Comment Warren Buffett détermine si un marché est surévalué

Warren Buffett - ou l'Oracle d'Omaha - est largement considéré comme l'un des grands investisseurs de tous les temps, étant donné sa capacité surnaturelle à choisir des actions. Alors que Buffett a fait fortune en investissant dans des marques américaines emblématiques comme Coca-Cola et Gillette, les principes qu'il utilise peuvent être appliqués à n'importe quel marché dans le monde pour aider à identifier les meilleures opportunités à long terme. Beaucoup de ces principes ont été testés par d'autres experts comme son mentor Benjamin Graham.

Lorsqu'il s'agit de valoriser un marché boursier dans son ensemble, Buffet préfère comparer la capitalisation totale d'un marché boursier avec le produit national brut pour déterminer s'il est historiquement sous-évalué ou surévalué. Buffett estime qu'un ratio de 70% à 80% donne une opportunité d'achat pour les actions, tandis qu'un ratio approchant les 200% indique une correction potentielle à venir au cours des prochains trimestres, car le marché est probablement surévalué.

Dans cet article, nous verrons comment trouver ces données et analyser le marché boursier d'un pays en utilisant la technique préférée de Warren Buffett.

Trouver les données

La Banque mondiale fournit une mine de données pour tous les pays du monde, y compris les données sur le produit national brut et la capitalisation boursière qui peuvent être utilisées pour créer le rapport capital / PIB. En fait, l'organisation fournit même le ratio lui-même comme un indicateur distinct pour de nombreux pays différents dans le monde, permettant aux investisseurs internationaux de trouver rapidement l'information dont ils ont besoin pour la comparaison.

L'indicateur peut être trouvé ici:
// data. Banque mondiale. org / indicateur / CM. MKT. LCAP. GD. ZS

Lors de la consommation des données, les investisseurs internationaux doivent s'assurer de tracer les points de données ou d'afficher les graphiques pour montrer les mouvements dans le temps. La raison simple est qu'aucun pays n'est identique et que les investisseurs ont besoin de contexte pour déchiffrer le sens de ces mouvements.

Par exemple, les États-Unis ont toujours eu un ratio élevé approchant 100%, mais les investisseurs auraient été mal avisés d'éviter les actions américaines au cours des dernières années, malgré ces tendances apparemment baissières.

Stratégies de placement

Il existe de nombreuses stratégies que les investisseurs internationaux peuvent utiliser avec la capitalisation boursière pour obtenir les données brutes sur les produits nationaux. Du côté conservateur, de nombreux investisseurs pourraient vouloir utiliser l'indicateur pour identifier les points de départ d'une recherche sur les actions fondée sur la valeur. Du côté plus risqué, certains investisseurs pourraient être intéressés à poursuivre des stratégies long-short où ils vendent à découvert des marchés surévalués et achètent des marchés sous-évalués dans l'espoir de corrections, ce qui est connu comme une stratégie d'arbitrage.

Lorsque vous utilisez le ratio, les investisseurs doivent garder quelques points à l'esprit:

• Facteurs sous-jacents - De nombreuses dynamiques sous-jacentes peuvent être à l'origine d'un marché sous-évalué ou surévalué.Par exemple, les titres australiens sont devenus beaucoup moins chers en 2013-2015, mais la cause en est un manque de demande de ressources naturelles de la part de la Chine, ce qui a entraîné un ralentissement de la croissance et une baisse des valorisations.
• Evaluations inégales - Un marché peut être considéré comme sous-évalué dans son ensemble, mais il est certainement possible qu'un secteur donné soit surévalué. L'inverse peut également être vrai, où un marché surévalué peut abriter des segments sous-évalués. Les investisseurs doivent être conscients de ces dynamiques lorsqu'ils investissent dans des secteurs spécifiques.
• Valorisations chroniques - Un marché peut être chroniquement sous-évalué par rapport à d'autres marchés dans le monde pour un certain nombre de raisons. Par exemple, certains marchés émergents présentant des risques politiques élevés peuvent être substantiellement sous-évalués sur de longues périodes, ce qui ne signifie pas nécessairement qu'ils atteindront jamais une juste valeur.

La chose la plus importante à retenir pour les investisseurs internationaux est d'utiliser le ratio comme point de départ pour d'autres recherches plutôt que comme une fin tout-tout. Il y a beaucoup de facteurs différents qui entrent dans l'identification d'une opportunité d'investissement et le pays d'origine n'est qu'un facteur unique. Les investisseurs devraient également prendre en compte les mérites des actions dans le pays - en termes d'évaluation et de perspectives de croissance - ainsi que les facteurs potentiellement non liés au pays, tels que les prix des matières premières.

Principaux points à retenir

• Warren Buffett est connu pour avoir utilisé le ratio capitalisation boursière / produit national brut pour déterminer si les actions sont surévaluées ou sous-évaluées globalement.
• Les investisseurs internationaux peuvent trouver les mêmes données pour tous les pays en utilisant les outils fournis par la Banque mondiale et d'autres organisations internationales.
• Lors de l'utilisation du ratio, les investisseurs doivent s'assurer de ne l'utiliser que comme point de départ pour la mise en œuvre de diverses stratégies, y compris les stratégies long / short.