Où trouver des rendements sur les marchés obligataires mondiaux

Il ne fait guère de doute que les marchés obligataires des États-Unis et de l'Europe pourraient se diriger vers des problèmes. Selon les analystes de Goldman Sachs, les détenteurs d'obligations pourraient perdre jusqu'à 1 billion de dollars si les rendements du Trésor augmentaient de manière inattendue d'un point de pourcentage. De nombreux investisseurs ont réagi en cherchant des obligations plus risquées pour augmenter leurs rendements, tels que les obligations à haut rendement ou les obligations pourries, mais les investisseurs internationaux ont plusieurs autres options à envisager.

Dans cet article, nous examinerons les placements mondiaux à revenu fixe qui peuvent offrir une meilleure alternative que les titres américains et européens à risque plus élevé.

Les obligations des marchés émergents

Les obligations d'entreprises des marchés émergents offrent des opportunités en raison d'informations manquantes, de problèmes de liquidités et d'une moindre couverture de recherche que d'autres secteurs, selon les analystes de T. Rowe Price. Les obligations offrent des rendements supérieurs de 100 points de base à ceux des obligations de sociétés cotées aux États-Unis, tandis que les écarts sont encore plus importants par rapport aux obligations européennes ou japonaises, compte tenu des rendements extrêmement faibles ou négatifs dans ces régions.

Les obligations souveraines des marchés émergents sont également devenues de plus en plus de meilleure qualité au cours de la dernière décennie. Selon les données de Bloomberg, plus de 60% des obligations des marchés émergents sont aujourd'hui de qualité investment grade contre seulement 30 à 40% il y a 10 ans. Il convient de noter que certains marchés émergents restent risqués - comme le Brésil - mais la plupart ont amélioré leurs économies de façon constante au cours de la dernière décennie grâce à des tendances démographiques favorables.

Le Fonds monétaire international note également que de nombreuses économies de marché émergentes ont connu une croissance économique solide, accumulé des réserves et établi de solides bilans pour soutenir leur endettement. Dans son World Economic Outlook de juillet 2016, l'organisation a relevé ses prévisions de croissance pour ces marchés, affirmant que des améliorations ont été constatées dans des marchés émergents précédemment perturbés comme la Russie et le Brésil.

Renforcement de l'exposition aux obligations des marchés émergents

Les investisseurs internationaux ont beaucoup d'options différentes en ce qui concerne les obligations des marchés émergents, y compris les obligations d'entreprises ou souveraines dans des centaines de pays.

Les obligations souveraines émergentes sont adossées à des gouvernements étrangers plutôt qu'à des sociétés privées, ce qui en fait une option plus sûre en raison du risque de défaut moindre. Les investisseurs cherchant à maximiser la diversification peuvent développer une exposition aux fluctuations des devises avec des fonds en devise locale. En revanche, ceux qui veulent couvrir tout risque de change peuvent investir dans des fonds couverts en devises qui achètent des titres de créance en dollars américains.

Certains des fonds d'obligations souveraines émergents les plus populaires comprennent:

• iShares JP Morgan USD FNB Emerging Markets Bond (EMB)
• FNB d'obligations locales en devises iShares Emerging Markets (LEMB)

ou les sociétés publiques, ce qui signifie qu'ils sont plus risqués avec un rendement plus élevé.La plupart des investisseurs devraient considérer les fonds d'obligations de sociétés traditionnels qui offrent une exposition à un large éventail de sociétés. Alternativement, ceux qui cherchent à prendre plus de risques peuvent vouloir considérer les fonds obligataires à rendement élevé qui investissent dans des obligations de sociétés qui se négocient en dessous de la catégorie d'investissement, ce qui signifie qu'ils ont une plus grande probabilité de défaut.

Certains fonds d'obligations de sociétés émergentes populaires comprennent:

• FNB d'obligations d'entreprises des marchés émergents iShares (CEMB)
• FNB d'obligations à rendement élevé iShares des marchés émergents (EMHY)

Risques à prendre en compte

un certain nombre de facteurs de risque uniques que les investisseurs devraient examiner attentivement avant de prendre une décision.

Le risque de change est le risque de dépréciation d'une devise locale par rapport au dollar américain, ce qui entraîne des pertes à la conversion en dollars américains. Dans le récent contexte de taux d'intérêt bas, les ETF couverts en devises ont surperformé les ETF en monnaie locale, mais de nombreux experts affirment que les ETF en monnaie locale offrent la meilleure diversification. Les FNB des marchés émergents ont aussi tendance à être beaucoup plus risqués que les FNB développés en raison de leur qualité de crédit globale inférieure.

Les investisseurs internationaux peuvent atténuer ces risques en veillant à diversifier leur portefeuille dans divers pays émergents.

Cette diversification garantit que la monnaie ou le gouvernement d'un pays ne fait pas dérailler la performance d'un portefeuille entier. Par exemple, bon nombre des fonds obligataires susmentionnés ont enregistré des performances solides au cours de l'année écoulée malgré les difficultés économiques rencontrées dans des pays comme le Brésil.

The Bottom Line

Les marchés obligataires américains et européens sont devenus de plus en plus risqués en raison de leurs taux d'intérêt extrêmement bas. Avec la Réserve fédérale cherche à augmenter les taux, ces obligations pourraient être à risque de voir des prix importants dans un proche avenir. Les obligations souveraines et les obligations d'entreprises des marchés émergents peuvent offrir de meilleurs rendements avec moins de risques. En général, ces obligations ont connu une amélioration de la qualité du crédit grâce à une croissance robuste.