Modèle black-Scholes et ce qu'il signifie

Les prix des options ne stagnent pas et se déplacent fréquemment plus haut ou plus bas. L'observateur occasionnel peut conclure que ce mouvement est basé uniquement sur l'évolution du prix de l'actif sous-jacent. Mais c'est loin d'être correct.

Huit facteurs distincts influencent la prime d'option (prix du marché). Tous sauf un (volatilité future) de ces facteurs sont toujours connus des négociants. Ainsi, les traders peuvent facilement calculer la juste valeur de toute option basée sur ces facteurs.

Par exemple

• Type d'option : Il existe deux types d'options: les appels et les puts.
• Le prix d'exercice est décrit dans le contrat d'option et ne peut pas être modifié.
• Le stock spécifique (actif sous-jacent).

Cependant, certains éléments qui affectent la valeur d'une option changent (mais ces changements sont connus de tout le monde):

• Le cours de l'action (actif sous-jacent) change fréquemment.
• Heure : Le nombre de jours restants avant l'expiration de l'option (change évidemment une fois par jour). Les traders plus sophistiqués calculent le temps restant en heures ou minutes et ne comptent pas simplement le nombre de jours calendaires réels jusqu'à l'expiration des options. Le commerçant novice devrait travailler avec le nombre de jours civils, car il est facilement assez bon pour leurs fins.
• Taux d'intérêt. Les changements sont rares et même lorsqu'ils changent, ils ont un très faible effet sur la plupart des options. Les options à plus long terme sont plus touchées par une variation des taux d'intérêt.
• Les dividendes peuvent être augmentés ou diminués, mais cela arrive rarement plus d'une fois par an, et les traders peuvent facilement modifier l'entrée de leurs modèles.

• . La volatilité est définie comme la volatilité attendue de l'actif sous-jacent à l'avenir. Voir plus loin ci-dessous

Sept de ces facteurs sont toujours connus à un moment donné, et chacun peut être entré dans une calculatrice.

Un seul facteur est inconnu: la volatilité.

L'une des situations surprenantes qui se produisent lorsque nous examinons les prix des options est qu'elles peuvent subir un changement très rapide - sans raison apparente.

Cela se produit lorsque la prévision de volatilité change soudainement. En tant que trader d'options, vous devez savoir comment / pourquoi la volatilité implicite peut changer soudainement .

Lorsque les traders d'options utilisent le terme «volatilité», ils font référence à la volatilité attendue de l'action sous-jacente sur une période donnée. Ce créneau horaire va du moment courant jusqu'à l'expiration de l'option. Parce que ce temps représente l'avenir, la volatilité ne peut être connue et doit être estimée. Il y a donc une conclusion importante que je dois souligner, car il est facile de se tromper.

La calculatrice d'options est un outil précieux car elle fournit de bonnes estimations .Mais, les nombres sont toujours des estimations car chaque valeur dépend des données d'entrée. Nous introduisons un indice de volatilité (c'est-à-dire notre estimation de la volatilité future). Une fois qu'un nombre est estimé, , tous les résultats sont aussi bons que cette estimation. NOTE: Les traders individuels ne sont pas supposés produire leurs propres estimations de volatilité. Votre courtier, qui fournit des valeurs d'option, les obtient de sources raisonnables. Mais encore une fois - raisonnable ne signifie pas que les chiffres sont précis à 100%.

La calculatrice crache des nombres avec plusieurs décimales parce que c'est ce que les programmeurs leur demandent de faire. Ne croyez pas que les valeurs sont aussi précises. Ils sont seulement aussi bons que l'estimation de la volatilité.

Conclusion: Utilisez la valeur d'option théorique et chacun des Grecs fournis par la calculatrice. Ce sont de bons nombres. Mais ce sont des estimations.

Utilisez une calculatrice d'options basée sur le modèle d'évaluation des options de Black-Scholes (ou sur l'une des nombreuses alternatives) pour obtenir une estimation solide de

• Valeur
• Delta
• Gamma
• Vega < Thêta
• Rho
• Si vous n'êtes pas familier avec les Grecs, vous pouvez obtenir une introduction au sujet

ici . Les Grecs sont un autre sujet qui effraie beaucoup de nouveaux commerçants. Voici la vérité fondamentale: Les Grecs vous aident à mesurer le risque afin de gérer le risque et d'éviter tout risque imprévu. C'est tout ce qu'ils font. Les mathématiques peuvent être compliquées, mais vous et moi ne devons jamais penser à ces mathématiques. Ces chiffres sont toujours fournis par des courtiers ou des calculatrices. Utiliser les Grecs est facile. Où trouver les calculateurs de tarification d'option (si votre courtier n'en fournit pas un bon):

REMARQUE: Choisissez les options de style «Américain» pour les actions; Choisissez le style "européen" pour les options d'index.
CBOE

• (Bourse d'options du Conseil de Chicago) ISE
• (International Securities Exchange)