Taux de rentabilité interne (RIR) vs valeur actuelle nette

Les gestionnaires financiers et les propriétaires d'entreprise préfèrent généralement les mesures du rendement exprimées en pourcentage plutôt qu'en dollars. En conséquence, ils ont tendance à aimer les décisions de budgétisation des immobilisations exprimées en pourcentage, comme le taux de rendement interne (TRI) au lieu de en dollars, comme la valeur actualisée nette (VAN). Cependant, il y a un problème. Même si le taux de rendement interne est habituellement une méthode fiable pour déterminer si un projet d'investissement en capital est un bon investissement pour une entreprise, il existe des conditions dans lesquelles il n'est pas fiable, mais la valeur actuelle nette l'est.

Qu'est-ce que le taux de rendement interne

Dans le langage financier, le taux de rendement interne est le taux d'actualisation (ou le coût du capital de l'entreprise) qui force la valeur actuelle des rentrées de fonds. le projet d'égaler l'investissement initial qui équivaut à forcer la valeur actuelle nette du projet à égaler 0. Assez confus Je peux aussi dire que le taux de rendement interne est une estimation du taux de rendement du projet.

Il est clair que le taux de rendement interne est une mesure plus difficile à calculer que la valeur actuelle nette, avec une feuille de calcul Excel, une fonction simple. D'abord, en anglais, quel est le taux de rendement interne? C'est une façon d'exprimer la valeur d'un projet en pourcentage plutôt qu'en dollars. généralement correct, mais il y a quelques exceptions qui le rendront faux.

Règles de décision pour Taux de rendement interne

Si le TRI d'un projet est supérieur ou égal au coût du capital du projet, acceptez le projet. Cependant, si le TRI est inférieur au coût du capital du projet, rejeter le projet. La raison en est que vous ne voulez jamais entreprendre un projet pour votre entreprise qui rapporte moins que vous payez que vous payez pour emprunter de l'argent (coût du capital).

Tout comme pour la valeur actuelle nette, vous devez considérer si vous envisagez un projet indépendant ou mutuellement exclusif. Pour les projets indépendants, si le TRI est supérieur au coût du capital, vous acceptez autant de projets que votre budget le permet. Pour les projets mutuellement exclusifs, si le TRI est supérieur au coût du capital, vous acceptez le projet. Si c'est moins que le coût du capital, alors vous rejetez le projet.

Exemple de taux de rendement interne et pourquoi la valeur actualisée nette est meilleure

Jetons un coup d'œil à un exemple de cet article sur la valeur actuelle nette. Tout d'abord, jetez un coup d'œil au Projet S. Vous pouvez voir que, lorsque vous calculez la valeur actuelle nette, et que ces projets sont mutuellement exclusifs, le Projet S perd.Sa valeur actuelle nette est inférieure à celle du Projet L, donc l'entreprise choisirait le Projet L plutôt que le Projet S. Cependant, si vous utilisez la calculatrice en ligne et que vous y branchez les flux de trésorerie pour les deux projets, le taux de rentabilité interne du Projet S est de 14. 489%.

Jetons un coup d'oeil au projet L. Le projet L est le projet que vous choisiriez selon les critères de la valeur actuelle nette, sa valeur actuelle nette étant de 1 004 $ par rapport à la valeur actuelle nette du projet S de 788 $. 20. Encore une fois, si vous utilisez la calculatrice en ligne et plus les flux de trésorerie de Project L, vous obtiendrez un TRI pour le Projet L de 13. 549%.

Selon les critères de décision IRR, le projet L a un IRR inférieur et l'entreprise choisit le projet S.

Pourquoi les critères de décision du taux de rendement interne et de la valeur actuelle nette donnent-ils des réponses différentes dans une analyse budgétaire? Ici se trouve l'un des problèmes avec le taux de rendement interne dans la budgétisation des capitaux. Si une entreprise analyse des projets mutuellement exclusifs, IRR et NPV peuvent donner des décisions contradictoires. Cela se produira également si l'un des flux de trésorerie d'un projet est négatif, sauf l'investissement initial.

Résumé

Tout indique que la méthode de la décision sur la valeur actualisée nette est supérieure à la méthode de décision du taux de rendement interne. Une dernière question que les propriétaires d'entreprise doivent prendre en compte est l'hypothèse du taux de réinvestissement. Le TRI est parfois erroné car il suppose que les flux de trésorerie du projet sont réinvestis dans le TRI du projet.

Cependant, la valeur actuelle nette suppose que les flux de trésorerie du projet sont réinvestis au coût du capital de l'entreprise, ce qui est correct.