Devenir riche en investissant dans une excellente entreprise

L'un des aspects les plus agréables de l'investisseur à long terme est que l'histoire a démontré à maintes reprises que le fait de posséder une excellente entreprise d'une manière fiscalement avantageuse peut changer positivement la vie . Ce sentiment a été résumé par les investisseurs légendaires Warren Buffett et Charlie Munger lors de la réunion Berkshire Hathaway 1996 quand ils ont commenté, "Si vous trouvez trois entreprises merveilleuses dans votre vie, vous deviendrez très riche. "Un an plus tard, en 1997, Warren a remarqué," La plus grande erreur récurrente que j'ai faite a été ma réticence à payer pour les entreprises en circulation. "

En tant que nouvel investisseur, vous pouvez vous poser la question suivante: «Oui, Joshua, mais qu'est-ce qui en fait fait une entreprise excellente? Comment puis-je savoir quand j'en vois un? "

Alors que ce sujet - comment trouver d'excellentes entreprises dans lesquelles investir - est beaucoup plus vaste qu'un seul article pourrait espérer couvrir (il faudrait des années pour expliquer pleinement, y compris une maîtrise de l'état des résultats et de l'équilibre feuille), pour vous aider à comprendre les traits d'une excellente entreprise, j'ai rassemblé quelques ressources qui vous donneront une idée de ce que vous devriez rechercher dans une entreprise privée ou lors de l'acquisition d'actions. J'ai aussi essayé d'inclure les raisons pour lesquelles ces choses sont importantes. Armé de cette information, avec le temps, je crois que vous avez une chance d'avoir plus de succès dans votre quête pour construire un portefeuille d'actifs générateurs de richesse qui peut fournir l'indépendance financière et la sécurité pour vous et votre famille.

Vous voulez investir dans d'excellentes entreprises qui obtiennent des rendements élevés sur le capital avec peu ou pas de dette

Il semble y avoir peu de doute, basé sur les preuves, qu'il est plus facile de construire un grand réseau valeur par l'intermédiaire de l'investissement axé sur la valeur - c'est-à-dire l'achat discipliné de titres et d'autres actifs qui semblent vendre à un escompte substantiel à une opinion d'expert raisonnable de valeur intrinsèque (ou la valeur «réelle» de l'entreprise).

Pensez-y comme si vous saviez qu'un lave-auto local avait de l'or enterré sous lui. Le propriétaire demande peut-être 800 000 $ pour la terre et l'entreprise, mais vous savez très bien que vous pourriez payer beaucoup plus, non seulement posséder l'entreprise, mais aussi vendre l'or que vous avez déterré sur le marché libre. Ainsi, vous avez eu des raisons de croire qu'il était vendu pour beaucoup moins que sa valeur intrinsèque.

Le principal inconvénient de cette approche est qu'un actif acquis à bon marché doit être vendu lorsqu'il atteint sa valeur intrinsèque à moins qu'il ne s'agisse d'une excellente entreprise. Comme l'a souligné Charlie Munger, sur de longues périodes, le taux de rendement qu'un investisseur gagne est susceptible d'être très proche du rendement total du capital généré par une entreprise, ajusté en fonction de la dilution des actions en circulation.Ainsi, vous ferez probablement une meilleure juste valeur pour une entreprise qui peut réinvestir son capital à des taux de rendement élevés - disons de 15% à 20% par année - plutôt que d'acheter une entreprise médiocre à un faible cours par rapport à sa valeur comptable. .

Pour plus d'informations, lisez mon article Investir dans des affaires: penser comme un propriétaire . Vous y trouverez des informations sur les raisons pour lesquelles le rendement du capital est si important. Beaucoup de gens ont acheté des actions riches qui ont des rendements durablement élevés sur les capitaux propres.

Vous voulez investir dans d'excellentes entreprises qui ont des avantages concurrentiels durables

Si vous aviez des fonds illimités, croyez-vous vraiment qu'avec le meilleur choix de n'importe quel gestionnaire au monde, vous pourriez renverser Coca-Cola comme leader incontesté? dans l'industrie des boissons gazeuses? Que diriez-vous de Johnson & Johnson avec sa myriade de brevets, de marques et de produits de marque? La raison pour laquelle ces entreprises réussissent si bien est qu'elles ont des avantages compétitifs durables - des choses que leurs concurrents ne peuvent pas reproduire.

