Fonds international Smart Beta Pour et contre

Il y a eu beaucoup de discussions autour de ce que l'on appelle la smart beta qui investit dans la presse financière depuis plusieurs années. En 2015, les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds communs de placement intelligents ont attiré plus de 70 milliards de dollars de capitaux avec un actif total d'environ un demi-billion de dollars. De nombreux investisseurs internationaux se tournent vers ces fonds pour améliorer les rendements ajustés au risque sur les marchés perçus comme étant moins efficaces que les marchés domestiques.

Dans cet article, nous verrons brièvement ce que sont les fonds bêta intelligents, puis nous examinerons les avantages et les inconvénients d'investir dans des FNB à bêta intelligent et des fonds communs de placement.

Smart Beta 101

Les fonds Smart beta sont simplement des fonds indiciels pondérés par autre chose que la taille. Par exemple, les fonds peuvent surpondérer les actions qui ont des dividendes élevés, une faible volatilité, des fondamentaux favorables ou une forte dynamique des prix. L'idée est que ces actions sont mieux positionnées que d'autres dans un indice donné pour surperformer; par conséquent, un investisseur pourrait augmenter ses rendements ajustés au risque en leur allouant un pourcentage plus élevé de leur portefeuille.

Par exemple, un ETF smart bêta à faible volatilité peut pondérer son portefeuille sur la base d'une combinaison de capitalisation boursière et de coefficients bêta. L'objectif pour le portefeuille peut être de réduire le risque découlant de la volatilité et d'augmenter les rendements ajustés au risque pour les investisseurs.

Ces stratégies peuvent souvent être testées à nouveau sur la base de données historiques afin de donner une idée des rendements pouvant être générés par la stratégie si elle avait été mise en œuvre par le passé.

Il existe de nombreux fournisseurs de fonds intelligents bêta, dont certains des plus importants émetteurs d'ETF, comme les portefeuilles iShares et Fidelity de BlackRock.

Souvent, ces fonds affichent des ratios de frais légèrement plus élevés que les fonds indiciels gérés de façon passive, bien qu'ils soient moins chers que de nombreux FNB et fonds communs de placement gérés activement. Cela signifie qu'ils pourraient remplir un vide clé dans les cas où les investisseurs sont intéressés par une stratégie spécifique, mais veulent économiser sur les dépenses au fil du temps.

Avantages des fonds Beta intelligents

La pondération des FNB et des fonds communs de placement selon la capitalisation boursière peut sembler quelque peu arbitraire. Les investisseurs prospères comme Warren Buffett et Peter Lynch ont utilisé une combinaison de critères pour déterminer ce qui constitue une entreprise de haute qualité. L'avènement des ordinateurs ultrarapides pour faciliter l'analyse de l'équité a permis de quantifier rapidement presque n'importe quel composant d'une entreprise afin de prendre une décision d'investissement.

Les fonds Smart beta peuvent également être utiles dans des scénarios spécifiques. Par exemple, un investisseur qui approche de la retraite peut tirer parti des fonds bêta à faible bêta intelligent afin de réduire le risque de son portefeuille tout en restant investi dans le même indice sous-jacent qu'un fonds indiciel.De même, un investisseur à revenu peut rechercher un fonds intelligent de dividendes élevés à dividende élevé afin de maximiser son revenu tout en conservant une exposition au même indice sous-jacent qu'un fonds indiciel.

Les inconvénients des fonds Bêta intelligents

Les détracteurs des fonds Bêta intelligents ne sont pas convaincus que leurs rendements sont durables. Selon Research Affiliates, plusieurs de ces fonds poursuivent des performances passées plutôt que de développer un véritable avantage sur le marché. La valeur ajoutée de ces fonds provient peut-être principalement de la popularité et de la cherté des titres. En d'autres termes, les investisseurs peuvent payer trop cher pour des qualifications bêta intelligentes comme «faible volatilité» ou «dividendes élevés».

Les investisseurs internationaux peuvent être confrontés à d'autres risques découlant des fonds bêta intelligents ciblant des éléments tels que le risque de change. Par exemple, les fonds bêta intelligents couverts en devises peuvent supprimer le risque de change d'un portefeuille d'investissement international. Cela peut annuler l'effet d'une devise étrangère et réduire la diversification globale du portefeuille.

Après tout, le portefeuille conserverait ses liens avec le mouvement du dollar américain.

Principaux points à retenir

• Les fonds Smart beta sont devenus de plus en plus populaires ces dernières années, avec plus d'un demi-billion d'actifs gérés en 2015.
• Les fonds Smart beta peuvent aider les investisseurs à atteindre des objectifs d'investissement spécifiques. potentiellement fournir des rendements plus élevés que l'investissement indiciel arbitraire.
• Les fonds beta intelligents pourraient simplement bénéficier des performances passées plutôt que de développer un véritable avantage, tout en introduisant potentiellement de nouveaux risques.
• Les investisseurs internationaux devraient examiner attentivement leurs motivations à utiliser des fonds intelligents bêta avant de les intégrer dans leurs portefeuilles.