Vidéo: La Théorie Quantitative de la Monnaie : L ' équation d'Irving Fisher 2025
Définition: La vélocité de l'argent est le taux auquel les gens dépensent leur argent. Plus précisément, c'est à quelle fréquence chaque unité monétaire, comme le dollar américain ou l'euro, est utilisée pour acheter des biens ou des services au cours d'une période. C'est le chiffre d'affaires dans la masse monétaire.
Pensez-y à quel point chaque dollar fonctionne pour augmenter la production économique. Lorsque la vitesse de l'argent est élevée, cela signifie que chaque dollar se déplace rapidement pour acheter des biens et des services.
Cette demande génère de la production. Lorsque la vitesse est faible, chaque dollar n'est pas utilisé très souvent pour acheter des choses. Au lieu de cela, il est utilisé pour les investissements et les économies.
Formule
La vitesse de la monnaie est calculée en utilisant cette équation.
VM = PQ / M
Où:
VM = vitesse d'argent
PQ = Produit intérieur brut nominal . Il mesure les biens et services achetés.
M = Masse monétaire . Les banques centrales utilisent M1 ou M2 pour mesurer la masse monétaire. M1 comprend les devises, les chèques de voyage et les chèques de dépôt (y compris ceux qui portent intérêt). M2 ajoute des comptes d'épargne, des certificats de dépôt de moins de 100 000 $ et des fonds du marché monétaire (sauf ceux détenus dans des IRA). La Réserve fédérale utilise M2, car il s'agit d'une mesure plus large de la masse monétaire. Ni M1 ni M2 ne comprennent d'investissements financiers, tels que des actions, des obligations ou des marchandises. La masse monétaire n'inclut pas non plus les fonds propres ou d'autres actifs. (Source: "The Money Supply", Banque fédérale de réserve de New York.)
U. S. Vitesse de la monnaie
La vitesse de la monnaie aux États-Unis est à son plus bas niveau dans l'histoire récente. Cela signifie que les familles, les entreprises et le gouvernement n'utilisent pas les fonds disponibles pour acheter autant de biens et de services qu'auparavant. Au lieu de cela, ils l'investissent ou l'utilisent pour rembourser la dette.
Une politique monétaire expansionniste pour mettre un terme à la crise financière de 2008 pourrait avoir créé un piège à liquidités. C'est alors que les gens et les entreprises accumulent de l'argent au lieu de le dépenser. Comment est-ce arrivé? Une tempête parfaite des changements démographiques, des réactions à la Grande Récession, et des programmes de la Fed a fusionné pour le créer.
Tout d'abord, la Fed a abaissé le taux des fonds fédéraux à zéro en 2008 et les a maintenus jusqu'en 2015. Que les banques de taux se facturent mutuellement pour les prêts au jour le jour. Il fixe le taux pour les placements à court terme comme les certificats de dépôt, les fonds du marché monétaire ou d'autres obligations à court terme. Puisque les taux sont proches de zéro, les épargnants sont peu incités à acheter ces investissements. Au lieu de cela, ils le gardent juste en espèces parce qu'il obtient presque le même rendement.
Deuxièmement, le programme d'assouplissement quantitatif de la Fed a remplacé les titres adossés à des créances hypothécaires des banques et les billets du Trésor américain par des crédits. Cela a abaissé les taux d'intérêt sur les obligations à long terme, y compris les hypothèques, la dette des entreprises et les bons du Trésor.Les banques ont peu d'incitation à prêter lorsque le rendement de leurs prêts est faible. Par conséquent, ils détenaient le crédit supplémentaire en tant que réserves excédentaires.
Troisièmement, la Fed a commencé à payer les intérêts des banques sur leurs réserves en 2008. Cela a donné aux banques encore plus de raisons d'accumuler leurs réserves excédentaires pour obtenir ce rendement sans risque au lieu de le prêter.
Les banques ne reçoivent pas beaucoup plus d'intérêts des prêts pour compenser le risque. Par conséquent, les réserves excédentaires sont passées de 1 $. 9 milliards en 2007 à 1 $. 5 billions en 2012. Les réserves obligatoires ont augmenté de 43 milliards de dollars à 100 milliards de dollars au cours de la même période. (Source: "Pourquoi la réserve fédérale a-t-elle commencé à payer les intérêts sur les soldes des réserves?" Banque fédérale de réserve de San Francisco)
Quatrièmement, la Fed a lancé un autre nouvel outil appelé reverse repos. La Fed paie aux banques des intérêts sur l'argent qu'elle leur «emprunte» du jour au lendemain. La Fed n'a pas besoin de l'argent. Il le fait simplement pour contrôler le taux des fonds fédéraux. Les banques ne prêteront pas les fonds de la Fed à moins qu'elles ne soient payées en intérêts sur les reverse repos.
