Calendrier Spread for the Market Trader Neutre

Dans notre introduction à l'étalement du calendrier , l'idée d'acheter des calendriers hors-monnaie a été introduite comme un jeu directionnel . Avant d'y aller, regardons le calendrier neutre du marché.

Supposons

• Vous souhaitez prendre position dans XYZ.
• Le prix actuel de l'action est de 62 $ par action.
• La volatilité implicite actuelle (IV) est proche de son niveau historique.
• Date: l'expiration du mois d'août arrive dans 25 jours; L'expiration de septembre est de 28 jours plus tard.

Un spread de calendrier pour un biais neutre au marché

Les traders qui anticipent que XYZ se négociera encore à son niveau actuel à l'expiration des options d'août, peuvent réaliser un profit si cette attente se réalise .

Dans cet exemple, vous pouvez acheter

XYZ Sep / Aug 60 propagation d'appel ou

Si les jours passent et que XYZ reste proche de son niveau actuel, l'appel du 60 août (ou du 65 août) perd de la valeur plus rapidement que son équivalent de septembre. En conséquence, l'écart gagne de la valeur. À un certain moment, vous pouvez quitter la position et prendre le bénéfice.

Si vous êtes nouveau dans cette stratégie, ma recommandation est de faire un objectif de profit spécifique. Bien que vous puissiez utiliser une calculatrice pour trouver un scénario afin d'obtenir une estimation de la valeur de l'écart à ce moment, il est beaucoup plus facile d'utiliser le logiciel de gestion des risques de votre courtier. Fixez la date à deux semaines dans le futur et comprenez à la fois le potentiel de profit et le risque associé à la détention du spread.

La récompense de cette stratégie n'est souvent pas importante en termes de dollars, mais le retour sur investissement (ROI) peut être assez important.

En réalité, la plupart des commerçants inexpérimentés ne pensent pas en termes de prise de bénéfices. Ils ont tendance à tenir le commerce jusqu'à l'expiration arrive pour deux raisons:

Ils espèrent gagner le maximum de profit possible.

Ils ne comprennent pas comment et pourquoi abandonner une position gagnante. C'est un futur sujet de discussion.

• Je vous encourage à établir un bénéfice cible pour chaque transaction et à accepter ce bénéfice dès qu'il sera disponible. C'est un élément important de tout programme
• de gestion des risques

. Le problème d'avoir une opinion neutre sur le stock est que le calendrier coûte le plus cher lorsque le stock est proche de la grève. Cela rend coûteux l'achat d'une diffusion de calendrier ATM. Il existe d'autres stratégies neutres sur le marché parmi lesquelles choisir. Toutefois, lorsque vous croyez que le cours de l'action restera essentiellement inchangé depuis le moment où vous effectuez l'opération jusqu'à la date d'expiration de l'option à court terme, l'étalement du calendrier ATM est un choix intéressant. Je vous invite à éviter le calendrier ATM sauf si vous pensez que la volatilité implicite augmentera pendant la durée de votre transaction (voir ci-dessous).

Vega

Vega est la composante de la valeur d'une option qui est affectée par une modification de la

volatilité implicite

de l'option. Vega est l'un des " Grecs ." La propagation du calendrier est longue Vega (c'est-à-dire, la position a positif

Vega). Cela signifie que le spread est plus performant (gain plus important ou perte réduite) lorsque la volatilité implicite augmente pendant la période où vous détenez la position, et perd de l'argent lorsque la volatilité implicite diminue. Je suggère d'éviter les écarts de calendrier lorsque vous doutez que l'IV augmentera pendant que vous possédez la position. Ne forcez pas une répartition du calendrier neutre sur le marché dans votre portefeuille. N'effectuez ce jeu que lorsque la volatilité implicite est suffisamment faible pour ne pas diminuer et qu'elle a de fortes chances d'augmenter pendant que vous détenez la position.