Qu'est-ce qu'une carrière dans la souscription de titres?

Les banques d'investissement engagées dans la souscription de titres travaillent avec les services de trésorerie des entreprises pour mobiliser des capitaux en structurant et en cédant des titres tels que des obligations et des actions. La finance municipale est une souscription de titres (strictement des obligations) pour le compte d'entités gouvernementales telles que les États, les comtés, les municipalités et les autorités publiques.

Syndicat de la souscription:

Si les banquiers d'investissement de plus d'une entreprise unissent leurs efforts pour s'engager dans un effort de souscription de titres spécifique, ils sont collectivement appelés un syndicat de preneurs fermes.

Plus l'émission d'actions ou d'obligations est importante, en termes de dollars à lever, plus le syndicat de souscription est important.

Offre publique:

Lorsque les banquiers de placement s'engagent dans la souscription de titres à la vente au grand public, l'opération est généralement appelée offre publique.

Emplacements privés:

Dans certaines situations, les banquiers d'investissement structurent des opérations dans lesquelles les titres sont vendus strictement à des investisseurs institutionnels, tels que des fonds de pension et des fonds de capital-investissement, et non au grand public. La souscription de titres de ce type est généralement appelée placement privé.

Meilleurs efforts:

Dans les meilleures conditions, les banques d'investissement ne donnent aucune garantie à l'entreprise émettrice quant à la quantité de titres qui seront vendus ou à leur prix. Dans ce scénario de souscription de titres, le risque associé aux titres invendus ou surévalués relève strictement de la société émettrice ou de l'entité gouvernementale.

Engagements fermes:

Dans les engagements fermes, les banquiers de placement fournissent des garanties à la société émettrice ou à l'entité publique concernant le montant des fonds qui seront levés par la souscription de titres. Le risque associé aux titres invendus ou surévalués est supporté par les banquiers d'investissement.

Commission de souscription:

Les banquiers de placement perçoivent des honoraires pour conseiller le client, structurer la souscription des titres et assumer le risque. La partie de la commission de souscription qui compense le risque sera plus élevée dans les contrats d'engagement fermes que dans les accords de meilleurs efforts. La commission de souscription est déduite du produit de la souscription des titres, réduisant le montant net levé par la société émettrice ou l'entité publique.

Syndicat de vente:

Si plusieurs sociétés de services financiers unissent leurs forces pour vendre le produit d'une souscription de titres à des investisseurs, elles sont collectivement appelées un syndicat de vente. Plus l'émission d'actions ou d'obligations est importante, en termes de dollars à lever, plus le syndicat de vente est important. Dans la plupart des transactions, les banquiers d'investissement s'appuient généralement fortement sur les ventes aux clients de détail (clients individuels) par le biais de conseillers financiers travaillant pour des sociétés du syndicat de vente.

Concession de vente:

Les banquiers d'investissement indemnisent les membres du syndicat de vente en leur versant une concession de vente, qui est une espèce de commission de vente. La concession de vente est déduite du produit de la souscription des titres, ce qui réduit le montant net recueilli par la société émettrice ou l'entité publique.

Rabais de souscription, commission de souscription, commission de souscription:

De nombreux prospectus relatifs aux émissions d'obligations et aux nouvelles émissions d'actions ne présentent pas les frais de souscription et les concessions de vente séparément. Au lieu de cela, ils ont tendance à les regrouper sous des termes généraux comme ceux-ci. Selon les spécificités de la transaction, il n'est pas rare que ces commissions représentent environ 4% du total des souscriptions de titres.

À l'autre extrémité du spectre, dans les cas où une grande société de services financiers agit comme unique preneur et vendeur d'une émission de dette (généralement lorsqu'elle collecte des fonds uniquement pour ses propres opérations auprès de ses propres clients), ces frais peut être inférieur à 1%.