BPA de base et BPA dilué sur le marché boursier

Si vous prenez un journal, lisez un magazine financier ou regardez les nouvelles financières, vous entendrez probablement l'expression EPS lorsque vous discuterez de la rentabilité d'une entreprise. Qu'est-ce que l'EPS? Que signifie EPS et pourquoi s'en soucier? Vous découvrirez dans un instant que la réponse est l'une des choses les plus importantes au monde pour tout investisseur digne de ce nom.

La définition du SPE

En termes simples, EPS est un acronyme qui signifie Earnings Per Share.

En effet, il existe deux types de chiffres EPS que les investisseurs sont susceptibles de rencontrer lorsqu'ils étudient le compte de résultat d'une société en récupérant le rapport annuel ou le formulaire 10-K: BPA de base et BPA dilué. Les deux disent des choses différentes à l'investisseur ou à l'investisseur potentiel.

• EPS de base - Le BPA de base d'une entreprise, ou Résultat par action de base, est le résultat obtenu lorsqu'une entreprise prend le bénéfice qu'elle a réalisé pendant une certaine période, peut-être un trimestre ou un an, et la divise par le nombre moyen d'actions de la société avait émis et en circulation. Si la société gagnait 500 millions de dollars et possédait 250 millions d'actions émises et en circulation, le résultat par action de base serait de 2 dollars. 00 parce que le bénéfice de 500 millions de dollars divisé par 250 millions d'actions = 2 $. 00
• BPA dilué - Le BPA dilué d'une entreprise est identique sauf que le nombre d'actions en circulation est ajusté pour inclure les actions qui pourraient ou seront émises dans le futur, comme celles liées aux stock-options, actions privilégiées convertibles , warrants ou autres titres dilutifs. Si une entreprise a une dilution potentielle significative dans les livres, le «BPA» réel serait inférieur au BPA de base dans les années bénéficiaires, car le revenu net devrait être divisé par plus d'actions. Personnellement, dans ma propre analyse ainsi que l'analyse de la société de gestion d'actifs à travers laquelle je vais gérer la richesse de ma propre famille ainsi que la richesse des clients aisés et riches qui investissent à nos côtés, Kennon-Green & Co., Je suis beaucoup plus intéressé par EPS dilué. Je pense que le BPA de base ne vaut pas autant en comparaison en l'absence de certaines circonstances particulières, comme une forte conviction que la dilution ne se produira pas pour une raison ou une autre. (En réalité, ce que je préfère utiliser n'est pas du tout le bénéfice par action, mais plutôt un chiffre modifié de flux de trésorerie disponible connu sous le nom de «gains des propriétaires».)

La raison pour laquelle le BPA de base et le BPA dilué sont importants pour les nouveaux investisseurs

Pourquoi le BPA est-il si important? Beaucoup d'investisseurs prudents utilisent le BPA de base et le BPA dilué pour calculer combien ils pensent qu'un titre vaut. Plus précisément, le BPA constitue la base de plusieurs ratios financiers importants, notamment:

• Le ratio cours / bénéfices ou le ratio cours / bénéfices - Le ratio c / b d'une action vous indique le nombre d'années EPS de base pour vous rembourser votre coût d'investissement en supposant qu'aucun impôt n'était dû sur les distributions, il n'y avait pas de croissance, et tous les gains ont été versés sous forme de dividendes en espèces.Le ratio p / e peut être inversé pour calculer le rendement des bénéfices.

• Le ratio PEG - Le ratio de croissance des bénéfices, ou ratio PEG, est une forme modifiée du ratio p / e qui prend le BPA de base, puis calcule le p / e ratio avec un ajustement pour la croissance prévue du bénéfice par action au cours des prochaines années. Pour en savoir plus à ce sujet, lisez Utilisation du ratio PEG pour découvrir les gemmes stockées cachées .
• Le ratio PEG rajusté en fonction du dividende - Pour aller encore plus loin, le ratio cours / bénéfice rajusté en fonction du dividende ou ratio PEG ajusté en fonction des dividendes est une forme modifiée du ratio PEG. puis prend en compte l'évaluation non seulement de la croissance attendue du bénéfice par action futur mais aussi du rendement du dividende. Pour en savoir plus à ce sujet, lisez Le ratio PEG ajusté en fonction du dividende peut vous aider à trouver des actions de puces bleues sous-évaluées .

Déterminer quel est le multiple de l'EPS à payer pour une entreprise peut être difficile. Certains investisseurs établissent des règles strictes, qui ne sont pas nécessairement intelligentes, car elles ne tiennent pas compte de l'inflation, des impôts et des risques, par exemple en ne payant que 10 fois le bénéfice d'une action. D'autres personnes paient 8. 5x EPS + le taux de croissance attendu du BPA, qui était une formule mise en valeur par le légendaire investisseur de valeur Benjamin Graham. C'est-à-dire, si une entreprise se développait à 15%, Graham a dit que vous ne devriez probablement pas payer plus de 8. 5x + 15 = 23. 5x dilué EPS.

Pour une entreprise gagnant 2 $. 00 EPS, ce serait 47 $ par action parce que 23. 5 x 2 $. 00 = 47 $.

Le BPA de base et le BPA dilué sont également importants, car les dividendes sont généralement payés à même les bénéfices. Si une entreprise a un BPA de 2 $. 00, il ne peut pas payer de dividendes de 3 $. 00 indéfiniment. Ce n'est simplement pas possible. Les investisseurs en dividendes se penchent sur le pourcentage de BPA versé sous forme de dividendes pour évaluer la sécurité du paiement de dividendes d'une société. Pour plus d'informations sur ce sujet, lisez Qu'est-ce que l'investissement de dividendes? .

Pour une discussion beaucoup plus avancée, lisez mon essai sur le BPA de base par rapport au BPA dilué, qui fait partie des Leçons d'investissement expliquant comment lire les états financiers.