Quel est le coût de l'agence pour les entreprises?

Les coûts d'agence sont les coûts d'un désaccord entre les actionnaires et les chefs d'entreprise, qui peuvent ne pas être d'accord sur les actions qui sont les meilleures pour l'entreprise. Le problème de l'agence dans une entreprise

Le problème du coût du principal agent est complexe et nécessite généralement plus que des incitations financières pour résoudre le problème. Essentiellement, le problème de l'agence survient lorsque les actionnaires veulent que la direction poursuive une action d'entreprise afin de maximiser le patrimoine des actionnaires et les gestionnaires - souvent le conseil d'administration et les directeurs principaux - comme le chef de la direction, président et chef de l'exploitation. - vouloir suivre un autre cours, qui pourrait être particulièrement bénéfique pour ces mêmes gestionnaires.

Ce désaccord est crucial pour comprendre les coûts d'agence. Les investisseurs veulent uniquement détenir des actions de sociétés dans leurs portefeuilles qui maximisent la richesse de l'actionnaire. Si les investisseurs pensent qu'il existe un problème entre la direction et les actionnaires au sein d'une entreprise, ils hésiteront probablement à détenir le titre de cette société. En fin de compte, cela aura une incidence négative sur le prix des actions de la société.

Le problème de l'agence est omniprésent dans notre société. Il est évident non seulement dans les affaires; Il existe aussi dans les clubs, les agences gouvernementales, les églises et beaucoup d'autres types d'organisations lorsque les gestionnaires et les propriétaires ne sont pas les mêmes.

Objectifs de gestion vs objectifs des actionnaires

Dans les très grandes entreprises, la propriété de la société est répartie entre des milliers d'actionnaires. C'est généralement dans ce type d'entreprise que le problème de l'agence est le plus grave car les managers peuvent percevoir que leur dévouement à la gestion - et souvent leur meilleure connaissance du fonctionnement de l'entreprise - signifie que leurs objectifs, politiques et implémentations méritent la priorité sur les objectifs de nombreux actionnaires individuels, chacun d'entre eux n'ayant qu'un faible intérêt financier et une connaissance limitée de la façon dont l'entreprise fait son argent.

Le problème de l'agence est le plus aigu lorsque les objectifs de gestion maximisent les intérêts de la direction au détriment de la richesse des actionnaires. Par exemple, la direction ne peut pas prendre en charge des projets qui pourraient bénéficier à l'entreprise car si un projet échoue, les tâches de gestion peuvent être perdues. Les actionnaires peuvent vouloir accepter ce risque parce que si les projets réussissent, la richesse des actionnaires est maximisée.

D'autres objectifs de gestion pourraient être une augmentation des avantages sociaux ou des acquisitions qui augmentent la taille de l'entreprise dans l'espoir que la domination d'une entreprise sur son marché améliorera sa sécurité d'emploi. Les actionnaires peuvent souhaiter que les avantages sociaux des employés soient limités afin de réduire les coûts et de maintenir les bénéfices, ou qu'ils ne veuillent pas que l'entreprise dépense de l'argent pour des acquisitions, mais plutôt que l'argent soit distribué sous forme de dividendes.

Dans quelle mesure les objectifs managériaux et les objectifs des actionnaires sont-ils compatibles?

Il se peut que dans de nombreuses entreprises, les objectifs de gestion et d'actionnaires puissent correspondre au moins partiellement. Les actionnaires peuvent renforcer cet alignement en liant la rémunération de la direction au rendement de l'entreprise. Si l'objectif de maximisation de la richesse des actionnaires est atteint, la rémunération de la direction est également maximisée. Les actionnaires peuvent également offrir des actions aux gestionnaires en deçà du prix du marché, mais exiger que les gestionnaires restent investis dans l'entreprise pendant un certain nombre d'années avant que l'action puisse être vendue.

Compte tenu de la puissance de ces incitations et d'autres incitations similaires, les objectifs de gestion et d'actionnaires peuvent s'aligner dans une certaine mesure et le problème de l'agence peut être atténué.

Coûts d'agence inévitables

Le problème de l'agence n'est jamais gratuit - il y a un coût d'agence associé à la résolution du problème de l'agence.

Ces frais d'agence entrent généralement dans la catégorie des frais d'exploitation.

Par exemple, les gestionnaires de l'entreprise, lorsqu'ils voyagent, peuvent réserver eux-mêmes l'hôtel le plus cher qu'ils peuvent trouver ou ils peuvent commander des mises à niveau extravagantes des bureaux de direction. Ces actions augmentent les coûts d'exploitation sans aucun avantage compensateur pour les actionnaires. Les coûts associés à la surveillance des gestionnaires concernant ces types de dépenses personnelles sont ce qui compose les coûts d'agence.

Les techniques de surveillance comprennent des procédures comptables appropriées et l'établissement de budgets qui limitent les dépenses. Malheureusement, tous les coûts d'agence ne peuvent pas être éliminés. Les coûts de surveillance représentent une part importante des dépenses d'exploitation d'une entreprise. À un moment donné, ils peuvent effectivement dépasser les coûts d'agence.