Pour les pays ou les fonds internationaux

La plupart des investisseurs internationaux seraient d'avis que les fonds négociés en bourse («FNB») constituent le moyen le plus facile d'investir dans des actions et des obligations. Mais les investisseurs ont toujours le choix entre investir dans un ETF national, régional ou international lorsqu'ils regardent à l'étranger. Les investisseurs actifs préfèreront peut-être utiliser les FNB des pays afin de choisir les sociétés les plus performantes à travers le monde, tandis que les investisseurs passifs préféreront peut-être les FNB internationaux à large marché comme moyen de constituer un portefeuille entièrement diversifié.

Dans cet article, nous examinerons les avantages et les inconvénients de chaque approche et aiderons les investisseurs à prendre la bonne décision pour leurs portefeuilles.

Les FNB nationaux

Les FNB nationaux permettent aux investisseurs actifs de constituer un portefeuille hautement personnalisé. Par exemple, un investisseur peut être confiant qu'un nouveau président va redresser l'économie d'une nation et décider d'acheter le FNB de ce pays pour en tirer profit. Cette approche est similaire à l'investissement actif traditionnel de plusieurs façons, où un investisseur achètera des actions d'une société individuelle parce qu'il semble sous-évalué par rapport au reste du marché.

L'avantage de cette approche est que les investisseurs peuvent cibler des pays spécifiques qui, selon eux, ont le meilleur potentiel de croissance. D'autre part, les investisseurs peuvent activement éviter les pays qui, selon eux, vont mal faire et occuper des positions dans d'autres. Ce type de flexibilité pourrait améliorer les rendements des risques de contrôle en fonction des objectifs de l'investisseur, bien que l'exécution réussie de ces stratégies nécessite plus de compétences que l'investissement passif.

Le principal inconvénient de cette approche est le nombre croissant de recherches montrant que les investisseurs actifs ont tendance à sous-performer les investisseurs passifs. Selon la Wharton School of Business, les gestionnaires professionnels de fonds d'actions ont produit des rendements inférieurs à ceux de leurs concurrents indiciels 97% du temps, tandis que les quelques-uns qui ont surperformé étaient encore susceptibles de sous-performer à l'avenir.

Les investisseurs peuvent vouloir faire preuve de prudence lorsqu'ils utilisent cette approche.

Investissement passif avec les FNB mondiaux

Les FNB mondiaux permettent aux investisseurs passifs d'accéder facilement aux marchés à l'extérieur des États-Unis sans se préoccuper de la construction d'un portefeuille. Par exemple, un investisseur peut décider de détenir un FNB S & P 500 à faible coût et un FNB ACWI américain pour fournir une exposition internationale. Cette approche est similaire à l'utilisation de fonds indiciels plutôt que de choisir des actions individuelles, qui, comme mentionné ci-dessus, tend à être un meilleur choix pour maximiser les rendements à long terme.

L'avantage de cette approche est qu'elle est facile à configurer et à maintenir et qu'elle fonctionne souvent mieux que la gestion active d'un portefeuille. En général, les investisseurs passifs devraient rechercher les fonds internationaux qui ont le ratio de dépenses le plus bas tout en atteignant leurs objectifs d'investissement.Le FNB Vanguard FTSE All-World ex-US (NYSE: VEU) est un excellent exemple de FNB All-World All-World bon marché, qui affiche un ratio de dépenses de seulement 0,15% en octobre 2016.

L'inconvénient le plus important de cette approche est que les investisseurs ne peuvent pas affiner leur exposition à des marchés spécifiques. Par exemple, les actions japonaises peuvent être surévaluées aux yeux des investisseurs, mais il n'y aurait aucun moyen d'éviter d'investir une part importante des actifs dans le pays.

Cette dynamique peut limiter les investisseurs dans la réduction du risque dans leurs portefeuilles, tout en leur faisant manquer des occasions de générer des rendements démesurés.

Trouver un terrain d'entente

Dans certains cas, les investisseurs peuvent trouver un terrain d'entente et utiliser les FNB nationaux et internationaux à leur avantage. Par exemple, un investisseur peut détenir un fonds international passif et le compléter avec des positions plus petites dans des ETF nationaux, selon les besoins, lorsque des opportunités se présentent. Une position longue dans un pays ETF pourrait exposer l'investisseur à des gains potentiels, tandis qu'une position courte pourrait limiter les risques potentiels.

Ces actions ont du sens dans un certain nombre de cas différents, même pour les investisseurs passifs. Le référendum sur le «Brexit» était un bel exemple d'un risque politique important à une date déterminée affectant une région spécifique du monde.

Les investisseurs passifs peuvent avoir couvert leurs FNB internationaux en achetant des options de vente sur des FNB britanniques pour récupérer les pertes potentielles si la décision allait dans la mauvaise direction. Ces investisseurs peuvent avoir manqué des gains, mais limiter les risques est parfois plus important.

The Bottom Line

Les investisseurs internationaux ont un certain nombre de choix différents en matière d'investissement sur les marchés mondiaux, y compris les ETF nationaux et les ETF internationaux. Les investisseurs actifs pourraient préférer les ETF des pays en raison de leur flexibilité, tandis que les investisseurs passifs pourraient préférer les ETF internationaux comme une option plus simple qui tend à faire mieux du point de vue du rendement. Les investisseurs devraient examiner attentivement les avantages et les inconvénients avant de prendre une décision de toute façon.