Options de trading: SPX vs SPY

Lorsque vous utilisez des options pour investir dans l'indice Standard & Poor's 500, vous avez le choix entre deux options très similaires: SPX et SPY. Ces options sont idéales pour le trading car elles sont très liquides avec un volume de transactions élevé, et il est facile d'entrer et de sortir d'une position.

Tout sur SPX

SPX, ou l'indice Standard & Poor's 500, est un indice boursier basé sur les 500 plus grandes sociétés dont les actions sont cotées à la Bourse de New York ou au NASDAQ.

Le terme «plus important» fait référence à la capitalisation boursière (prix de l'action multiplié par le nombre d'actions en circulation) des actions.

Contrairement à l'indice Dow Jones Industrial Average qui est un indice composé d'un nombre égal d'actions (ajusté en fonction du fractionnement d'actions) de chacune des 30 sociétés, SPX est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Traduction: Le poids d'une société dans l'indice (c'est-à-dire le nombre d'actions représentées dans le portefeuille d'actions) est égal à la capitalisation boursière de cette société divisée par la capitalisation boursière totale de toutes les sociétés de l'indice.

L'actif sous-jacent lui-même ne se négocie pas et il n'y a pas d'actions à acheter ou à vendre. SPX est un indice théorique dont le prix est calculé comme s'il s'agissait d'un véritable portefeuille avec exactement le nombre exact d'actions de chacune des 500 actions. Parce que la capitalisation boursière de la plupart des actions change de jour en jour, la liste des 500 actions spécifiques de l'indice est mise à jour périodiquement.

Le SPX lui-même ne peut pas être négocié, mais les deux contrats à terme standardisés le sont certainement.

Tout sur SPY

SPY (surnommé "araignées") est un ETF (fonds négocié en bourse). Lors de l'achat ou de la vente des actions (sur une bourse), le prix de la transaction est proche de celui de SPY, mais il peut ne pas correspondre exactement puisque son prix de marché est déterminé comme n'importe quel autre titre.

Les gestionnaires d'investissement ont construit un portefeuille qui vise à fournir des résultats d'investissement qui (avant frais) imitent le prix et le rendement de l'indice S & P 500. NOTE: Le portefeuille peut seulement se rapprocher de celui de l'indice SPX, mais les résultats sont «assez bons» pour convenir au grand nombre de personnes qui négocient les actions.

SPY verse un dividende trimestriel, ce qui est important parce que les options d'achat dans le cours sont souvent exercées pour que leurs propriétaires puissent percevoir le dividende.

Différences importantes pour les commerçants. SPX contre SPY

• SPY verse un dividende et SPX ne le paie pas. Le jour ex-dividende est généralement le 3ème vendredi de mars, juin, septembre et décembre et correspond au jour d'expiration. Il est important d'être vigilant lors de la négociation des appels dans le cours, car la plupart de ces appels sont exercés pour le dividende à l'expiration vendredi.Si vous possédez de telles options, vous ne pouvez pas vous permettre de perdre le dividende et devez savoir comment décider d'exercer ou non. SPX ne verse aucun dividende.
• Les options SPY sont de style américain et peuvent être exercées à tout moment (après que le trader les a achetées) avant qu'elles n'expirent. Les options SPX sont et peuvent être exercées uniquement à l'expiration.
• Les options SPY cessent leurs opérations à la fermeture des bureaux à l'expiration vendredi. Les options SPX sont un peu plus compliquées. Toutes les options SPX - à l'exception de celles qui expirent le troisième vendredi du mois - expirent, tout comme les options SPY (à la fermeture des bureaux le vendredi à l'expiration). Les options SPX qui expirent le troisième vendredi d'arrêt cessent d'être négociées la veille du troisième vendredi. Le prix de règlement (c'est-à-dire, le prix de clôture pour le cycle d'expiration) est déterminé par les prix d'ouverture de chacune des 500 actions de l'indice - le 3ème vendredi.
• Les options SPY sont réglées en actions. Les options SPX sont réglées en espèces (la valeur ITM de l'option est transférée du compte du vendeur de l'option à celui du propriétaire de l'option.) Une option SPX (même prix d'exercice et expiration) vaut environ 10 x la valeur d'un SPY Il est très important que SPX s'échange à près de 120 $, soit près de 1 200 $, ce qui permet à l'option SPX d'acheter un sous-jacent d'une valeur de 120 000 $. Si vous échangez un grand nombre d'options en même temps, vous pourriez devoir échanger 5 options SPX plutôt que 50 options SPY, ce qui vous permet d'économiser des commissions importantes, mais
• Votre portefeuille a deux façons d'utiliser l'indice S & P 500 comme actif sous-jacent: vous pouvez négocier un indice (SPX) ou un ETF (SPY).