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L'achat ou la vente d'un actif facilement sans perturber le prix sur un marché crée les conditions nécessaires pour un actif liquide. La liquidité se produit généralement lorsqu'un actif a un niveau élevé d'activité de négociation. Investir dans des actifs liquides est généralement plus sûr que d'investir dans des actifs illiquides en raison de la facilité d'entrer et de sortir des positions. En ce qui concerne les matières premières, qui tendent à être plus volatiles que les autres classes d'actifs, la liquidité est une préoccupation majeure pour de nombreux investisseurs et négociants.
Dans le monde des matières premières, ces matières premières se négocient de différentes façons. Tout commence par les marchés physiques des produits de base. Un baril de pétrole, une barre d'or, un chargement de maïs ou de soja, un sac de café ou même une tête de bétail sont des exemples de produits de base physiques qui sont au cœur des marchés des produits de base. En dehors de ces actifs physiques, tout ce qui est négocié est un dérivé - un instrument dont le prix reflète la valeur de l'actif dur sous-jacent, la marchandise. Le négoce physique des matières premières a généralement lieu entre les producteurs, les négociants et les consommateurs finaux sur la plupart des marchés des produits de base. Cependant, c'est sur les marchés dérivés que spéculateurs, investisseurs, arbitragistes et autres parties intéressées apportent de la liquidité à ces actifs. Pensez aux marchés des produits de base comme une pyramide. En haut se trouvent les actifs eux-mêmes - en dessous il y a des dérivés. Le niveau suivant de cette pyramide de liquidité est le marché de gré à gré (over-the-counter, OTC).
Les contrats à terme et les swaps sont des instruments de principe à principe, souvent réglés financièrement; ils peuvent et permettent souvent la livraison physique de l'actif de la marchandise. La prochaine étape de la pyramide est les contrats à terme et d'options qui se négocient sur les bourses. Ces contrats permettent à un groupe large et divers de participants au marché d'avoir un intérêt, ou une position, dans les mouvements de prix des matières premières.
Le niveau suivant de la pyramide est constitué de produits ETF et ETN conçus pour imiter les variations de prix des actifs qu'ils sont censés représenter.
En ce qui concerne les matières premières, différentes matières premières offrent différents degrés de liquidité aux acteurs du marché. L'examen de certains des secteurs de produits de base les plus liquides et les moins liquides et des marchés spécifiques nous aidera à comprendre le concept de liquidité.
Métaux précieux: le métal précieux le plus liquide est l'or. C'est parce que l'or est le métal précieux avec le plus grand degré d'activité commerciale. L'or se négocie sur le marché physique et négocie sur les marchés de gré à gré et de swap de gré à gré. Il existe des contrats à terme liquides et des options sur des bourses ainsi que des produits ETF et des produits ETN sur le métal. Les autres métaux précieux ont des quantités variables de liquidité. Considérons un autre métal précieux, le rhodium.Le rhodium ne se négocie que sur le marché physique. par conséquent, l'or est beaucoup plus liquide que le rhodium parce qu'il n'y a pas de futures sur le rhodium.
Énergie: peut-être le produit le plus liquide et le plus omniprésent dans le monde est le pétrole brut. Cependant, un autre produit énergétique, le charbon ne commerce pas dans la mesure ou avec autant de dérivés que le pétrole brut. Par conséquent, le pétrole brut est plus liquide que le charbon.
Ce ne sont là que deux exemples de matières premières d'un même secteur qui ont des degrés de liquidité différents. Il existe des exemples dans tous les grands secteurs, y compris d'autres métaux, les énergies, les céréales, les produits de base et les protéines ou viandes animales. Pour distinguer les marchés de produits liquides de ceux qui ne le sont pas, certaines exigences sont nécessaires pour définir un marché comme liquide. Ces exigences incluent généralement les caractéristiques suivantes:
- Il doit y avoir un marché sous-jacent ou spot actif dans la marchandise physique
- Il doit y avoir de nombreux acheteurs et vendeurs - hedgers, spéculateurs, investisseurs et autres
< Il devrait y avoir un mécanisme d'exécution ouvert, transparent et non discriminatoire
Il doit y avoir une relation bien définie entre le produit dérivé et le produit physique
Il devrait y avoir un mécanisme d'échange les liquidités et le dérivé
Il devrait y avoir convergence du prix au comptant et des prix reflétant la livraison future au cours du temps
Les marchés à terme ont réussi à attirer des liquidités car ils répondent à toutes ces caractéristiques. En ce qui concerne les matières premières, on peut mesurer la liquidité de certains contrats à terme en examinant les volumes de négociation quotidiens et les taux d'intérêt ouverts, c'est-à-dire le nombre de positions longues et courtes ouvertes mais non fermées. Le volume plus élevé et l'intérêt ouvert, plus un marché liquide.
La liquidité est importante pour tous les actifs, en particulier les matières premières. La liquidité garantit aux acteurs du marché la possibilité d'acheter et de vendre facilement. Cela attire les spéculateurs et les investisseurs vers un marché. Un marché illiquide a tendance à être beaucoup plus volatil qu'un marché liquide. L'attribut le plus important de la liquidité est peut-être que cela réduit le coût de la négociation ou de l'investissement. Lorsque vous envisagez un investissement dans des matières premières, ou toute classe d'actifs d'ailleurs, assurez-vous que vous avez choisi des instruments liquides afin que vous puissiez acheter et vendre sans problèmes et au moindre coût en termes d'exécution. Le spread d'offre / offre sur tout actif représente le coût d'achat et de vente des actifs les plus liquides ayant la plus forte offre / offre tandis que sur les marchés moins liquides, l'écart entre les prix d'achat et de vente augmente beaucoup plus.