Création d'une position de stock par écriture d'options de vente

La vente d'options de vente, également appelée ordre d'option de vente, est une technique de gestion de portefeuille spéciale utilisée par certains investisseurs avancés et professionnels pour tirer parti de certaines circonstances sur les marchés de capitaux. revenu, et peut-être, parfois, diminuer le risque. Bien que ce ne soit pas quelque chose que je pense que les débutants devraient essayer, il peut être utile de comprendre le fondement de son fonctionnement.

À cette fin, je veux décrire les bases.

La meilleure façon d'expliquer les options de vente ou de vendre des options de vente est de vous guider à travers un exemple hypothétique. En voyant comment les parties mobiles se réunissent, cela devrait avoir plus de sens.

Écrire des options, vous faire payer et acheter un titre que vous voulez

Imaginez que vous voulez acheter des actions d'une société fictive, Acme Pharmaceuticals. Après avoir lu le rapport annuel et analysé les états financiers, vous arrivez à une conclusion. Vous décidez que pour gagner votre taux de rendement requis, vous ne pouvez pas payer plus de 25 $ par action; un prix particulier que vous jugez équitable par rapport aux gains du propriétaire. Aujourd'hui, l'action se négocie à 30 $ par action.

Si vous étiez comme la plupart des investisseurs, vous pourriez attendre et espérer que le stock est tombé à votre prix désiré. Cela peut avoir beaucoup de sens, en particulier dans les environnements de taux d'intérêt ordinaires lorsque les soldes des fonds du marché monétaire, qui sont habituellement conservés dans des comptes de courtage ou de garde globale si vous avez une taille de relation suffisante avec votre société de courtage, 5% ou plus comme s'ils n'étaient pas très longtemps.

Dans ce genre de circonstances, vous êtes payé pour être patient.

Il peut y avoir une autre alternative si les étoiles s'alignent correctement, vous savez ce que vous cherchez, et il y a de la peur sur le marché. Au lieu de vous asseoir et d'attendre que les actions chutent au prix désiré, vous pouvez vendre des options de vente pour les actions à 25 $.

Essentiellement, vous vendriez une promesse à une autre partie - que ce soit une banque, un fonds commun de placement, une société ou un investisseur individuel - que si les actions d'Acme tombent sous le seuil pendant la durée de l'option, l'acheteur aura le droit de vous demander d'acheter ces actions à 25 $. Vous n'aurez pas le choix s'ils choisissent d'exercer ce droit. Vous aurez le montant de 25 $ par action.

Pourquoi seriez-vous d'accord pour le faire? En échange de votre promesse, l'acheteur de votre option de vente vous paiera une prime; Pensez-y comme une prime d'assurance, si vous le souhaitez. Le montant de cette prime dépend d'un certain nombre de facteurs, mais pour nos fins, supposons que vous êtes payé 1 $.12 par action pour prendre ce risque. Si vous avez écrit dix contrats de vente (au cas où vous ne connaissez pas les options d'achat d'actions, chaque contrôle d'option couvre un lot unique de 100 actions), vous recevrez 1, 120 (10 puts x 100 actions = 1 000 actions x 1 $) 12 premium = 1 $, 120). Vous devrez également payer une modeste commission, le taux spécifique dépendant de la société de courtage que vous employez.

Vous vous trouvez maintenant dans la position enviable de trois résultats possibles:

1. Si l'option de vente expire sans valeur et n'est jamais exercée, vous gardez le revenu de la prime de 1 120 $ et vous n'avez pas à vous débrouiller. Vous pouvez prendre l'argent et fermer votre compte. Vous pouvez réinvestir l'argent dans un autre investissement. Vous pouvez écrire plus de contrats put. C'est ce que tu veux.
2. Si le cours de l'action diminue temporairement et est exercé, vous obtenez non seulement la propriété de la société que vous vouliez mais, avant de prendre en compte les frais de commission, vous payez 25 $. 00 - 1 $. 12 par action, soit 23 $. 88 par action, pas les 30 $. 00 à laquelle le stock s'est échangé quand vous l'avez initialement regardé. C'est un rabais de 20% sur le prix, ce qui signifie que vous obtenez plus de revenus de propriétaires et de dividendes en espèces pour la même dépense.
3. Si l'entreprise qui fait l'objet de la faillite fait disparaître les actions, vous gardez toujours les 1 120 $ en argent et vous obtenez la déduction fiscale de la perte, qui peut être considérable selon les circonstances. atténuer la douleur totale. (Tenter d'éviter à tout prix ce résultat à tout prix, bien sûr, mais il y a un côté positif dans la mesure où il est difficile de faire un véritable échec d'une position dans un portefeuille bien diversifié.)

Il y a deux autres considérations particulièrement pertinentes dans ce scénario.

1. Si vous voulez éviter d'utiliser la marge - et je vous suggère de faire comme je suis un fan de l'utilisation des comptes de caisse sur les comptes de marge en raison du risque de réhypothécation et hyper-rehypothecation - vous devez garder au moins 25 $, 000 en espèces sur le compte pendant la durée du contrat dans le cas où l'option de vente est exercée. Si cela se produit, vous verrez un ordre de cession de 1 000 actions à 25 $ chacune, qui touchera votre compte et l'action sera déposée lorsque l'argent sera retiré. En réalité, vous n'avez besoin que de 25 000 $ - 1 $, 120 $ ou 23 880 $ de votre propre argent puisque vous générez de l'argent lorsque vous souscrivez l'option de vente.
2. Vous gagnez des revenus d'intérêts sur l'argent de la prime. Encore une fois, ce n'est pas beaucoup en ce moment dans l'environnement de taux d'intérêt bas dans lequel nous nous sommes retrouvés ces dernières années, mais lorsque les taux d'intérêt sont revenus à la normale, cela joue certainement dans le calcul, parfois dans un sens façon.

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Si vous souhaitez en savoir plus sur ce sujet, consultez Investir dans des actions en tradant les options de vente.