Comprendre les American Depositary Receipts (ADRs)

Mis à jour par Justin Kuepper

Les American Depositary Receipts, ou ADR, sont l'un des éléments les plus importants de la boîte à outils d'un investisseur international. Pour voir pourquoi, considérons l'exemple suivant.

Supposons que vous souhaitez investir en France. Une option est d'ouvrir un compte de courtage à Paris, de virer de l'argent là-bas, de convertir vos dollars en euros, puis d'acheter des actions françaises. Pour le moins, ce serait un processus difficile et long.

Et votre comptable vous détesterait au moment des impôts.

Les ADR sont conçus pour éliminer ces tracas. Un ADR est un titre représentant la propriété d'actions d'une société étrangère. Lorsque vous achetez un ADR, techniquement vous ne possédez pas directement le stock étranger. Au lieu de cela, vous possédez une feuille de papier qui vous donne droit à une ou plusieurs actions d'une action étrangère détenues pour votre compte auprès d'une banque dépositaire.

Le premier ADR a été créé en 1927 par J. P. Morgan, pour permettre aux Américains d'investir dans des actions de Selfridges, un grand magasin britannique. Aujourd'hui, plus de 2 200 ADR sont disponibles, représentant des actions de sociétés situées dans plus de 70 pays. La Banque de New York, JPMorgan, Deutsche Bank et Citigroup figurent parmi les principales banques dépositaires qui créent et émettent des ADR.

La popularité des ADR a augmenté au fil des ans, car ils présentent un certain nombre d'avantages distincts qui plaisent à la fois aux petits investisseurs et aux gestionnaires de fonds professionnels.

Dans cet article, nous examinerons certains avantages et inconvénients clés associés aux ADR que les investisseurs internationaux devraient examiner attentivement avant d'engager des capitaux.

Avantages des ADRs

Les American Depositary Receipts présentent un certain nombre d'avantages qui en font une opportunité idéale pour les investisseurs internationaux, notamment:

• Les ADR peuvent être achetés et vendus comme des actions d'IBM ou de Coca-Cola.
• Vous n'avez pas besoin d'un compte de courtage étranger ou d'un nouveau courtier; vous pouvez utiliser le même courtier avec lequel vous traitez normalement.
• Les prix des ADR sont exprimés en dollars américains, et les dividendes sont payés en dollars.
• Les ADR s'échangent pendant les heures de marché américaines et sont soumis à des procédures de compensation et de règlement similaires à celles des actions américaines.
• Vous pouvez personnaliser votre portefeuille comme bon vous semble, en fonction des pays ou secteurs qui vous intéressent.

Inconvénients des ADR

De même, les ADR ont des limitations et des inconvénients importants, notamment:

• Sélection limitée: Toutes les sociétés étrangères ne sont pas disponibles en tant qu'ADR.Par exemple, Toyota Motor au Japon a un ADR, mais pas BMW en Allemagne.
• Liquidité: Beaucoup d'entreprises ont des programmes ADR disponibles, mais certains peuvent être très peu échangés.
• Risque de change: Bien que les ADR soient en dollars , pour des raisons de commodité, votre investissement reste exposé aux fluctuations de la valeur des devises étrangères.
• Parce que les ADR sont comme des stocks, vous devez en acheter suffisamment pour assurer une diversification adéquate. Donc, si vous n'avez pas assez de capital d'investissement pour éparpiller, disons 25 à 30 ADR (ou plus), vous ne pourrez pas créer vous-même un portefeuille véritablement diversifié.

Autres considérations

Les American Depositary Receipts présentent un certain nombre de différences uniques par rapport aux actions étrangères ou aux actions américaines traditionnelles qui sont tout aussi importantes à considérer.

Par exemple, il y a une différence significative dans la manière dont les taxes sont perçues sur les dividendes. Comme pour les actions américaines, les dividendes sont imposables aux États-Unis. Contrairement aux actions américaines, les dividendes peuvent également être assujettis à l'impôt du pays d'origine de la société (bien qu'ils soient habituellement automatiquement retenus par le promoteur). Les investisseurs peuvent choisir d'appliquer un crédit à leurs taxes américaines ou demander un remboursement à l'étranger pour éviter la double imposition.

The Bottom Line

Une fois que vous avez un peu d'expérience en investissement international, les ADR peuvent être un outil puissant pour personnaliser votre portefeuille ou effectuer des investissements ciblés dans des sociétés, secteurs et pays spécifiques.

Mais si vous débutez dans le domaine des placements internationaux, il est beaucoup plus facile de s'en tenir à un bon fonds commun de placement ou à un FNB international jusqu'à ce que vous ayez une bonne connaissance des principes de base.