Evolution du marché des matières premières en 2016

De nombreux prix des matières premières ont atteint des sommets pendant le grand marché des matières premières de taureau qui a atteint un sommet au cours de la période 2008-2012. Le prix du pétrole brut a culminé à plus de 147 $ le baril en 2008. L'or a atteint des sommets historiques de 1920 $. 70 par once en 2011 et le cuivre a grimpé à plus de 4 $. 65 par livre la même année. En 2012, le prix du maïs a grimpé à plus de 8 $. 40 boisseaux et le soja ont atteint des sommets historiques d'un peu moins de 18 $ le boisseau.

Au cours de ces années, la plupart des produits de base ont atteint des niveaux records, le dollar américain étant faible et les taux d'intérêt mondiaux ayant baissé.

Un marché haussier des matières premières

La crise financière mondiale de 2008 a provoqué une forte volatilité sur les marchés de toutes les classes d'actifs et les matières premières n'ont pas fait exception. Cependant, les politiques accommodantes de la banque centrale d'assouplissement quantitatif et les faibles taux d'intérêt à court terme qui ont suivi la débâcle financière de 2008 ont été très favorables aux prix des matières premières. L'assouplissement quantitatif est un outil de banque centrale qui permet à une autorité monétaire d'acheter des émissions de dette souveraine (et parfois d'entreprise). Le QE permet aux banques centrales d'influer sur les taux d'intérêt à moyen et à long terme lorsqu'elles impriment de l'argent pour acheter des obligations. De plus, lorsque ces autorités monétaires réduisent les taux d'intérêt à court terme, elles stimulent les pressions inflationnistes en encourageant les emprunts et les dépenses et en inhibant l'épargne.

Les prix des matières premières ont tendance à réagir aux pressions inflationnistes, et c'est pourquoi ils se sont considérablement appréciés de 2008 à 2011 alors que les banques centrales s'engageaient dans une voie stimulante pour combattre les pressions déflationnistes et récessionnistes tant intérieures que mondiales. économie.

Le marché haussier prend fin

L'économie américaine est la plus importante du monde et quand il a commencé à être clair que les risques après la crise de 2008 étaient en baisse, la banque centrale a commencé à envoyer des signaux les taux d'intérêt à court terme ne resteraient pas à zéro pour toujours.

Alors que l'économie des États-Unis s'améliorait après 2011, les prix des produits de base ont commencé à baisser. Dans le secteur céréalier, la sécheresse de 2012 a permis au taureau de persister pendant une autre année à partir des prix des matières premières de 2013-2015, une classe d'actifs ayant enregistré des plus bas et des plus bas. À la fin de 2015 et au début de 2016, de nombreuses matières premières sont tombées à des bas pluriannuels. Le pétrole brut a été échangé jusqu'à 26 $. 05 le baril à la mi-février 2016, plus de 82 pour cent en dessous du pic de 2008. L'or est tombé à 1046 $ fin 2015, soit plus de 45% de ses plus hauts de 2011. Le cuivre s'est échangé à un peu moins de 1 $. 94 au début de 2016, 58 pour cent de moins que les sommets de 2011. Il y a beaucoup d'autres exemples. Les produits agricoles, les métaux, les prix de l'énergie et les minéraux ont tous atteint leur plus bas niveau depuis des années au début de 2016.

Les matières premières sont des actifs de valeur dans le monde qui sont très sensibles aux mouvements sur les marchés des devises et des titres à revenu fixe. Le dollar est la devise de réserve du monde et c'est le mécanisme de prix de référence pour les matières premières. Lorsque le dollar renforce les matières premières ont tendance à baisser et à s'affaiblir par rapport aux autres devises, les prix des matières premières tendent à s'apprécier. En ce qui concerne les taux d'intérêt, les taux plus élevés augmentent le coût du transport des stocks de matières premières alors que la baisse des taux d'intérêt fait exactement le contraire.

