Crise de la dette souveraine: Définition, exemples

Définition: Une crise de la dette souveraine survient lorsqu'un pays est incapable de payer ses factures. Mais cela n'arrive pas du jour au lendemain car il y a beaucoup de signes avant-coureurs. Cela devient généralement une crise lorsque les dirigeants du pays ignorent ces indicateurs pour des raisons politiques.

Le premier signe est que le pays ne peut pas obtenir un taux d'intérêt bas auprès des prêteurs. Pourquoi? Les investisseurs s'inquiètent que le pays ne peut pas se permettre de payer les obligations, et il va se retrouver en défaut de paiement.

Comme les prêteurs commencent à s'inquiéter, ils ont besoin de rendements de plus en plus élevés pour compenser leur risque. Plus les rendements sont élevés, plus le pays doit refinancer sa dette souveraine. Avec le temps, il ne peut vraiment pas se permettre de continuer à se décharger de la dette, et c'est par défaut. Les craintes des investisseurs deviennent une prophétie auto-réalisatrice.

C'est ce qui s'est passé en Grèce, en Italie et en Espagne, qui a conduit à la crise de la dette européenne. Cela s'est également produit lorsque l'Islande a pris en charge la dette bancaire du pays, ce qui a fait chuter la valeur de sa monnaie. Mais cela ne s'est pas produit aux États-Unis en 2011, les taux d'intérêt étant restés bas. Néanmoins, il a connu une crise de la dette pour des raisons très différentes.

Crise de la dette grecque

La crise de la dette a commencé en 2009 lorsque la Grèce a annoncé son déficit budgétaire réel de 12,9% du produit intérieur brut, plus de quatre fois la limite de 3% imposée par l'Union européenne. Les agences de notation ont abaissé les notations de crédit de la Grèce, faisant grimper les taux d'intérêt.

Habituellement, un pays aurait juste imprimer plus d'argent pour payer sa dette. Cependant, en 2001, la Grèce avait adopté l'euro comme monnaie. La Grèce a bénéficié pendant plusieurs années de son appartenance à l'euro, avec des taux d'intérêt plus bas et des investissements étrangers directs, en particulier de la part des banques allemandes. Malheureusement, la Grèce a demandé à l'UE des fonds pour payer ses prêts.

En retour, l'UE a imposé des mesures d'austérité. Les investisseurs inquiets (principalement les banques allemandes) ont exigé que la Grèce réduise ses dépenses pour protéger ses investissements.

Cependant, ces mesures ont réduit la croissance économique et les recettes fiscales. Alors que les taux d'intérêt continuaient d'augmenter, la Grèce a averti en 2010 qu'elle pourrait être contrainte de ne pas rembourser ses dettes. L'UE et le FMI ont accepté de renflouer la Grèce mais ont exigé de nouvelles réductions budgétaires en retour. Cela a créé une spirale descendante.

En 2012, le ratio dette / PIB de la Grèce était de 175%, l'un des plus élevés du monde. C'était après que les obligataires, soucieux de perdre tout leur investissement, aient accepté 25 cents sur le dollar. La Grèce est maintenant dans une récession de type dépression, avec un taux de chômage de 25%, un chaos politique et un système bancaire à peine opérationnel. Pour en savoir plus, voir Qu'est-ce que la crise de la dette en Grèce?

Crise de la dette dans la zone euro

La crise de la dette grecque s'est rapidement propagée au reste de la zone euro, de nombreuses banques européennes ayant investi dans des entreprises et des dettes souveraines grecques.D'autres pays, comme l'Irlande, le Portugal et l'Italie, ont également dépassé leurs dépenses, profitant des taux d'intérêt bas en tant que membres de la zone euro. La crise financière de 2008 a particulièrement frappé ces pays. En conséquence, ils avaient besoin de renflouements pour éviter de ne pas rembourser leur dette souveraine.

L'Espagne était un peu différente. Le gouvernement avait été responsable sur le plan financier, mais la crise financière de 2008 a durement touché ses banques. Ils avaient lourdement investi dans la bulle immobilière du pays. Lorsque les prix se sont effondrés, ces banques ont lutté pour rester à flot. Le gouvernement fédéral espagnol les a renfloués pour les faire fonctionner. Au fil du temps, l'Espagne elle-même a commencé à avoir du mal à refinancer sa dette. Il a finalement demandé l'aide de l'UE.

