Spreads de crédit et de débit

Question d'un lecteur: J'ai remarqué dans le Rookie's Guide que vous avez un chapitre sur les spreads de crédit, mais pas sur les spreads de crédit, les chevauchements, etc. , y a-t-il certaines configurations dont vous vous éloignez complètement, et si oui, est-ce la raison pour laquelle ces spreads n'ont pas de chapitres dédiés?

Par exemple, écrivez-vous des spreads de crédit sans acheter des spreads de débit? Par exemple, je - au moins en ce moment dans ma carrière d'options - ne peut pas envisager d'écrire un court chevauchement, car il semble beaucoup trop risqué pour moi.

De plus, je sais que beaucoup de gens sont fous de

Iron Condors , mais je n'aime pas faire des trades basés sur un stock restant neutre ou dans certains paramètres. Je me concentre particulièrement sur les titres que je surveille depuis longtemps, qui sont généralement plus volatils (j'aime le secteur de la biotechnologie) et où je peux anticiper de gros changements de prix. Je comprends que chaque investisseur a des objectifs différents, mais y a-t-il des écarts particuliers que vous évitez également entièrement? Merci.

La réponse

Les écarts de débit sont

équivalents aux spreads de crédit - dans des conditions spécifiques - il n'est donc pas nécessaire d'écrire à leur sujet séparément. Tout ce que vous devez comprendre, c'est quelles sont ces conditions. Certains auteurs écrivent sur ces stratégies comme si elles étaient totalement indépendantes l'une de l'autre. En réalité, ils fournissent le même bénéfice / perte.

Il est important que vous ayez tendance à avoir un biais directionnel lorsque vous entrez dans une transaction. Cela fait que le crédit (ou débit équivalent) soit un commerce idéal pour vous.

À mon avis, les traders feront mieux s'ils choisissent l'un des suivants, en fonction de leur façon de voir les spreads. Il y a un

avantage psychologique pour certains traders de vendre la prime d'option, en espérant que la position spread perd de la valeur et approche zéro. D'autres préfèrent acheter quelque chose et sont donc mieux lotis (encore, psychologiquement, pas financièrement) payer un débit pour posséder une position et (espérons-le) voir augmenter sa valeur. Tant que les options sont efficaces, il n'y a pas de véritable différence entre les deux spreads suivants. [Ceci est vrai lorsque les taux d'intérêt sont bas. Lorsque les taux sont élevés et que le coût d'utilisation de l'argent est élevé, la plupart des traders préfèrent le spread de crédit, même s'il n'y a aucun avantage sur l'autre car le coût de l'écart tient compte du coût de l'argent. > Par exemple, en prenant une position haussière sur l'action XYZ, vous pouvez:

Vendre 1 nov 100 mettre et acheter le nov 90 put; Collectez 2 $ en prime. C'est un écart de crédit.

Acheter Nov 90 appeler et vendre appel 100 nov; Payez 8 $ de débit Ceci est un écart de débit.

• À l'expiration, lorsque XYZ est
• inférieur à 90, chaque écart perd 800 $

supérieur à 100, chaque écart gagne 200 $

• Entre 90 et 100, les positions gagnent ou perdent des montants égaux.Par exemple, à 98 $. 50, la propagation mis vaut 1 $. 50 - pour un gain de 0 $. 50 (ou 50 $). La propagation d'appel vaut 8 $. 50 pour le gain identique.
• Ainsi, l'achat d'un spread d'appel est équivalent à la vente d'un spread de vente lorsque le sous-jacent, les prix d'exercice et la date d'expiration sont identiques.
• De même, la vente d'un spread d'appel équivaut à l'achat d'un spread put, avec le même sous-jacent, les mêmes grèves et la même date d'expiration.

Les chevauchements sont TRÈS différents parce qu'ils offrent un potentiel de profit (ou de perte) pratiquement illimité.
Je reste loin de ces stratégies pour la raison que vous avez indiquée: trop risquée. Veuillez comprendre que ces stratégies peuvent être manipulées par des traders disciplinés avec une gestion des risques compétente en place - mais les ouvertures de trous peuvent détruire un vendeur chevauchant (ou étrangler) lorsque la taille de la position est trop grande. Lors de l'achat de chevauchements, la dégradation du temps est trop rapide pour moi. Ce sont des décisions personnelles et des chevauchements commerciaux si cela vous convient si vous négociez une petite taille et que vous comprenez comment gérer les risques.

Les condors de fer sont très similaires aux spreads de crédit. Après tout, l'IC est la vente simultanée de deux spreads de crédit - un spread d'appel et un spread put sur le même stock. Toutefois, si vous négociez des actions que vous connaissez bien, il est préférable de vendre uniquement l'appel ou de placer la marge, plutôt que les deux. Donc, encore une fois, votre style de négociation et votre tolérance au risque suggèrent que le CI n'est pas pour vous.

Merci pour la question.