Quelle alternative pour les investisseurs allemands?

La surprenante décision britannique de quitter l'Union européenne et la victoire inattendue de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine ont mis en évidence la prévalence croissante du nationalisme dans le monde. Pour les investisseurs, ces politiques nationalistes risquent d'annuler les progrès réalisés au cours de la dernière décennie en éliminant les obstacles au commerce et en encourageant le commerce mondial en faveur des industries nationales protégées qui pourraient bénéficier de tarifs plus élevés.

Dans cet article, nous examinerons le parti Alternative for Germany et l'impact potentiel qu'il pourrait avoir sur les marchés internationaux s'il réussit les prochaines élections, ainsi que la probabilité que la partie remporte prochaines élections fédérales en septembre 2017.

Quelle alternative pour l'Allemagne?

L'Alternative pour l'Allemagne est un parti politique eurosceptique fondé en tant que parti conservateur de centre-droit pour la classe moyenne. Au début, le parti a soutenu l'adhésion de l'Allemagne à l'Union européenne, mais s'est opposé à la zone euro et aux plans de sauvetage. Le parti a plutôt plaidé en faveur d'une démocratie directe de type suisse et d'une dissolution de la zone euro et de la monnaie commune qui a causé des tensions financières dans la région. En plus de sa position nationaliste, le parti s'oppose depuis longtemps aux mariages homosexuels et aux politiques d'immigration ouvertes.

Depuis sa création en 2013, le parti a évolué pour devenir beaucoup plus nationaliste jusqu'à repousser la «culture de la honte» du pays par rapport à son passé nazi.

Ces tendances nationalistes se sont amplifiées pendant la crise de l'immigration syrienne qui a radicalement changé les sentiments sur l'immigration et a provoqué une réaction contre Angela Merkel et le parti politique de l'Union Démocratique Chrétienne (CDU).

La popularité du parti est passée de 4,7% des voix en 2013 à une représentation dans 13 des 16 parlements d'Etat allemands.

Plus récemment, le parti politique controversé a recueilli entre 9% et 10% des voix avant les élections fédérales de 2017. Ces chiffres élevés ont soulevé des inquiétudes quant à la possibilité d'obtenir un pourcentage significatif de votes, en particulier en raison des problèmes de vote aux États-Unis et en Grande-Bretagne.

Quelle est la probabilité d'une victoire AfD?

Les élections fédérales allemandes auront lieu le 24 septembre 2017, lorsque les électeurs décideront de réélire la chancelière Angela Merkel pour un quatrième mandat. Plus tôt en 2017, il semblait improbable que Mme Merkel réussisse à gagner un autre mandat en raison de sa position controversée sur l'immigration. En particulier, les incidents terroristes impliquant des immigrants syriens et d'autres ont intensifié la protestation contre les politiques très ouvertes du pays.

Ces sentiments ont changé en mai 2017 lorsque le CDU d'Angela Merkel a remporté des élections inattendues dans l'Etat de Rhénanie-du-Nord-Westphalie, une ville natale des sociaux-démocrates (SPD). Le parti de l'AfD n'a recueilli que 7,4% des voix contre 39,1% pour la CDU, 26,3% pour le SPD et 12,6% pour les démocrates libres. Suite à ces élections, la CDU est plus confiante dans sa capacité à remporter des élections fédérales malgré les sentiments anti-immigration.

Alors que le parti Alternative for Germany ne devrait pas gagner lors des élections fédérales de 2017, l'Union chrétienne-démocrate (CDU) et le Parti social-démocrate (SPD) dominent les sondages à 36% et 27% en mai 2017. Le vote du «Brexit» et la victoire inattendue de Donald Trump aux élections présidentielles aux États-Unis ont jeté de sérieux doutes sur les chiffres des sondages et les électeurs ne peuvent plus rien tenir pour acquis.

Que se passerait-il si AfD gagnait?

Le parti Alternative for Germany aurait probablement un impact négatif à long terme sur l'économie allemande s'il réussissait en septembre.

Le parti soutient le départ de l'Allemagne de l'Union européenne, ce qui entraînerait presque certainement l'effondrement du système politique. Après tout, l'Allemagne est la plus grande économie de l'Union européenne et contribue de manière significative à son fonctionnement et à son bien-être financier.

Une dissolution de l'Union européenne pourrait provoquer une crise généralisée dans l'ensemble de la région à un niveau beaucoup plus élevé que le «Brexit» ou des départs plus modestes.

Si elle ne réussit pas à quitter l'UE, l'AfD pourrait encore avoir un impact négatif sur l'économie du pays. Les restrictions à l'immigration pourraient limiter le bassin de talents du pays, tandis que le protectionnisme pourrait nuire à son économie tributaire des exportations.

Le résultat est que beaucoup de ces actions nécessiteraient que le parti obtienne également le contrôle du Bundestag - l'organe législatif du pays.

The Bottom Line

Le parti Alternative for Germany est un parti nationaliste eurosceptique fondé sur l'opposition à l'Union européenne et à la zone euro. Alors que le parti reste relativement faible dans les derniers sondages, les élections américaines et britanniques ont montré la capacité des candidats marginaux à prendre le pouvoir. En cas de succès, l'AfD aurait probablement un impact négatif sur les investisseurs internationaux étant donné leurs tendances au protectionnisme et la possibilité de quitter l'Union européenne.

Les investisseurs internationaux devraient garder un œil sur les élections à venir en septembre 2017 et adapter leurs portefeuilles si nécessaire pour se prémunir contre les risques politiques potentiels tant pour l'Allemagne que pour l'ensemble de l'Union européenne. Ce faisant, les investisseurs peuvent réduire le risque et maximiser les rendements ajustés au risque.