Deux types de placements dans une petite entreprise

Investir dans une petite entreprise est, est et sera probablement l'un des moyens les plus populaires pour les individus et les familles de commencer leur chemin vers l'indépendance financière; un moyen de créer, d'entretenir et de développer un actif qui, lorsqu'il est géré intelligemment dans de bonnes conditions, libère des liquidités excédentaires pour assurer non seulement un bon niveau de vie, mais aussi pour financer d'autres investissements. Pourtant, il n'est pas rare, du moins dans les pays ayant une histoire entrepreneuriale comme les États-Unis, qu'un propriétaire de petite entreprise n'ait jamais possédé une action cotée en bourse ou un fonds commun de placement, optant plutôt pour tout mettre en leur propre restaurant, entreprise de nettoyage à sec, entreprise d'entretien des pelouses, ou magasin d'articles de sport.

Fréquemment, cette petite entreprise devient la ressource financière la plus importante de la famille, autre que sa résidence principale.

De nos jours, les investissements dans les petites entreprises sont souvent structurés soit comme une société à responsabilité limitée, soit comme une société en commandite, la première étant la structure la plus populaire parce qu'elle combine plusieurs des meilleurs attributs des sociétés et des partenariats. Par le passé, les entreprises individuelles ou les sociétés en nom collectif étaient plus populaires, même si elles ne protégeaient pas les biens personnels des propriétaires à l'extérieur de l'entreprise.

Que vous envisagiez d'investir dans une petite entreprise en en fondant une entreprise ou en achetant une entreprise existante, vous ne pouvez généralement prendre que deux types de positions: les actions ou la dette. Bien qu'il puisse y avoir d'innombrables variations, tous les investissements reviennent à ces deux fondations.

Investissements en actions dans les petites entreprises

Lorsque vous effectuez un placement en actions dans une petite entreprise, vous achetez une participation dans le capital - une «partie du gâteau».

Les investisseurs fournissent des capitaux, presque toujours sous la forme de liquidités, en échange d'un pourcentage des bénéfices et des pertes. L'entreprise peut utiliser cet argent pour diverses activités, y compris le financement des dépenses en capital pour l'expansion, la gestion des opérations quotidiennes, la réduction de la dette, l'achat d'autres propriétaires, l'accumulation de liquidités ou l'embauche de nouveaux employés.

Dans certains cas, le pourcentage d'affaires que l'investisseur reçoit est proportionnel au capital total qu'il fournit. Par exemple, si vous injectez 100 000 $ en espèces et 900 000 $ pour un autre investisseur totalisant 1 000 000 $, vous pourriez vous attendre à 10% de profits ou de pertes parce que vous avez fourni 1 / 10e de l'argent total. Dans d'autres cas, surtout lorsqu'il s'agit d'une entreprise établie ou d'une entreprise constituée par un gestionnaire clé, ce ne serait pas le cas. Considérez les partenariats d'investissement Warren Buffett a couru dans ses années 20 et 30.Il avait des partenaires limités qui apportaient la quasi-totalité du capital, mais les bénéfices étaient divisés à 75% en commanditaires, proportionnellement à leur part globale du capital, et à 25% en tant que commandité, bien qu'ils aient très peu investi argent. Les commanditaires étaient d'accord avec cet arrangement parce que Buffett fournissait de l'expertise.

Une prise de participation dans une petite entreprise peut entraîner les gains les plus importants, mais elle s'accompagne du plus grand risque. Si les dépenses dépassent les ventes, les pertes vous sont attribuées. Un mauvais trimestre, ou une année, et vous pourriez voir l'entreprise échouer ou même faire faillite. Cependant, si les choses vont bien, vos retours peuvent être énormes.

La quasi-totalité de la recherche sur les millionnaires aux États-Unis montre que la plus grande catégorie de millionnaires sont des entrepreneurs indépendants. Statistiquement, si vous voulez vous classer parmi les premiers 1% de la richesse, posséder une entreprise rentable dans un marché de niche qui génère des dividendes chaque année est votre meilleure chance.

Investissements sous forme de dette dans les petites entreprises

Lorsque vous investissez dans une petite entreprise, vous prêtez de l'argent en échange de la promesse de revenus d'intérêts et du remboursement éventuel du capital. Le capital de la dette est le plus souvent fourni sous la forme de prêts directs avec amortissement régulier ou l'achat d'obligations émises par l'entreprise, qui fournissent des paiements d'intérêts semestriels envoyés à l'obligataire.

Le principal avantage de la dette est qu'elle occupe une place privilégiée dans la structure de capitalisation.

Cela signifie que si la société fait faillite, la dette a la priorité sur les actionnaires (les investisseurs en actions). En règle générale, le plus haut niveau d'endettement est une obligation sécurisée de première hypothèque qui a un privilège sur une pièce spécifique de la propriété précieuse ou un actif, comme une marque. Par exemple, si vous prêtez de l'argent à un magasin de crème glacée et que vous avez un privilège sur l'immobilier et le bâtiment, vous pouvez le saisir si l'entreprise implose. Cela peut prendre du temps, des efforts et de l'argent, mais vous devriez pouvoir récupérer le produit net que vous pouvez tirer de la vente de la propriété sous-jacente que vous confisquez. Le niveau d'endettement le plus bas est connu sous le nom de débenture, qui n'est pas garantie par un actif spécifique, mais plutôt par la bonne réputation et le crédit de l'entreprise.

Quel est le meilleur: un investissement en capital ou un investissement par emprunt?

Comme pour beaucoup de choses dans la vie et les affaires, il n'y a pas de réponse simple à cette question. Si vous aviez été un des premiers investisseurs dans McDonald's et avez acheté des actions, vous seriez riche. Si vous aviez acheté des obligations, fait un investissement de dette, vous auriez gagné un rendement décent, mais pas spectaculaire, sur votre argent. D'autre part, si vous achetez dans une entreprise qui échoue, votre meilleure chance de sortir indemne est de posséder la dette, pas l'équité.

Tout cela est encore compliqué par une observation que le célèbre investisseur de valeur Benjamin Graham a faite dans son travail séminal, Security Analysis . À savoir, l'équité dans une entreprise qui est libre de dettes ne peut pas poser de plus grand risque qu'un investissement de dette dans la même entreprise parce que, dans les deux cas, la personne serait en première ligne dans la structure de capitalisation.

L'hybride dette privilégiée

Parfois, les investissements dans les petites entreprises chevauchent le sol entre les investissements en actions et les investissements en dette, modélisant les actions privilégiées. Loin d'offrir le meilleur des deux mondes, les actions privilégiées semblent combiner les pires caractéristiques des actions et de la dette; à savoir, le potentiel de hausse limité de la dette, avec le rang inférieur de capitalisation des capitaux propres. Il y a toujours des exceptions à la règle. Pour en savoir plus sur les actions privilégiées, lisez Les nombreuses saveurs d'actions privilégiées.