Rapport mensuel sur l'emploi et son impact sur le marché obligataire

Un des événements récurrents les plus importants pour le marché obligataire survient le premier vendredi de chaque mois à 8h30 heure de l'Est, lorsque le Département du travail des États-Unis rapporte les données clés de l'emploi pour la période mensuelle précédente . Le rapport comprend des informations sur tous les aspects du marché du travail, notamment le taux de chômage, le nombre absolu d'emplois ajoutés ou perdus, le nombre total d'heures travaillées, le salaire horaire moyen et la situation des emplois dans différents secteurs (p. gouvernements, restaurants, industries manufacturières, etc.).

De tous les rapports économiques publiés chaque mois, le rapport sur l'emploi a l'impact le plus important sur le marché obligataire.

La raison pour laquelle le rapport sur l'emploi est si important est que le marché du travail est le cœur de l'économie. C'est à la fois un indicateur de santé économique - puisque une économie forte incite les entreprises à embaucher plus de travailleurs - et un moteur de croissance, car un emploi plus élevé signifie plus d'argent disponible pour les biens et services. Sans croissance de l'emploi, la croissance économique globale sera probablement limitée, peu importe ce qui se passe dans d'autres secteurs de l'économie.

Impact d'un rapport positif sur les emplois

Les emplois étant si importants pour les perspectives économiques, les investisseurs jugent que la croissance est sur la bonne voie. Cela tend à déprimer les prix des obligations pour deux raisons.

Premièrement, cela rend la Réserve fédérale plus susceptible d'augmenter les taux d'intérêt à l'avenir. Le taux des fonds fédéraux influant fortement sur les rendements des obligations à court terme, la perspective d'une hausse des taux de la Fed entraîne une hausse des rendements et une baisse des cours des bons du Trésor et d'autres segments sensibles du marché tels que les obligations municipales, et des obligations d'entreprises de meilleure qualité.

Deuxièmement, une croissance plus forte augmente la probabilité d'inflation. Comme une inflation plus élevée réduit les prix des obligations, la perspective d'une hausse des pressions sur les prix est généralement négative pour les obligations. Alors que le lien entre la croissance et l'inflation est ténu et inégal dans la réalité, dans ce cas, c'est la perception qui compte.

Impact d'un rapport sur les emplois négatifs

Un rapport d'emploi plus faible tend à être positif pour le marché obligataire pour les raisons opposées de celles qui viennent d'être mentionnées. Cela rend la Fed plus encline à réduire les taux qu'à les augmenter, et réduit les risques d'inflation. Les deux sont positifs pour la performance des bons du Trésor américain et d'autres investissements sensibles aux taux.

Tout est relatif

Un aspect clé du rapport n'est pas seulement le nombre d'emplois ajoutés ou perdus, mais la façon dont le résultat se compare aux attentes du marché. Un rapport d'emploi qui montre 50 000 emplois ajoutés dans un mois donné peut ne pas indiquer que l'économie rugit, mais si les attentes étaient pour une croissance négative, le marché réagit généralement à la surprise , pas le nombre absolu.

Bien qu'il soit difficile de dire en regardant la réaction des marchés à chaque rapport, le nombre d'emplois est notoirement instable d'un mois à l'autre. Un seul rapport n'est pas un indicateur de l'économie; en fait, la plupart des économistes considèrent la moyenne des trois derniers mois au minimum et, souvent, ils évalueront la croissance en utilisant des tendances de 12 à 24 mois. Pour les marchés, cependant, l'impact à court terme est ce qui est important.

Que devriez-vous faire de cette information?

Cette discussion ne vise pas à fournir des conseils sur la façon de négocier des obligations avant la publication d'un rapport d'emploi, car ce type d'activité ne concerne que les investisseurs intuitifs les plus sophistiqués.

Il donne plutôt un aperçu des raisons pour lesquelles le rapport sur les emplois reçoit tellement d'attention, et pourquoi le marché des obligations d'État tend à être si instable le premier vendredi du mois où le rapport est publié.

Pour en savoir plus sur ce sujet, prenez quelques minutes et écoutez CNBC le matin du prochain rapport d'emploi. Le commentaire qui l'accompagne fournira un excellent aperçu de l'impact du rapport sur l'emploi sur les marchés financiers.