre, qui serait plus faible. Une entreprise à forte intensité de main-d'œuvre est une entreprise dans laquelle plus de capital humain est nécessaire dans le processus de production. L'exploitation minière est considérée comme une activité à forte intensité de main-d'œuvre car une grande partie de l'argent impliqué dans l'exploitation minière sert à payer les travailleurs. Les entreprises de services qui constituent la majeure partie de notre économie, comme les restaurants ou les hôtels, sont également à forte intensité de main-d'œuvre. Ils ont tous besoin de plus de travail dans le processus de production que les coûts en capital.

En période économique difficile, les entreprises à forte intensité de main-d'œuvre ont généralement plus de facilité à survivre que les entreprises à forte intensité de capital.

Que signifie vraiment l'effet de levier? Cela signifie que si une entreprise a un levier d'exploitation élevé, une petite variation du volume des ventes entraîne une grande variation de l'EBIT et du ROIC, le retour sur le capital investi. En d'autres termes, les entreprises avec un levier d'exploitation élevé sont très sensibles aux changements dans les ventes et cela affecte rapidement leurs résultats.

Risque d'entreprise

Le risque d'entreprise n'est qu'une partie du risque qui détermine le rendement futur des capitaux propres d'une entreprise.

Le risque d'entreprise est le risque auquel les actionnaires d'une entreprise sont confrontés si l'entreprise n'est pas endettée. C'est le risque inhérent aux opérations de l'entreprise. Il découle de l'incertitude économique qui conduit à l'incertitude sur les bénéfices futurs et les exigences de capital.

Une composante du risque commercial est la variabilité de la demande de produits. Les clients doivent toujours avoir de la nourriture en période de difficultés économiques, la chaîne d'épicerie Publix aura moins de variabilité de produit que Ford Motor Company. Les clients n'ont pas à acheter de nouvelles voitures pendant les périodes d'incertitude économique. La plupart des entreprises ont également des variations dans les prix de vente des produits et les coûts des intrants. Les entreprises qui mettent plus de nouveaux produits sur le marché tardent à s'exposer à plus de risques commerciaux. Pensez aux compagnies automobiles américaines. Les constructeurs automobiles étrangers ont mis sur le marché des voitures économes en carburant plus rapidement que les constructeurs automobiles américains, ce qui les expose à plus de risques commerciaux.

Si une entreprise a des coûts fixes élevés et que ses coûts ne diminuent pas lorsque la demande diminue, l'entreprise dispose d'un levier d'exploitation élevé, ce qui implique un risque commercial élevé.

Qu'est-ce que le levier financier?

Le levier financier désigne le montant de la dette dans la structure du capital de l'entreprise. Si vous pouvez envisager un bilan, le levier financier se réfère à la partie droite du bilan. Le levier d'exploitation fait référence au côté gauche du bilan - côté usine et équipement. Le levier d'exploitation détermine la composition des actifs fixes ou des installations et du matériel utilisés par l'entreprise. L'effet de levier financier fait référence à la façon dont l'entreprise va payer ou comment l'opération sera financée.

Comme nous l'avons vu plus haut dans cet article, l'utilisation du levier financier, ou de la dette, pour financer les activités d'une entreprise peut réellement améliorer le rendement des capitaux propres et le bénéfice par action de l'entreprise. C'est parce que l'entreprise ne dilue pas les gains du propriétaire en utilisant le financement par actions. Toutefois, un effet de levier financier trop important peut entraîner un risque de défaillance et de faillite.

L'un des ratios financiers que nous utilisons pour déterminer le niveau de levier financier que nous avons dans une entreprise commerciale est le ratio dette / capitaux propres. Le ratio dette / capitaux propres montre la proportion de la dette d'une entreprise par rapport aux capitaux propres.

Quel est l'effet de levier combiné ou total?

L'effet de levier combiné ou total est le montant total de risque auquel est exposée une entreprise. Il peut également être regardé d'une autre manière. C'est le montant total de l'effet de levier que nous pouvons utiliser pour amplifier les rendements de notre entreprise.Le levier d'exploitation amplifie les rendements de nos usines et équipements ou immobilisations. L'effet de levier financier amplifie les rendements de notre financement par emprunt. Le levier combiné est le total de ces deux types de levier ou l'amplification totale des rendements. Il s'agit d'un effet de levier du point de vue du bilan.

Il est également utile et important de considérer l'effet de levier du point de vue des déclarations de revenus. Le levier d'exploitation influence la moitié supérieure du compte de résultat et du résultat d'exploitation, déterminant le rendement de l'exploitation. Le levier financier influe sur la moitié inférieure du compte de résultat et le bénéfice par action pour les actionnaires.

Le concept de levier, en général, est utilisé dans l'analyse du seuil de rentabilité et dans le développement de la structure du capital d'une entreprise.