Les investisseurs peuvent-ils faire confiance aux données économiques de la Chine?

L'économie chinoise peine à maintenir la confiance des investisseurs à la mi-2015, avec des tentatives ratées pour soutenir les cours boursiers et une dévaluation surprise de la monnaie conduisant à s'interroger sur ce que le gouvernement pourrait vouloir faire pour stabiliser économie. Alors que les investisseurs peuvent être fatigués des données économiques officielles du pays, certains indicateurs économiques peuvent encore être utilisés pour évaluer objectivement sa situation économique à long terme.

Dans cet article, nous examinerons certaines raisons pour lesquelles les investisseurs ont tendance à se méfier des données économiques de la Chine, des indicateurs qui peuvent être fiables et d'autres considérations importantes pour les investisseurs internationaux.

Raisons de la méfiance

De nombreux dirigeants d'entreprise en Chine et des économistes occidentaux croient qu'il existe des preuves que la Chine a falsifié les statistiques économiques afin de dissimuler la véritable profondeur de ses problèmes. Par exemple, l'excès de charbon a été stocké en raison du ralentissement de la demande d'électricité, mais les autorités locales et provinciales ont obligé les directeurs d'usine à ne pas rapporter toute l'ampleur du ralentissement à Beijing, selon des responsables du secteur énergétique cités par le New York Times.

Un câble diplomatique de 2007 - divulgué par WikiLeaks - a également montré que maintenant le Premier ministre Li Keqiang considérait les larges mesures de croissance économique de la Chine comme «artificielles» et donc peu fiables ». Cela dit, de nombreux économistes estiment que les indicateurs économiques généraux du pays sont plus «lissés» que «falsifiés», les régulateurs sous-estimant la croissance pendant les avancées économiques et surestimant la croissance en période de déclin économique afin de présenter une image économique stable.

Enfin, il existe des preuves que le gouvernement central a accès à des données économiques véridiques, tout en contrôlant ce qui est finalement diffusé au public et à la communauté des investisseurs. Cette dynamique pourrait expliquer pourquoi le gouvernement a soudainement réduit les taux d'intérêt et dévalué sa monnaie à la mi-2015, considérés par beaucoup comme des mesures plutôt extrêmes face aux statistiques économiques officielles, mais pourrait se justifier si l'économie est pire que les statistiques officielles. représenter.

Indicateurs de confiance

La bonne nouvelle pour les investisseurs internationaux est qu'il existe plusieurs indicateurs économiques qui fournissent des informations fiables sur l'économie chinoise. Souvent, ces indicateurs sont basés sur des statistiques de production qui ne peuvent pas être falsifiées ou sur des points de données du secteur privé qui ne sont pas du tout sous le contrôle du gouvernement central. Les investisseurs devraient considérer ces chiffres conjointement avec les données économiques officielles afin d'obtenir une image plus claire de l'économie du pays.

Parmi les indicateurs économiques fiables les plus populaires, citons:

• Données d'importation / exportation - Les données d'importation / exportation peuvent être recoupées avec les chiffres commerciaux rapportés par d'autres pays, ce qui rend leur manipulation difficile.
• Indice des directeurs d'achat (PMI) - Le PMI est calculé en interrogeant les sociétés privées et publiques et peut être plus fiable en raison de la loi des grands nombres.
• Transport ferroviaire - Le fret ferroviaire est une mesure utile du transport réel de marchandises à travers le pays - un signe d'activité économique - qui n'est pas facilement manipulé.
• Consommation d'électricité - La consommation d'électricité est un indicateur fiable de la croissance économique, car il y a peu d'incitation à manipuler les chiffres par crainte de restrictions.

Beaucoup de ces indicateurs ont été mentionnés par Li Keqiang dans le câble diplomatique de 2007 qui a été divulgué comme étant les mesures les plus précises de l'économie chinoise.

En conséquence, les investisseurs internationaux peuvent vouloir donner plus de poids à ces indicateurs que d'autres lorsqu'ils évaluent les perspectives économiques du pays. Cependant, il est toujours important d'avoir un regard équilibré sur l'économie plutôt que de se concentrer sur une statistique économique individuelle, car une dynamique unique peut s'appliquer à l'un et pas à l'autre.

Principaux points à retenir

• L'économie chinoise a du mal à maintenir la confiance des investisseurs à la mi-2015, avec des tentatives ratées pour soutenir les cours boursiers et une dévaluation surprise de la devise.
• Beaucoup de cadres chinois et d'économistes occidentaux croient que la Chine manipule peut-être ses statistiques économiques, sans pour autant les «falsifier».
• Il existe de nombreux indicateurs économiques différents auxquels les investisseurs internationaux peuvent avoir confiance pour évaluer la santé de l'économie chinoise.
• Les investisseurs internationaux devraient considérer ces indicateurs fiables en même temps que les statistiques officielles avant de prendre des décisions d'investissement.