Cinquièmement, grâce à Dodd-Frank, la Fed a obligé les banques à détenir plus de capital. Cela signifie que les banques continuent de détenir des réserves excédentaires au lieu d'accorder plus de crédit au moyen de prêts.
La Fed n'est pas complètement coupable. Le Congrès aurait dû travailler avec la Fed pour sortir l'économie de la récession avec une politique budgétaire expansive. Après le succès de la Loi sur les stimulants économiques en 2009, le Congrès s'est tourné vers des politiques contracyclistes préjudiciables. Il a menacé de ne pas rembourser la dette en 2011. Il a menacé d'augmenter les impôts et de réduire les dépenses avec la falaise fiscale en 2012. Il a profondément réduit les dépenses par séquestration et a fermé le gouvernement en 2013. Ces mesures d'austérité ont forcé la Fed à maintenir sa politique monétaire expansionniste plus longtemps que cela aurait dû.
Une septième raison est que la Grande Récession a détruit la richesse. Beaucoup de gens ont perdu leur maison, leur travail ou leur épargne-retraite. Ceux qui n'ont pas eu trop peur d'acheter quelque chose de plus que ce dont ils avaient vraiment besoin. Beaucoup de jeunes sont allés à l'université parce qu'ils ne pouvaient pas trouver d'emploi. Maintenant, ils remboursent les prêts scolaires au lieu de fonder une famille. Cela réduit la consommation personnelle.
Dernier point, mais non des moindres, les changements démographiques. Les baby-boomers commencent leur retraite sans avoir assez d'épargne. Ils réduisent leurs effectifs maintenant, au lieu d'agrandir leur famille comme ils l'ont fait il y a vingt ans. Tout cela réduit les dépenses. (Source: «Qu'est-ce que la vélocité de l'argent nous dit sur le faible taux d'inflation aux États-Unis?» Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, 4 septembre 2014)
Graphique de la vélocité de l'argent
Ce graphique montre comment l'expansion de la masse monétaire ne stimule pas la croissance. C'est l'une des raisons pour lesquelles il y a peu d'inflation dans le prix des biens et des services. Comme plus d'argent va dans les investissements, il crée des bulles d'actifs à la place.
| Année | M2 | PIB | Vitesse | Commentaires |
|---|---|---|---|---|
| 1999 | 4 $. 61 | 9 $. 66 | 2. 09 | bulle boursière Tech. |
| 2000 | 4 $.90 | 10 $. 28 | 2. 10 | Récession. |
| 2001 | 5 $. 40 | 10 $. 62 | 1. 97 | |
| 2002 | 5 $. 74 | 10 $. 98 | 1. 91 | Bush a pris ses fonctions. |
| 2003 | 6 $. 03 | 11 $. 51 | 1. 91 | |
| 2004 | 6 $. 38 | 12 $. 27 | 1. 92 | |
| 2005 | 6 $. 65 | 13 $. 09 | 1. 97 | Bulle du logement. |
| 2006 | 7 $. 04 | 13 $. 86 | 1. 97 | Crise des subprimes. |
| 2007 | 7 $. 44 | 14 $. 48 | 1. 95 | Crise de liquidité bancaire. |
| 2008 | 8 $. 16 | 14 $. 72 | 1. 80 | Crash boursier. Bulle dans les prix du pétrole. |
| 2009 | 8 $. 47 | 14 $. 42 | 1. 70 | Obama a pris ses fonctions. Récession terminée. |
| 2010 | 8 $. 77 | 14 $. 96 | 1. 71 | |
| 2011 | 9 $. 63 | 15 $. 52 | 1. 61 | Crise de la dette. Bulle d'or. |
| 2012 | 10 $. 42 | 16 $. 16 | 1. 55 | Les rendements du Trésor ont atteint leur plus bas niveau depuis 200 ans. |
| 2013 | 10 $. 99 | 16 $. 69 | 1. 52 | Bulle boursière. |
| 2014 | 11 $. 64 | 17 $. 39 | 1. 47 | La force du dollar augmente. |
| 2015 | 12 $. 30 | 18 $. 04 | 1. 47 | Valeur en dollars en hausse de 25%. |
| 2016 | 13 $. 17 | 18 $. 62 | 1. 41 | Faible investissement des entreprises. |
Masse monétaire et PIB nominal en billions, décembre. (Source: «M2 Money Stock», Réserve fédérale de St. Louis. «PIB nominal», BEA.)
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