3 Facteurs Causant la volatilité du marché boursier chinois

Le marché boursier chinois a connu une volatilité sans précédent en 2015 et 2016 après que l'indice composite de Shanghai ait bondi de près de 140% entre juin 2014 et juin 2015. Depuis, l'indice a chuté de 35% début juin 2016. Ces baisses marquées ont été marquées par des baisses significatives à court terme en juin 2015, août 2015 et janvier 2016, où le marché a chuté de pourcentages élevés à un ou deux chiffres et provoqué un chaos généralisé.

Dans cet article, nous examinerons trois raisons de la volatilité boursière de la Chine.

3. Les commerçants de détail à court terme

La Chine compte un pourcentage élevé de commerçants de détail à court terme plutôt que d'investisseurs institutionnels à long terme. Selon Reuters, 85% des transactions sont effectuées par des commerçants au détail, 81% d'entre eux affirmant qu'ils négocient au moins une fois par mois. Bloomberg a constaté que les deux tiers de ces investisseurs sont également sans instruction et beaucoup sont en train de négocier avec des fonds empruntés. Il n'est pas surprenant que ces dynamiques aient contribué à la déstabilisation du marché compte tenu de la fuite des capitaux à court terme.

Ces facteurs pourraient être atténués à l'avenir si le pays continue d'ouvrir son marché boursier national aux investisseurs étrangers. En novembre, le gouvernement a permis à n'importe qui dans le monde d'acheter des actions de sociétés cotées à la Bourse de Shanghai, plutôt que de se limiter à des individus qualifiés. Le programme Stock Connect de Shanghai-Hong Kong ne facilite pas vraiment la tâche des investisseurs américains, mais d'autres institutions pourraient commencer à prendre une participation dans le pays.

2. Incertitude économique mondiale

L'économie chinoise axée sur les exportations a généré une croissance du PIB d'environ 12% en 2010, mais ces chiffres ont fortement baissé ces dernières années. À la fin de 2015, le taux de croissance du PIB du pays a chuté sous la barre des 8% pour la première fois depuis la crise économique de 2008. Le ralentissement de l'industrie manufacturière - démontré par une production industrielle nettement plus faible - a été une force motrice de la baisse, tandis que les marchés finaux léthargiques des États-Unis et de l'UE

n'aident pas.

La hausse des dépenses de consommation pourrait aider à compenser une partie de cette faiblesse à mesure que l'économie passe des exportations aux services. Selon McKinsey & Company, les dépenses de consommation discrétionnaires devraient dépasser 7% entre 2010 et 2020, tandis que les semi-nécessités devraient augmenter de 6% à 7% par an. Ces chiffres pourraient aider à propulser l'économie nationale basée sur les services domestiques pour compenser la faiblesse du secteur manufacturier.

1. Interventions du gouvernement

Les régulateurs chinois ont toujours adopté une approche pratique en ce qui concerne l'économie, la monnaie et le marché boursier du pays.En juillet 2015, le gouvernement est intervenu activement sur le marché boursier en fournissant des capitaux aux prêteurs de titres, en encourageant les dirigeants à acheter des actions et en recherchant agressivement des vendeurs à découvert. Ces activités ont repris en janvier 2016 après qu'une baisse soudaine des principaux indices a déclenché un bris d'urgence et interrompu les échanges.

Le gouvernement chinois avait promis d'éviter ce genre d'actions dans le passé, mais ses dernières actions suggèrent qu'il ne s'agissait que de rhétorique. En novembre 2013, le pays s'est engagé à laisser les marchés jouer un rôle décisif dans l'économie, ce qui a suivi dans une certaine mesure la dépréciation du yuan.

Les investisseurs attendront de voir comment se déroule cette dernière vague de volatilité et son impact sur ces politiques.

Principaux points à retenir

• La volatilité des marchés boursiers chinois a de nouveau augmenté en janvier 2016 après une déroute en juillet 2015, plusieurs problèmes sous-jacents étant restés en place.
• Le marché boursier du pays souffre du commerce à court terme, de l'incertitude économique et des interventions gouvernementales imprévisibles.
• Certains de ces problèmes sont activement résolus grâce à des initiatives gouvernementales visant à ouvrir le marché et à assurer une transition vers une croissance plus stable.
• Les investisseurs internationaux voudront peut-être éviter ces marchés jusqu'à ce que certaines de ces incertitudes soient résolues et que le commerce devienne plus prévisible.