Qui a souligné la structure de l'UE elle-même. L'Allemagne et les autres dirigeants ont du mal à s'entendre sur la façon de résoudre la crise. L'Allemagne voulait imposer l'austérité, croyant qu'elle renforcerait les pays plus faibles de l'UE comme l'Allemagne de l'Est. Cependant, ces mêmes mesures d'austérité ont rendu plus difficile la croissance des pays pour rembourser la dette, créant ainsi un cercle vicieux.

En fait, une grande partie de la zone euro est entrée en récession. Pour en savoir plus, voir Crise de la zone euro.

U. S. Crise de la dette

Beaucoup de gens ont prévenu que les États-Unis finiraient comme la Grèce, incapables de payer leurs factures. Cependant, cela ne devrait pas se produire pour trois raisons:

1. Le dollar américain est une monnaie mondiale, demeurant stable même si les États-Unis continuent d'imprimer de l'argent.
2. La Réserve fédérale peut maintenir les taux d'intérêt bas grâce à l'assouplissement quantitatif.
3. La puissance de l'économie américaine signifie que la dette américaine est un investissement relativement sûr.

En 2013, les États-Unis ont presque failli à leur dette pour des raisons politiques. La branche du parti du thé du Parti républicain a refusé de relever le plafond de la dette ou de financer le gouvernement à moins que Obamacare ne soit déboursé. Cela a conduit à une fermeture de gouvernement de 16 jours jusqu'à ce que la pression augmente sur les républicains pour revenir au processus budgétaire, augmenter le plafond de la dette et financer le gouvernement. Le jour où la fermeture a pris fin, la dette nationale des États-Unis a dépassé le niveau record de 17 billions de dollars et le ratio de la dette au PIB était supérieur à 100%.

L'année précédente, la dette était un problème lors de l'élection présidentielle de 2012. Encore une fois, les républicains du Tea Party se sont battus pour pousser les États-Unis au-dessus d'une falaise fiscale à moins que les dépenses ne soient coupées. La falaise a été évitée, mais cela signifiait que le budget serait réduit de 10% à travers la séquestration.

La crise de la dette américaine a débuté en 2010. Les démocrates, favorables aux hausses de taxes sur les riches, et les républicains, favorables aux réductions des dépenses, se sont battus pour réduire la dette. En avril 2011, le Congrès a retardé l'approbation du budget de l'exercice 2011 pour imposer des réductions de dépenses. Cela a presque fermé le gouvernement en avril. En juillet, le Congrès a bloqué l'augmentation du plafond de la dette, une fois de plus pour imposer des réductions de dépenses.

Le Congrès a finalement relevé le plafond de la dette en août en adoptant la loi sur le contrôle budgétaire. Il a fallu que le Congrès s'entende sur la façon de réduire la dette de 1 $.5 000 milliards à la fin de l'année 2012. Dans le cas contraire, cela a déclenché la séquestration. C'est une réduction obligatoire de 10% des dépenses du budget fédéral de l'AF 2013 qui a commencé en mars 2013.

Le Congrès a attendu après les résultats de la campagne présidentielle de 2012 pour travailler à résoudre leurs différends. La séquestration, combinée à des hausses d'impôts, a créé une falaise fiscale qui menaçait de déclencher une récession en 2013. L'incertitude entourant l'issue de ces négociations a empêché les entreprises d'investir près de 1 billion de dollars et a réduit la croissance économique. Par conséquent, même s'il n'y avait pas vraiment de danger que les États-Unis ne respectent pas leurs obligations en matière de dette, la crise de la dette américaine a nui à la croissance économique.

Ironiquement, la crise n'a pas inquiété les investisseurs des marchés obligataires, qui ont continué à exiger des bons du Trésor américain, conduisant les taux d'intérêt à leur plus bas niveau depuis 200 ans en 2012.

Islande Crise de la dette

ses dirigeants ont démissionné en raison du stress créé par la faillite du pays. L'Islande a contracté 62 milliards de dollars de dette bancaire en nationalisant les trois plus grandes banques. Le PIB de l'Islande n'était que de 14 milliards de dollars. En conséquence, sa devise a chuté de 50% la semaine suivante, entraînant une forte hausse de l'inflation.

Les banques ont fait trop d'investissements étrangers qui ont fait faillite lors de la crise financière de 2008. L'Islande a nationalisé les banques pour empêcher leur effondrement, ce qui a entraîné la disparition du gouvernement lui-même. Pour en savoir plus, voir Comment l'économie islandaise s'est rétablie de la faillite.