Choisir des fonds obligataires à court, moyen ou long terme

L'un des aspects les plus importants de l'investissement dans des fonds obligataires et des ETF est la compréhension des différences dans les risques et les caractéristiques de rendement des obligations à échéances différentes. En règle générale, l'univers du fonds est divisé en trois segments en fonction des échéances moyennes des obligations dans les portefeuilles des fonds:

• Court terme (moins de 5 ans)
• Intermédiaire (5 à 10 ans) > Long terme (plus de 10 ans)

Relation entre le risque et le rendement

Les obligations à court terme présentent généralement un faible risque et de faibles rendements, alors que les obligations à long terme offrent généralement des rendements plus élevés mais aussi un risque plus élevé. Comme leur nom l'indique, les obligations à moyen terme se situent à peu près au milieu.

Pourquoi est-ce? Très simplement, l'achat d'une obligation à plus long terme immobilise l'argent des investisseurs sur une période plus longue qu'une obligation à court terme, ce qui laisse plus de temps pour que les fluctuations des taux d'intérêt influent sur le cours de l'obligation. Pratiquement toutes les obligations dont l'échéance est supérieure à un an sont soumises au risque de fluctuations de prix découlant du risque de taux d'intérêt. Plus la durée jusqu'à l'échéance est longue, plus les fluctuations de prix potentielles sont importantes. Plus la durée d'échéance est courte, plus la fluctuation des prix est faible.

En outre, les rendements à court terme sont davantage affectés par la politique de la Réserve fédérale américaine, tandis que la performance des obligations à plus long terme est largement déterminée par les forces du marché.

Comme le sentiment des investisseurs change beaucoup plus rapidement que la politique de la Fed, cela entraîne également des fluctuations de prix plus intenses pour les obligations à long terme.

Performance des obligations pendant les périodes de hausse et de baisse des taux

Le tableau ci-dessous montre un exemple de la façon dont les fluctuations des taux influent sur les rendements. Sur la base des données du 24 janvier 2014, une augmentation de 1% des taux en vigueur aurait eu l'impact suivant sur les prix du Trésor:

2 ans: -1. 9%

• 5 ans: -4. 7%
• 10 ans: -8. 5%
• 30 ans: -17. 8%
• Gardez à l'esprit; ce n'est qu'un exemple basé sur des données instantanées d'un seul jour. Ces données devraient être utilisées pour déduire les mouvements proportionnels des obligations de diverses échéances au fil du temps, mais elles fournissent une illustration de la plus grande volatilité associée aux obligations à plus long terme.

Déterminer ce qui vous convient le mieux

En règle générale, les investisseurs ajustent leurs portefeuilles en fonction de leur tolérance au risque, de leurs objectifs et de leur échéance.

Par exemple, un investisseur pour qui la sécurité est la première priorité sacrifierait généralement un certain rendement en échange d'une plus grande stabilité et d'un moindre risque de perte dans les obligations à court terme. D'autre part, un investisseur avec une tolérance au risque plus élevée et plus de temps jusqu'à ce qu'il ou elle avait besoin de puiser dans son principal pourrait prendre plus de risques en échange des rendements plus élevés disponibles dans les obligations à long terme.

Il n'y a pas de bonne réponse à la question de savoir quelle approche est le meilleur choix; Tout dépend de la situation de l'individu. Cependant, il est important de garder à l'esprit que les fonds obligataires à long terme, en raison de leur plus grande volatilité, ne conviennent pas à une personne qui a besoin d'utiliser le capital dans un délai de trois ans ou moins.

Comment investir dans chaque catégorie

Les investisseurs peuvent investir de manière très variée dans des obligations à court, moyen et long termes. Les deux approches les plus populaires sont l'utilisation de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse.

Morningstar a organisé des fonds obligataires en fonction de leur échéance sur son site Web, ce qui peut fournir aux investisseurs un point de départ pour une enquête plus approfondie. Les liens suivants montrent les fonds dans chaque catégorie:

Fonds obligataires à court terme

• Fonds obligataires à moyen terme
• Fonds obligataires à long terme
• Les fonds négociés en bourse (ETF) offrent également aux investisseurs divers d'options dans chaque catégorie. Comme c'est le cas avec les fonds communs de placement, beaucoup sont segmentés non seulement par leur maturité moyenne, mais aussi par quel segment du marché ils couvrent. Par exemple, les investisseurs ont le choix entre des obligations à court, à moyen et à long terme dans les catégories d'obligations gouvernementales, municipales et d'entreprises.

Les fonds obligataires à moyen terme sont de loin les plus importants des trois catégories. La raison en est simple: les fonds indiciels et ceux qui ont tendance à investir sur l'ensemble du marché obligataire tendent à se stabiliser à une échéance «intermédiaire». Veillez à distinguer les fonds qui correspondent à cette description de ceux qui sont spécifiquement dédiés aux obligations à moyen terme.

Attention: les obligations à plus long terme ne produisent pas toujours des rendements globaux plus élevés!

Quand on regarde les résultats de performance des fonds, il est important de garder le contexte historique à l'esprit. En janvier 2013 - quelques mois avant que le marché obligataire commence à s'affaiblir - un investisseur qui a examiné les catégories de fonds obligataires de Morningstar aurait vu ces rendements annuels moyens pour les trois catégories de maturité au cours des dix années précédentes:

Fonds obligataires à court terme : 3. 03%

• Fonds obligataires à moyen terme: 5. 65%
• Fonds obligataires à long terme: 8. 53%
• Pourquoi les rendements des obligations à long terme sont-ils beaucoup plus forts? En grande partie parce que ces résultats reflètent la fin d'un marché haussier de 31 ans en obligations. Lorsque les taux sont en baisse, les obligations à plus long terme produiront des rendements totaux plus élevés. Une fois que les taux ont commencé à augmenter, cependant, cette relation a été inversée. Pour l'année civile 2013, les catégories à court, moyen et long termes ont affiché un rendement de 0. 45%, -1. 45 et -5. 33%, respectivement.

Les plats à emporter: peu importe ce que disent les tableaux de rendement total à un moment donné, gardez à l'esprit que

à plus long terme équivaut habituellement à des rendements plus élevés, mais pas nécessairement des rendements totaux plus élevés.