Parfois, ces avantages sont faciles à repérer, comme c'est le cas de Coca-Cola, qui est le deuxième mot le plus reconnu sur terre étant «OK». Cependant, il est possible que ces avantages compétitifs durables restent enfouis, hors de vue et hors de la mienne. Un des secrets du succès phénoménal de Wal-Mart est que Sam Walton a construit un système de distribution avec des capacités logistiques qui lui ont permis de réduire les coûts de transport de marchandises dans ses magasins.

Ces coûts de transport moins élevés ont permis à chaque article de générer plus de bénéfices que ses concurrents ne pouvaient en tirer, même si ces concurrents vendaient à un prix plus élevé. Lui et ses collègues actionnaires ont gagné de l'augmentation des revenus tandis que les consommateurs ont gagné de la baisse des prix. Ces forces ont fonctionné en combinaison les unes avec les autres, renforçant et accélérant les résultats au point que le minuscule cinq-dix-centimes est devenu le plus grand détaillant jamais vu dans le monde et que de nombreux concurrents ont cessé leurs activités. Finalement, toute personne qui voulait rester en affaires à grande échelle pour concurrencer Wal-Mart devait avoir une chaîne d'approvisionnement relativement efficace.

Lorsque vous investissez dans une société par l'achat de ses actions ordinaires, essayez d'identifier les avantages concurrentiels durables dont elle dispose qui pourraient résister aux attaques des concurrents et aux forces du marché telles que l'externalisation et la mondialisation croissante.

Vous voulez investir dans d'excellentes entreprises évolutives

Lorsque les entreprises connaissent un grand succès et enrichissent leurs propriétaires en une seule génération, l'un des ingrédients clés, le plus souvent, est l'évolutivité. Je suis obsédé par l'évolutivité. Je l'adore. Prenez American Eagle Outfitters, qui possède l'un des meilleurs dossiers d'investissement à long terme au cours des dernières décennies. Pourquoi était-ce réussi? Cible? Wal-Mart? McDonalds? Coca Cola? Pepsi? Microsoft? Tous sont d'excellentes entreprises en partie parce qu'ils avaient des produits ou des services qui pouvaient être reproduits très rapidement, à la manière de coupeurs de biscuits.Une fois la formule de base établie, elle pourrait être déployée dans tout le pays et, dans bien des cas, dans le monde entier.

Pensez-y. Le McDonald à Hong Kong ressemble beaucoup au McDonald de Chicago. Et New York. Et Californie du Sud. En faisant en sorte que le menu, la mise en page, les installations et la technologie soient intégrés de manière à ce que les restaurants puissent être ouverts rapidement, il est devenu plus facile pour la chaîne de rouler à travers les États-Unis et le monde. Couplé avec ses rendements relativement élevés sur les capitaux propres et l'argent fourni par les franchisés, qui a payé la facture pour construire une énorme partie de l'activité globale, il n'est pas difficile de voir pourquoi les actionnaires considèrent Ray Kroc comme un héros.

Peu importe à quel point l'entreprise, quand vous investissez dans une société, n'oublie jamais que le prix compte toujours

Dans Le prix est primordial: Investir dans d'excellentes entreprises ne suffit pas , je vous l'ai expliqué que vous devez toujours faire attention à combien vous payez pour votre propriété. Imaginez que vous achetez les meilleures affaires au monde et que vous gagnez 100 000 $ en pouvoir d'achat réel ajusté en fonction de l'inflation chaque année. Peu importe l'économie, peu importe l'environnement politique, elle produit 100 000 $ de bénéfices réels pour vous année après année, décennie après décennie. Si vous payez 1 000 000 $ pour cette entreprise, votre rendement sera le double de ce qu'il serait si vous payiez 2 000 000 $ pour cela. Si vous avez payé 10 000 000 $ pour cela, vous allez subir des rendements inférieurs. C'est si simple. Au moment où vous écrivez un chèque, le dé est lancé. Tout à partir de ce moment dépend de la valeur actuelle nette des flux de trésorerie que vous obtenez de votre actif et le prix que vous avez payé pour acquérir cet actif. S'il n'y a rien d'autre que vous apprenez de mes écrits au cours des années, que ce soit cela.

Enfin, en guise de note d'adieu, j'aimerais signaler un phénomène intéressant. Bien qu'il ne puisse pas garantir le succès, et il est toujours possible de perdre de l'argent, la recherche universitaire a montré qu'une poignée d'industries ont historiquement produit une quantité disproportionnée de la richesse globale des investisseurs. J'ai écrit à propos de certaines des conclusions dans un article intitulé, de manière appropriée, Les meilleurs stocks sont historiquement trouvés dans une poignée d'industries . À tout le moins, ça vaut le coup de regarder.

Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière de tout investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.