Quelles sont les cinq économies fragiles?

Ce n'est pas un secret que les analystes financiers ont un penchant pour les acronymes, qu'ils se réfèrent aux ratios PE ou au BAIIA. L'acronyme le plus connu parmi les investisseurs internationaux est celui des BRIC de Jim O'Neill de Goldman Sach, qui représente les quatre plus grandes économies de marché émergentes - le Brésil, la Russie, l'Inde et la Chine. Mais, il existe de nombreux autres acronymes qui ont pris de l'importance et peuvent aider les investisseurs.

Dans cet article, nous allons regarder de plus près le «Cinq fragiles» et où ces économies pourraient se diriger dans les années à venir.

Que sont les cinq fragiles?

Fragile Five est un terme inventé en août 2013 par un analyste financier chez Morgan Stanley pour représenter les économies de marché émergentes devenues trop dépendantes d'investissements étrangers peu fiables pour financer leurs ambitions de croissance. L'acronyme suit une longue liste d'acronymes d'analystes qui ont pris de l'ampleur au fil des ans, y compris les acronymes BRICS et MINTS de Jim O'Neill.

À mesure que les marchés émergents se sont écoulés vers les marchés développés, un grand nombre de leurs devises ont connu une faiblesse importante et ont rendu difficile le financement des déficits des comptes courants. Le manque de nouveaux investissements a également rendu impossible le financement de nombreux projets de croissance, ce qui a contribué au ralentissement de leurs économies respectives. Cela a créé un problème potentiel pour certaines économies vulnérables.

Les cinq membres des Cinq Fragiles comprennent:

Turquie
Brésil
Inde
Afrique du Sud
Indonésie

Flux de capitaux en 2013 et 2014

Le terme «fragile cinq» a été inventé en réponse à la crise mondiale reprise économique entre 2011 et 2014.

Après la contraction de nombreuses économies développées en 2008, les économies de marché émergentes ont attiré un volume important de capitaux d'investissement en raison de leurs taux de croissance relativement élevés. Ce capital était utilisé dans diverses parties de l'économie pour améliorer les taux de croissance. Par exemple, de nouveaux projets d'infrastructure ont été entrepris qui employaient un certain nombre de citoyens et d'entreprises dans la région.

La reprise qui a suivi dans les marchés développés a attiré une grande partie de ce capital dans son pays et a entraîné moins d'investissements étrangers directs dans les marchés émergents. La Réserve fédérale américaine a également décidé de réduire son programme d'achat d'obligations et de hausser les taux d'intérêt, ce qui s'est traduit par une monnaie américaine plus forte que celle des devises des marchés émergents. Ces dynamiques ont conduit un nombre croissant d'investisseurs à vendre des devises des marchés émergents et à passer aux USD.

Depuis, le terme a été étendu aux Troubled Ten, car le calendrier de hausse des taux d'intérêt aux États-Unis a suscité des inquiétudes parmi les marchés émergents en ralentissement.

Cinq fissures fragiles apparaissent

Au début de 2014, l'Argentine a réévalué sa monnaie en raison de politiques intérieures insoutenables et de taux d'inflation élevés.Le pays a vendu plus de 8% de ses réserves de change en janvier 2014, ce qui a amené le capital de la banque centrale à atteindre son plus bas niveau depuis octobre 2006. Alors que l'Argentine n'est pas membre des Cinq Fragiles, leur eu lieu juste après la chute. Alors que les investisseurs commençaient à vendre des devises des marchés émergents et à investir dans les dollars américains, en partie à cause de la réduction de la Réserve fédérale américaine, les devises émergentes ont commencé à perdre de la valeur et les capitaux d'investissement ont commencé à disparaître.

Fragile Cinq marchés comme la Turquie ont réagi en augmentant radicalement leurs taux d'intérêt lors d'une réunion politique d'urgence à minuit afin de défendre leur monnaie, mais cette initiative n'a pas fait grand-chose pour apaiser le problème. Fragile Cinq pays comme la Turquie ont compté sur l'investissement étranger pour reconstituer leurs déficits courants. La hausse des taux d'intérêt pourrait également avoir un certain nombre d'effets négatifs sur les économies de marché émergentes susceptibles. Par exemple, des taux d'intérêt plus élevés augmentent le fardeau de la dette pour les prêts et pourraient entraîner une contraction des marges des banques commerciales. Ces dynamiques pourraient encore déprimer la croissance économique en supprimant le capital.

Là où sont les cinq fragiles

Le Fragile Five a fait surface en 2013 et a subi un choc en 2014. En 2015, ces marchés ont connu des baisses continues alors que les capitaux sortent des marchés émergents et des marchés développés.

À la mi-2015, les analystes de Morgan Stanley ont élargi le «Five Fragile Five» aux «Troubled Ten» en réponse à la liquidation qui a eu lieu au-delà de ces cinq pays et vers d'autres marchés émergents clés.

Les dix économies en difficulté comprennent:

Taïwan
Singapour
Russie
Thaïlande
Corée du Sud
Pérou
Afrique du Sud
Chili
Colombie
Brésil

Plusieurs membres des Cinq Fragiles ont été exclus de cette liste, leurs économies ayant déjà subi des pertes ou ayant gagné du terrain. Par exemple, l'économie de l'Inde est restée assez robuste en dépit de l'effondrement mondial des marchés émergents en 2014 et 2015. Les quatre pays restants ont été les moins performants entre août 2013 et août 2015.

Points clé à emporter

Fragile Five est un terme inventé en août 2013 par un analyste de recherche chez Morgan Stanley pour représenter les économies de marché émergentes qui sont devenues trop dépendantes d'investissements étrangers peu fiables pour financer leurs ambitions de croissance.
Les Cinq Fragiles comprennent la Turquie, le Brésil, l'Inde, l'Afrique du Sud et l'Indonésie.
Les Cinq Fragiles ont été mis en évidence en 2013 et 2014 alors que les économies émergentes qui comptaient sur les investissements étrangers pour couvrir les déficits des comptes courants et financer la croissance ont commencé à enregistrer des sorties de capitaux dues aux améliorations des économies développées.