Les rendements des obligations à court, moyen et long terme

Comment la performance des obligations à court, moyen et long termes se compare-t-elle avec le temps?

Dernière mise à jour: septembre 2014

L'un des principes de l'investissement est que le risque est plus élevé, mais ce truisme s'applique beaucoup plus aux actions qu'aux obligations, notamment en ce qui concerne le risque de taux d'intérêt (c.-à-d. , la volatilité d'un fonds obligataire ou obligataire en réponse aux changements des taux en vigueur).

Si l'augmentation du risque de taux d'intérêt a en effet conduit à des rendements plus élevés pour les investisseurs obligataires entre 1982 et 2013, cela ne se traduit pas nécessairement par ce que les investisseurs peuvent attendre dans l'avenir < . Rendement par rapport au rendement total et rôle du risque dans les deux

L'aspect le plus important de la compréhension du risque lié au marché obligataire est de comprendre qu'il existe une relation différente entre le risque et le rendement.

La raison pour laquelle le risque et le rendement sont étroitement liés sont que les investisseurs exigent une compensation pour prendre un risque supplémentaire. Si un titre donné présente un risque de taux d'intérêt élevé ou supérieur (c'est-à-dire une sensibilité accrue à la santé de l'émetteur de l'obligation ou des changements dans les perspectives économiques), les investisseurs exigeront un rendement plus élevé. En conséquence, les titres émis par des gouvernements stables ou de grandes sociétés tendent à avoir des rendements inférieurs à la moyenne, tandis que les obligations émises par de plus petits pays ou sociétés tendent à avoir des rendements supérieurs à la moyenne.

Cela dit, les investisseurs ne peuvent pas nécessairement s'attendre à ce que le risque et le rendement total (c.-à-d., Rendement +/- appréciation du prix) vont de pair sur toutes les périodes - même si cela a été le cas tout au long du marché haussier de 32 ans dans les obligations.

Considérons les rendements annuels moyens sur cinq ans de trois fonds Vanguard jusqu'au 30 avril 2013, juste avant que le marché obligataire commence à s'affaiblir:

FNB Vanguard obligations à court terme (BSV): 3,2%

FNB d'obligations à moyen terme Vanguard (BIV): 6. 59%

• FNB Vanguard obligations à long terme (BLV): 9. 39%
• Ces chiffres montrent que oui, plus la maturité de votre investissement est longue, plus retours que vous auriez apprécié dans cette période particulière. Mais il est essentiel de garder à l'esprit que c'était une époque de
• rendements obligataires en baisse

. (Les prix et les rendements évoluent dans des directions opposées.) Lorsque les rendements augmentent , la relation entre la durée de la maturité et le rendement total sera inversée. Ceci est illustré par ce qui s'est passé dans les prochains

six mois. Du 30 avril au 30 septembre 2013, les rendements obligataires à long terme ont grimpé en flèche, le taux des obligations du Trésor américain à 10 ans passant de 1. 67% à 2. 62%, indiquant une chute rapide des prix. Voici les rendements de ces mêmes trois FNB au cours de cette période: FNB d'obligations à court terme Vanguard: -0.41% FNB d'obligations à moyen terme Vanguard: -4. 70%

• FNB d'obligations à moyen terme Vanguard: -10. 76%
• Cela nous indique que si les rendements obligataires et les échéances ont généralement une relation statique (plus la maturité est longue, plus le rendement est élevé), la relation entre la maturité et le rendement total
• dépend de la direction de taux d'intérêt. Plus précisément, les obligations à court terme procureront de meilleurs rendements globaux que les obligations à long terme lorsque les rendements sont à la hausse, tandis que les obligations à long terme procureront de meilleurs rendements globaux que leurs homologues à plus court terme lorsque les rendements baissent.

Les chiffres Ceci étant dit, voici les chiffres historiques des différentes catégories de maturité, tels qu'exprimés dans les chiffres de la catégorie de fonds communs de placement Morningstar au 30 septembre 2014:

Catégorie <

1 an

3 ans	5 ans	Ultra court terme 0. 77%	1. 17% 1. 35%
Court terme	1. 47%	1. 85%	2. 50%
Intermédiaire-terme	4. 34%	3. 41 %	4. 80%
Long terme	7. 09%	3. 30%	5. 92%
En considérant ces chiffres, gardez à l'esprit que les chiffres de performance passés car les fonds et les catégories peuvent changer rapidement et peuvent donc être trompeurs.	Ce que cela signifie pour vous	La leçon la plus importante ici est qu'il faut garder à l'esprit que si le marché haussier des obligations se termine et que les taux commencent à augmenter pendant une période prolongée, les investisseurs ne pourront pas Le même type de surperformance provient de la détention d'obligations à long terme entre 2008 et 2012.	En fait, le contraire sera vrai.

L'essentiel: ne tenez pas pour acquis qu'un investissement dans un fonds obligataire à long terme est nécessairement le signe d'une surperformance à long terme simplement parce qu'il a un rendement supérieur.

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