Devise de la Chine: Yuan ou Renmimbi

Définition: Le yuan est la monnaie nationale de la Chine. Il est connu localement comme le renminbi, ce qui signifie «l'argent du peuple». Le renminbi est aussi le nom officiel de la monnaie, tandis que le yuan est une unité de la monnaie. Il est prononcé comme yoo-ahn ' .

Le yuan joue un rôle essentiel dans la compétitivité de l'économie chinoise. La Chine a historiquement rattaché le yuan à un panier de monnaies rempli principalement du dollar américain.

Cela signifie qu'il a maintenu la valeur du yuan dans une fourchette de 2% autour d'un «taux de référence» qui suivrait la valeur du dollar. C'était autour de 6. 25 yuans pour un dollar. En d'autres termes, un dollar pourrait être échangé contre 6. 25 yuan chinois.

Le 11 août 2015, la Chine a modifié sa politique pour augmenter la volatilité du marché du yuan. Il a annoncé que le «taux de référence» du yuan serait égal à la valeur de clôture de la veille sur les marchés des changes. Le dollar à la valeur de yuans a immédiatement diminué de 1.9 pour cent.

Le lendemain, le yuan a encore chuté à 6 3845. À ce moment-là, la Chine est intervenue pour contrôler la descente rapide. Il a maintenu le yuan dans un circuit d'environ 6. 389 yuans pour un dollar. Au 24 août, le taux s'était affaibli à 6. 4064 yuans pour un dollar. (Source: «La Chine intervient pour soutenir Tumbling Yuan», The Wall Street Journal, 12 août 2015.)

Le yuan a continué de chuter en 2016.

Le 11 janvier, il était de 6 58055. Les investisseurs paniquaient et a fait chuter le Dow Jones de plus de 1 000 points au cours de la première semaine de l'année. Le gouvernement a fait baisser le yuan tout au long de l'année. Le 1er octobre 2016, il a atteint son plus bas niveau en six ans, soit 6 7008. Il a continué de chuter, atteignant 6 9582 le 18 décembre 2016.

(Source: "La Chine fixe le Yuan à six ans de baisse", The Wall Street Journal, 9 octobre 2016).

Elle s'est quelque peu raffermie en 2017, atteignant 6. 8432 sur Janvier 18. Il a de nouveau chuté au printemps, puis renforcé de 6. 89 24 mai à 6. 794 avant le 11 juin 2017. Cela est seulement arrivé parce que la Chine est intervenue pour maintenir la valeur du yuan. Il a assuré aux marchés qu'il ne laisserait pas sa devise s'affaiblir davantage face au dollar.

Mais le yuan profite de l'affaiblissement du dollar américain par rapport à l'euro en 2017. Cela signifie que le yuan s'est affaibli par rapport aux autres partenaires commerciaux de la Chine en Asie ainsi qu'à ses clients en Europe. Cela rend les exportations chinoises plus compétitives face à ses rivaux locaux. (Source: La monnaie chinoise se renforce, voici pourquoi, "Barron's, 31 mai 2017).

Comment la Chine gère-t-elle la valeur du yuan?

Comment la Chine maintient-elle la valeur du yuan? la banque centrale du pays.Il promet de racheter des dollars pour le yuan au taux de change actuel. Pour ce faire, il doit conserver une bonne réserve de dollars dans sa réserve de change.

Au lieu de détenir des billets de banque, elle détient des Treasuries des États-Unis, qui peuvent être vendues rapidement en dollars. Au fur et à mesure que l'économie chinoise croît, elle doit acheter de plus en plus de Treasuries des États-Unis pour répondre au nombre croissant de yuans rachetés par ses exportateurs.

En conséquence, la Chine est l'un des plus grands détenteurs étrangers de Treasuries américaines.

Par exemple, la Banque populaire est intervenue en 2015. Pour empêcher la chute du yuan, elle a acheté des quantités massives de yuans. Cela a fini par réduire la masse monétaire. La politique monétaire contracycliste a ralenti la croissance économique en augmentant les taux d'intérêt. Pour contrer cela, la Banque a fait sa propre forme d'assouplissement quantitatif. Il a ajouté 150 milliards de yuans (23,44 milliards de dollars) aux bilans des banques. (Source: "The Daily Shot", 21 août 2015).

La Chine est-elle coupable de manipulation de devises?

Pourquoi la Chine a-t-elle changé sa politique? Le 30 novembre 2015, le Fonds monétaire international a ajouté le yuan aux devises officielles de la réserve de change du monde. Cette liste comprend également le dollar américain, l'euro, le yen et la livre sterling. C'est la première étape pour que le yuan remplace le dollar en tant que monnaie mondiale.