Lorsqu'il devint évident que la banque centrale des États-Unis mettrait fin au QE en 2014 et commencerait à relever les taux d'intérêt en 2015, le dollar s'est apprécié par rapport aux autres devises et les prix des produits de base ont baissé. Lorsque la Fed a relevé ses taux pour la première fois en neuf ans en décembre 2015 et promis 3 à 4 nouvelles augmentations en 2016, de nombreux prix des produits de base ont atteint des creux pluriannuels fin 2015 et début 2016.

Biens bas au début de 2016

2016 a commencé de façon laide; le marché boursier chinois a plongé, et de nombreux autres indices boursiers à travers le monde ont suivi dans un cas de contagion asiatique. La Chine est le côté de la demande de l'équation fondamentale pour les produits de base car la nation a la plus grande population du monde et la croissance au cours des dernières décennies a poussé les Chinois à augmenter leurs achats de matières premières.

La chute de la bourse chinoise a donné à la banque centrale américaine une raison de faire une pause dans sa politique de hausse des taux d'intérêt. Le dollar a reculé de 100 sur le contrat à terme sur l'indice du dollar et les prix des matières premières ont chuté. Le 11 février, lorsque l'indice S & P500 a enregistré une perte de 11,5% sur l'année, l'indice Baltic Dry est tombé à 290. L'indice Baltic Dry mesure l'activité maritime des cargaisons de vrac sec à travers le monde. L'activité sur les marchés des matières premières s'est arrêtée. Cependant, le 11 février a marqué les creux pour de nombreux actifs, et les marchés ont commencé à s'améliorer dans les semaines et les mois qui ont suivi.

Pendant ce temps, la Fed américaine est restée sur la touche et n'a pas augmenté les taux. Au début, c'était le potentiel de la contagion asiatique qui empêchait la Fed de faire une autre hausse des taux d'intérêt. À l'approche de juin, un référendum au Royaume-Uni sur la sortie de l'Union européenne menaçait d'accroître la volatilité sur les marchés mondiaux. Alors que la sagesse conventionnelle était que les Etats-Unis resteraient en Europe, le vote du 24 juin a choqué les marchés lorsqu'ils ont voté pour partir. Le Brexit a donné à la Fed une autre raison de rester à l'écart. Pendant tout ce temps, les prix des matières premières ont augmenté avec l'or en tête. Le métal jaune s'est échangé à plus de 1384 $ à la suite du vote du Brexit et l'argent est monté au-dessus de 21 $. Les deux métaux précieux ont reculé dans les mois qui ont suivi les sommets du début de juillet, mais d'autres marchandises se sont comportées de façon spectaculaire.

Le pétrole brut est passé d'un peu plus de 26 $ le baril en février à plus de 50 $ au début d'octobre. Le prix du sucre est passé de 10, 13 cents la livre en août 2015 à plus de 24 cents le 29 septembre 2016.Les prix du minerai de fer, du zinc, de l'étain, du nickel et du plomb ont tous affiché des gains à deux chiffres en 2016. Peut-être le signal le plus révélateur pour les marchés de matières premières est passé de 290 en février à 915 au début d'octobre. gain de plus de 215 pour cent.

Pendant tout ce temps, la banque centrale des États-Unis n'a pas augmenté les taux d'intérêt, soutenant de nombreux prix des matières premières.

Un nouveau taureau émerge des perspectives des matières premières

Il semble que les prix des matières premières aient atteint un plancher significatif en raison de l'évolution des prix qui a suivi ces creux. Les marchés évoluent rarement en ligne droite et, même si les matières premières sont peut-être les plus volatiles, elles ne font pas exception. Cependant, la classe d'actifs matières premières a enregistré des gains impressionnants en 2016, augmentant de plus de 10% au cours des trois premiers trimestres de l'année.

