Quelle est la courbe de rendement?

Obligations Les investisseurs entendront parfois le terme «courbe de rendement». "Pour comprendre ce qu'est une courbe de rendement et comment elle peut améliorer les résultats de votre investissement obligataire, jetez un oeil à l'histoire ci-dessous.

Définition et explication de la courbe de rendement

La courbe des rendements est une illustration graphique (tracée sur un graphique) montrant les rendements des obligations d'échéances variables, généralement de trois mois à 30 ans.

On sait que les obligations à court terme offrent des rendements inférieurs, alors que les obligations à long terme offrent généralement des rendements plus élevés.

En conséquence, la forme d'une courbe de rendement (où l'axe des Y montre des taux d'intérêt croissants et l'axe des X montre des durées de temps croissantes) est une ligne commençant par le bas au côté supérieur droit. Cette ligne courbe est appelée courbe de rendement "normale".

Les facteurs qui influencent la courbe de rendement

En gardant à l'esprit que les prix des obligations et les rendements évoluent dans des directions opposées, différents facteurs influencent les mouvements à chaque extrémité de la courbe des rendements. Les taux d'intérêt à court terme - également appelés «extrémité courte» de la courbe des taux - ont tendance à être influencés par ce que le gouvernement fera à l'avenir, ou plus précisément, par les anticipations de politique de la Réserve fédérale américaine. Ces taux à court terme tendent à augmenter lorsque l'on prévoit que la Fed augmentera les taux d'intérêt et baissera quand elle devrait réduire les taux.

Les obligations à long terme - «la partie longue» de la courbe - sont également influencées dans une certaine mesure par les perspectives de la politique de la Fed, mais d'autres facteurs jouent un rôle dans la progression des rendements à long terme. Les facteurs les plus importants sont les perspectives d'inflation, la croissance économique, l'offre et la demande et l'attitude générale des investisseurs vis-à-vis du risque.

De manière générale, une croissance plus lente, une inflation faible et un appétit du risque À l'inverse, une croissance plus rapide, une inflation plus élevée et des appétits au risque élevés nuisent à la performance (et entraînent une hausse des rendements).

Tous ces facteurs poussent et tirent simultanément pour influer sur la direction d'obligations à long terme

Formes de la courbe de rendement

La courbe des rendements évolue en permanence en fonction de l'évolution des conditions générales du marché et peut

s'étendre

parce que les taux à long terme augmentent plus vite que à long terme (indiquant ainsi une sous-performance des obligations à long terme par rapport aux obligations à court terme). ssues). Inversement, la courbe des taux peut

aplatir , ce qui signifie que les taux à court terme augmentent plus rapidement que les taux à long terme (ce qui indique une surperformance des obligations à long terme par rapport aux émissions à court terme). Très rarement, la courbe de rendement peut être inversée . Cela se produit lorsque les obligations à court terme produisent plus que des émissions à long terme, ou lorsque la courbe tend vers le bas et vers la droite plutôt que vers le haut.Une courbe de rendement inversée se produit généralement lorsque les investisseurs s'attendent à un environnement de ralentissement marqué de la croissance économique, à une inflation faible et à de futures baisses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.