(Source: "The Yuan and the SDR", The Economist, 5 août 2015)

En 2013, la Chine a permis aux investisseurs britanniques d'investir 13 dollars. 1 milliard, ou 80 milliards de yuans, sur ses marchés de capitaux. Cette décision a fait de Londres le premier centre commercial important pour le yuan en dehors de l'Asie. La Chine a également autorisé le commerce de forex à Shanghai. Ces mesures ont fait que le yuan est devenu le 11ème marché le plus négocié, le 8ème le plus utilisé pour les transactions étrangères et le 7ème parmi les devises des actifs de réserve officiels des pays. (Source: "Le Royaume-Uni, la Chine pour augmenter le rôle de Yuan", The Wall Street Journal, 16 octobre 2013)

Pour vraiment laisser le yuan flotter, la Chine doit permettre à tous ses résidents de détenir des devises étrangères . Cela permettrait au gouvernement chinois de détenir moins de dollars. Cela réduirait également le déséquilibre commercial avec les États-Unis.

En février 2015, la Chine détenait près de 1 dollar. 2 billions de dette américaine. La Chine réclame souvent une nouvelle monnaie mondiale, y compris le yuan, pour remplacer le dollar. Il s'inquiète lorsque les États-Unis menacent de faire défaut sur sa dette comme ce fut le cas en 2011 et en 2013. La Chine s'inquiète également de la baisse de la valeur du dollar. Il secoue ses sabres comme ça chaque fois qu'il voit ses avoirs en dollars perdre de la valeur.

Entre 2011 et 2014, la Chine a augmenté le yuan par rapport au dollar. Il a répondu aux allégations des États-Unis d'une guerre des devises. Il voulait également empêcher la surchauffe de son économie et créer de l'inflation. En conséquence, le 26 janvier 2014, le taux de change entre le dollar et le yuan a atteint un plus haut de 18 ans, soit 6 0487 yuans. Depuis lors, la Banque populaire de Chine a laissé le yuan s'affaiblir de nouveau afin de stimuler les exportations. Cela renforcera la croissance économique de la Chine, qui ralentit trop grâce aux réformes économiques.(Source: «Avec Yuan Move, la Chine fait demi-tour», The Wall Street Journal, 11 août 2015.)

La Chine est la plus grande économie du monde. En 2016, il a produit 21 $. 27 billions de produit intérieur brut. C'est plus que l'Union européenne ou les États-Unis. Son niveau de vie, mesuré par le PIB par habitant, n'est que de 15 400 dollars. C'est pire que dans certains pays plus petits, comme l'Irak ou le Botswana. Les dirigeants chinois veulent que la prospérité augmente pour que les gens soient heureux. Il doit également renforcer son pouvoir sur le marché intérieur pour réduire sa dépendance à l'égard des exportations vers les États-Unis. (Source: World Factbook de la CIA, estimations de 2016.)

Si la Chine est coupable de manipulation de la monnaie, il en va de même pour beaucoup d'autres pays. Les États-Unis maintenaient le dollar bas en maintenant les taux d'intérêt à zéro et en accumulant la dette la plus importante du monde. Cela a changé en 2014 lorsque le dollar est entré dans une bulle d'actifs. Le Japon maintient sa monnaie faible en faisant la même chose que la Chine et en achetant des dollars sous forme de Treasuries U.S. Même l'UE a commencé à baisser l'euro en adoptant sa propre forme d'assouplissement quantitatif. En d'autres termes, tous les pays exportateurs bénéficient d'une monnaie plus faible.

La politique chinoise en matière de Yuan maintient le dollar fort

À l'heure actuelle, le dollar est utilisé comme devise de choix pour la plupart des contrats internationaux. Tous les contrats pétroliers doivent être négociés en dollars. Cela a été le cas depuis que l'administration Nixon a pris le dollar au large de l'étalon-or en 1973.

Le dollar étant la monnaie mondiale est l'une des raisons pour lesquelles la dette américaine est devenue si importante. Il maintient la demande en dollars, ce qui maintient les taux d'intérêt du Trésor américain à un niveau bas. Le désir de la Chine de maintenir le yuan à un niveau bas lui permet d'acheter des Treasuries des États-Unis. Cela maintient ensuite les rendements bas, ce qui aide le marché du logement des États-Unis en maintenant les taux hypothécaires fixes aussi bas. Pour en savoir plus sur le fonctionnement, consultez La relation entre les bons du Trésor et les taux d'intérêt hypothécaires.

La Chine pourrait, en théorie, menacer de vendre ses avoirs du Trésor américain et mettre la valeur du dollar américain en chute libre. Cependant, ce n'est pas dans le meilleur intérêt de la Chine de le faire. En menaçant de vendre les Treasuries des États-Unis, la Chine dévaloriserait rapidement ses propres avoirs. Malgré tout, il n'a pas été sage que les États-Unis se soient endettés envers un autre pays.