Alors que la Réserve fédérale américaine devrait augmenter le taux des fonds fédéraux à la réunion de décembre ou au début de 2017, ce taux n'augmentera que de 50 à 75 points de base, ce qui reste un niveau historiquement bas. Pendant ce temps, les taux d'intérêt en Europe et au Japon restent en territoire négatif. De faibles taux d'intérêt continuent de soutenir les matières premières à l'approche du marché en 2017. De plus, le marché baissier de 2012 à début 2016 a entraîné la sortie de nombreux producteurs à coûts élevés du marché, ce qui signifie que la production est plus forte et plus saine. entités capitalisées. En même temps, il existe des preuves que les stocks massifs de matières premières ont diminué à un moment où la production a ralenti et où la demande s'accélère. De plus, les tendances démographiques continuent d'étayer le raisonnement selon lequel davantage de personnes dans le monde auront besoin de plus de produits dans les années à venir. La théorie économique classique et le bon sens dictent, à mesure que la demande augmente, que les stocks baissent et que les prix augmentent.

Chaque produit a des caractéristiques individuelles d'offre et de demande. Il y a tellement de facteurs qui entrent en jeu quand il s'agit du chemin de moindre résistance pour les prix des matières premières, y compris les conditions météorologiques, les tendances économiques et politiques mondiales, et d'autres pressions endogènes et exogènes. Cependant, comme les matières premières d'une classe d'actifs semblent avoir atteint un creux significatif à la fin de 2015 et au début de 2016, la tendance à la moindre résistance sera plus élevée dans les mois et les années à venir.

Les prix des matières premières sont parmi les actifs les plus volatiles qui se négocient. En règle générale, la volatilité des matières premières dépasse la variance des actions, obligations, devises et autres catégories d'actifs; la route plus haute sera tout sauf un tour lisse. On se souviendra probablement de 2016 comme d'une année où le marché des matières premières, en tant que classe d'actifs, a augmenté, ce qui devrait ramener plus d'investisseurs et de traders vers les marchés qu'ils ont abandonnés ces dernières années.

Quelques conseils sur l'approche des marchés de matières premières

Tout le monde aime un marché haussier parce que psychologiquement, il est beaucoup plus facile de faire long que de prendre une position courte. L'augmentation de la participation des spéculateurs et des investisseurs contribuera à accroître la liquidité et, parfois, la volatilité dans le monde des matières premières.L'une des règles d'or pour investir dans les matières premières est que les achats sur les baisses de prix pendant les cycles haussiers tendent à donner des résultats optimaux. Dans une classe d'actifs volatile, il est toujours préférable d'aborder les marchés avec prudence. L'achat lorsque les prix sont corrigés à la baisse à court terme augmente les chances de profiter, car la tendance principale finira par prendre les actifs à la hausse. Quand il s'agit de produits ETF et ETN, les véhicules sans endettement sont appropriés pour le trading à moyen terme. Cependant, l'approche la plus approchée des véhicules à effet de levier est appropriée. Bien qu'il soit tentant d'acheter des ETF à effet de levier ou des ETN et de les détenir, ces produits sont plus efficaces lorsqu'ils sont employés à très court terme. La négociation ou l'investissement dans des produits à effet de levier sont appropriés pour les positions intrajournalières et ne devraient pas rester dans les portefeuilles pendant plus d'une poignée de jours. L'une des vertus les plus importantes d'un négociant ou investisseur de produits de base réussi est la capacité d'exercer la discipline et de s'en tenir à un plan de négociation. Lorsque vous envisagez une position d'investissement, établissez un plan indiquant le risque que vous êtes prêt à prendre et assurez-vous que la récompense que vous recherchez est égale ou supérieure à ce risque. Une fois que vous prenez une position, respectez votre plan. Rappelez-vous toujours, ne vous inquiétez pas de manquer une opportunité, de prendre un bénéfice trop tôt, ou de prendre une perte. Dans le monde volatil des matières premières, il y a toujours une autre chance.