Comment parier sur le déclin économique d'un pays

Les économies mondiales évoluent dans des cycles haussiers ou baissiers qui peuvent durer de nombreuses années, voire des décennies (comme c'est le cas au Japon). Alors que de nombreux investisseurs internationaux sont familiers avec l'achat de fonds négociés en bourse internationaux («ETF») pour capitaliser sur les opportunités de croissance, l'idée de parier sur le déclin économique à court ou à long terme d'un pays ou d'une région peut sembler un peu étrangère. immoral.

Dans cet article, nous verrons comment les investisseurs internationaux peuvent parier sur le déclin économique d'un pays en utilisant des ETF internationaux et une pratique connue sous le nom de vente à découvert.

Investir avec des FNB internationaux

Le moyen le plus facile pour l'investisseur moyen d'obtenir une exposition aux marchés internationaux consiste à utiliser des fonds négociés en bourse («FNB»). En détenant un panier diversifié de titres en un seul titre négocié sur une bourse américaine, ces «FNB nationaux» offrent une exposition diversifiée et instantanée à l'économie d'un pays entier grâce à ses actions cotées en bourse, avec un ratio de frais relativement faible par rapport à l'autre .

Les investisseurs internationaux qui croient que l'économie d'un pays va se développer voudront peut-être envisager d'acheter ces FNB pour profiter de cette croissance. Quand une économie se développe, les entreprises opérant à l'intérieur de ses frontières réalisent souvent des revenus et une rentabilité plus élevés au fil du temps. La décision dépend toutefois de la valorisation existante de ces actions, qui peuvent déjà expliquer la croissance et être élevées.

Comment tirer profit d'un repli

La vente à découvert consiste à emprunter puis à vendre immédiatement des titres de participation en ayant une entente en place pour les racheter à l'avenir.

Par exemple, un courtier qui détient des actions d'AAPL pour le compte de certains de ses clients peut emprunter ces actions auprès d'un vendeur à découvert qui les achètera et les vendra contre de l'argent. Si le stock AAPL diminue en valeur, le vendeur à découvert peut alors le racheter à un prix inférieur à celui pour lequel il l'a vendu et générer un bénéfice.

Le concept de vente à découvert peut être appliqué aux ETF des pays, car ils se négocient comme n'importe quelle autre action américaine.

Les investisseurs internationaux qui croient que l'économie d'un pays est en difficulté peuvent vendre à découvert le FNB de ce pays en empruntant puis en vendant immédiatement le FNB, profitant du fait qu'ils seront en mesure de racheter les capitaux propres et de rembourser le prêt. un prix inférieur au fil du temps.

Risques importants à prendre en compte

La vente à découvert comporte un degré de risque plus élevé que l'investissement traditionnel à long terme, car il s'agit d'emprunts ou de marges. Par exemple, supposons qu'un investisseur vende à découvert le FNB d'un pays et qu'il se trompe au sujet de son déclin. Si le FNB s'apprécie de 50% au cours de l'année, l'investisseur est toujours obligé de le racheter et de perdre 50% de sa position.

Le plus grand désavantage vient du fait que la vente à découvert implique un potentiel de pertes illimitées et seulement des gains de 100%, puisque le prix d'une action ne peut baisser que de 100% mais peut augmenter indéfiniment. Ces dynamiques sont exactement le contraire de l'investissement à long terme et elles présentent dès le début aux investisseurs un rapport risque / rendement défavorable. Mais encore, de nombreux investisseurs considèrent que ces risques valent la peine d'être pris.

Solutions de rechange à la vente à découvert

Les investisseurs internationaux peuvent envisager plusieurs solutions de rechange à la vente à découvert avant de prendre le risque.

L'alternative la plus courante consiste à acheter des options de vente, qui donnent aux investisseurs le droit de vendre à un certain prix à une certaine date ou avant. En achetant une option de vente, les investisseurs peuvent bénéficier d'une baisse en ayant un prix de vente garanti qui peut être supérieur au prix du marché.

L'inconvénient de l'utilisation des options est qu'elles expirent toutes sans valeur, alors qu'une position courte peut être techniquement laissée ouverte indéfiniment. En d'autres termes, les options de vente obligent les investisseurs à essayer de «temporiser le marché» au lieu d'attendre simplement que leur thèse soit payée. Le compromis est qu'ils impliquent beaucoup moins d'investissement en capital, un profil risque-récompense prévisible, et un effet de levier potentiellement plus important.

The Bottom Line

La plupart des investisseurs internationaux sont habitués à investir dans des ETF internationaux pour bénéficier de la croissance économique d'un pays, mais peu d'investisseurs connaissent les moyens de parier sur le déclin d'un pays.

Les options de vente à découvert et de vente offrent deux excellents moyens de placer ces types de paris directionnels, bien qu'ils impliquent beaucoup plus de risques que les investissements à long terme.