Comment le gouvernement réglemente les taux de change

Le gouvernement ne réglemente les taux de change que de manière indirecte. C'est parce que la plupart des taux de change sont fixés sur le marché des changes ouvert. Dans des pays comme la Chine, où le taux est fixe, le gouvernement change directement le taux. Pour savoir exactement comment cela est fait, voir Comment la Chine affecte-t-elle le dollar américain?

Le gouvernement des États-Unis dispose de divers outils pour influencer le taux de change du dollar américain par rapport aux devises étrangères.

Un bras indépendant du gouvernement est la banque centrale de la nation, la Réserve fédérale. Il modifie indirectement les taux de change lorsqu'il augmente ou diminue le taux des fonds fédéraux.

Par exemple, si elle abaisse le taux, cela fait baisser les taux d'intérêt dans tout le système bancaire américain. Cela réduit également l'offre d'argent. Les deux rendent le dollar plus fort par rapport aux autres devises. C'est parce que le crédit libellé en dollars US est devenu plus cher. Dans le même temps, les actifs libellés en dollars génèrent un rendement supérieur. Les deux créent plus de demande pour le dollar, tout en le retirant de la circulation. Les lois de l'offre et de la demande vous disent que moins d'offre et plus de demande font monter le prix. Lorsque cela arrive au dollar, il peut acheter plus de devises étrangères sur les marchés des changes.

Le département du Trésor est un organisme gouvernemental qui a également une incidence indirecte sur le taux de change. Il imprime plus d'argent, ce qui augmente l'offre, affaiblissant le dollar.

Il peut aussi emprunter plus d'argent d'autres pays. Cela se fait en vendant des bons du Trésor. Cela augmente non seulement l'offre d'argent, mais augmente également la dette. Les deux vont envoyer la valeur du dollar vers le bas.

Le troisième outil gouvernemental est celui des politiques fiscales expansionnistes. Ils affaiblissent le dollar en augmentant la masse monétaire.

Mais ces politiques peuvent aussi améliorer la croissance économique. Cela incite souvent les investisseurs à exiger plus de dollars comme valeur refuge. C'est comme un vote de confiance dans l'économie. Parfois, cette demande est si élevée que les investisseurs négligent le faible taux d'intérêt qu'ils obtiennent en investissant dans des dollars ou des Treasuries américains. La demande est même supérieure à l'expansion de l'offre de dollars. Pour en savoir plus, voir 3 façons de mesurer la valeur du dollar.

Bien que le gouvernement influence les taux de change, c'est toujours le commerce de forex qui les change.

Comment le gouvernement réglemente les opérations de change

La Chicago Futures Trading Commission réglemente les courtiers forex. Il supervise toutes les sociétés de courtage forex des États-Unis, applique ses règlements et poursuit la fraude pure et simple. Son autorité a été renforcée en 2010 avec le Dodd-Frank Wall Street Reform Act.

Environ 95% des 5 $.3 billions de dollars négociés quotidiennement sur les marchés des changes sont des transactions sur devises au comptant plutôt que sur des opérations à terme. Comme ils consistent en livraison de deux jours plutôt qu'en espèces, ils sont considérés comme les mêmes que les contrats à terme. Par conséquent, les courtiers doivent s'inscrire en tant que conseiller en commerce de matières premières, un négociant en commission de contrats à terme, un courtier en introduction ou un exploitant de fonds de produits de base à la CFTC et devenir membres de NFA.

(Source: "Les organismes de réglementation qui aident à prévenir la fraude sur le Forex", ForexFraud.com)

La National Futures Association des États-Unis est une association autoréglementée. Tous les courtiers forex américains opérant pour d'autres clients américains doivent s'inscrire. Son objectif est de protéger l'intégrité des marchés américains et de protéger les investisseurs contre la fraude. Mais il ne participe pas à la valeur d'une monnaie particulière.

De plus, les banques sont responsables de la plupart des transactions. La Réserve fédérale réglemente beaucoup d'entre eux. Par exemple, en 2013, la Fed a exigé des banques d'ajouter plus de liquidités. Ils ont commencé à acheter des Treasuries puisqu'ils pouvaient être vendus contre de l'argent lorsque la crise menaçait. Les 25 plus grandes banques ont augmenté leurs positions de trésorerie de 88% en février 2015. Elles ont fait baisser les rendements sur les Treasuries à long terme. Cela a renforcé le dollar.

Pour en savoir plus, consultez Comment les obligations affectent-elles le marché boursier?

Le Département du Trésor des États-Unis est également à l'affût de toute fixation de prix sur le marché des changes. (Source: "Qui peut vraiment contrôler ce marché mondial?" Forbes, 11 août 2014.)