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L'industrie mondiale du tabac a généré 744 milliards de dollars de revenus en 2014, selon Euromonitor International, avec plus de 5,6 trillions d'unités vendues à plus d'un milliard de fumeurs. Entre 2000 et 2014, les volumes mondiaux de cigarettes ont augmenté de 8% et la valeur au détail a augmenté de 121%. Les analystes prévoient une croissance supplémentaire de 0,9% du volume des cigarettes et une augmentation de 29% de la valeur au détail au cours des cinq prochaines années, la consommation des marchés émergents continuant d'augmenter.
Dans cet article, nous examinerons l'industrie mondiale du tabac et déterminerons si les investisseurs internationaux devraient ou non la prendre en compte.
Dynamique du marché
L'industrie du tabac s'est contractée dans de nombreux pays développés alors que les gouvernements imposent des taxes onéreuses et que les campagnes d'éducation publique prennent de l'ampleur. En revanche, de nombreux marchés frontaliers et émergents ont connu une augmentation significative du nombre de consommateurs de tabac en raison de l'absence de taxes élevées et de la sensibilisation du public aux risques sanitaires. Plus de 80% des fumeurs dans le monde vivent maintenant dans des pays à revenu faible ou intermédiaire.
La région Asie-Pacifique est devenue le plus gros consommateur de tabac, représentant environ 65% du marché en 2014. En fait, la China National Tobacco Corporation - qui appartient et est exploitée par les Chinois gouvernement - est le plus grand producteur de cigarettes avec environ 44% du marché mondial. L'entreprise d'État ne vend que 1% de ces cigarettes à l'étranger, ce qui montre à quel point le marché chinois est unique.
Compagnies populaires
China National Tobacco Corporation est le plus grand producteur de cigarettes au monde, mais la société reste interdite à la plupart des investisseurs.
Philip Morris International inc. (NYSE: PMI) est une société américaine cotée en bourse dont le siège est en Suisse.
Avec une part de 15% de l'industrie mondiale du tabac, elle est facilement l'entreprise de tabac la plus rentable au monde après sa séparation d'Altria Group (NYSE: MO) en 2008. PMI vend exclusivement ses produits en dehors des États-Unis. en fait un jeu pur pour les investisseurs internationaux.
La Grande-Bretagne abrite les deux plus grandes sociétés internationales de tabac, à savoir British American Tobacco (NYSE: BTI) et Imperial Tobacco Group (Private). British American Tobacco contrôle environ 11% de l'industrie mondiale des cigarettes, tandis que Imperial Tobacco Group contrôle environ 5% du marché. Ces groupes ciblent principalement les opportunités de croissance en Asie et en Afrique compte tenu du ralentissement des marchés développés comme la Grande-Bretagne.
Enfin, Japan Tobacco (OTC: JAPAF) est un autre grand acteur de l'industrie mondiale du tabac avec une part de marché de 9%, bien qu'un tiers de la société soit contrôlé par le gouvernement japonais.Contrairement à d'autres entreprises présentes dans l'espace, de nombreux produits de l'entreprise se retrouvent sur les marchés américains et développés, notamment les marques de cigarettes Winston, Mild Seven et Camel, car seule une fraction des revenus provient des marchés émergents.
Risques importants
L'industrie du tabac présente un certain nombre de risques particuliers compte tenu de la nature de ses produits.
Bien sûr, les risques réglementaires sont le plus grand facteur de risque, comme le montrent les mesures prises par le gouvernement des États-Unis à l'encontre des fabricants de tabac nationaux. Alors que les effets néfastes sur la santé commencent à se manifester dans la jeune population asiatique, il est probable que les gouvernements chercheront de plus en plus à réglementer la vente de tabac par la sensibilisation du public et l'augmentation des taxes.
Dans le passé, l'industrie du tabac a réagi au ralentissement en augmentant les prix car ses prix sont très élastiques en raison de la nature addictive de ses produits. Cette dynamique explique pourquoi les volumes unitaires devraient croître de moins de 1% en même temps que les bénéfices devraient augmenter de près de 30% au cours des cinq prochaines années. Alors que les tendances à long terme sont claires, le court terme pourrait être très lucratif pour les investisseurs.
Bilan
L'industrie mondiale du tabac a vendu plus de 5 000 milliards d'unités au cours de la seule année 2014, les marchés frontaliers et émergents continuant de connaître une demande plus forte.
Les investisseurs internationaux ont de nombreuses opportunités d'investir dans l'industrie, de nombreux American Depositary Receipts (ADR) négociés sur des marchés nationaux comme le NYSE plutôt que sur le marché hors cote (OTC). Bien qu'il y ait de nombreux risques auxquels l'industrie est confrontée, cela peut s'avérer lucratif compte tenu du pouvoir de fixation des prix de l'industrie.
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