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Peu d'investisseurs sont conscients des dommages considérables que les soi-disant dépenses de friction imposent aux performances d'investissement. En réduisant simplement ces dépenses, vous pourriez augmenter considérablement votre taux de rendement à long terme en réduisant votre coût global.
Commissions et frais
Les frais de frictionnement les plus fréquents sont les commissions et frais de courtage. Heureusement, avec l'arrivée du courtier à escompte, le coût de l'achat et de la vente de titres a considérablement diminué au cours des dernières décennies.
Chez Commerce Bancorp, par exemple, un investisseur qui place une transaction de 2 500 $ ou moins de 1 000 actions au plus paiera une commission de 29 $. 95 s'il passe la commande en ligne. Si, d'un autre côté, il choisit d'appeler la banque et qu'un courtier exécute la transaction, il paiera 31 $ plus 1. 50% de la valeur du capital de l'investissement pour un total de 68 $. 50. Si vous aviez établi un plan d'étalement des coûts en dollars tous les mois, cette dépense supplémentaire de 38 $. 55 s'élèverait à plus de 462 $. 60 par an. En supposant que le taux historique d'appréciation à long terme sur les actions reste de 12%, sur une période de quarante ans, cela représenterait 354 856 $ de richesse perdue!
Les frais de gestion d'actifs peuvent constituer un obstacle encore plus important à la création de richesse à long terme. De nombreuses entreprises axées sur les clients fortunés factureront des frais de 1,5% des actifs. Une famille avec une valeur nette de 10 millions de dollars, en vertu de ce type d'arrangement, paierait 150 000 $ par année en frais, même si elles ont perdu de l'argent sur leurs investissements.
Ce genre d'arrangement ne semble guère juste. Dans certaines situations, telles que la planification successorale, les fiducies et la gestion des fondations, les frais sont justifiés par les services fournis.
Spreads
Lors de l'achat ou de la vente d'un investissement, un pourcentage du principal de l'investisseur est réaffecté au teneur de marché.
Cette réallocation est l'écart (c'est-à-dire la différence) entre le prix de l'offre (ce que l'acheteur est prêt à payer) et le prix demandé (ce que le vendeur est prêt à accepter). Tout comme la valeur future des commissions de courtage, cela peut représenter une perte de richesse importante.
Taxe sur les gains en capital
L'avantage unique de l'impôt sur les gains en capital est que l'investisseur est libre de décider quand la taxe viendra à échéance en vendant ses titres les plus appréciés. Chaque année qui passe sans vendre, la valeur de ces impôts différés devient plus grande. À titre d'illustration: supposons qu'Adam Smith possède 1 000 actions de Green Gables Industries qu'il a achetées au prix de 35 $ par action il y a quatre ans. Aujourd'hui, l'action se négocie à 50 $ par action. La valeur totale de ses avoirs est de 35 000 $, dont 15 000 $ constituent un gain en capital (prix de vente de 50 $ - coût de 35 $ = 15 $ par gain en capital x 1 000 actions = gain en capital de 15 000 $).S'il devait vendre les actions, en plus de l'argent versé à titre de courtage et de l'écart pris par le teneur de marché, il devrait payer 3 000 $ en impôt sur les gains en capital.
Cela signifie qu'il dispose maintenant de 3 000 dollars de moins en actifs qui lui reviennent à son profit. Par conséquent, il serait seulement intelligent de changer les investissements si Adam croyait que 1.) Green Gables Industries était surévalué, ou 2.) il a trouvé un investissement plus attrayant offrant un taux de rendement plus élevé.
Pour cette raison, Benjamin Graham a recommandé aux investisseurs de ne changer de position que lorsqu'ils sont à peu près certains que l'investissement alternatif a un avantage de 20 ou 30% sur leur position actuelle. Cette règle, bien qu'inévitablement arbitraire, devrait permettre de s'assurer que les frais de frottement sont couverts et que la valeur nette de l'investisseur augmente suffisamment pour justifier le temps et les efforts requis pour découvrir l'investissement et effectuer le changement.
Charges de friction dans les fonds communs de placement
Les frais de souscription, y compris les frais de gestion et les charges de vente, sont la principale raison pour laquelle les fonds gérés activement n'ont pas surperformé leurs homologues non gérés comme les fonds indiciels sur de longues périodes. Pour qu'un fonds géré de manière active puisse simplement atteindre le seuil de rentabilité avec le marché, il devrait obtenir des rendements plus élevés de plusieurs points de pourcentage pour payer les frais de frottement.
Ceci est particulièrement vrai grâce aux taxes sur les plus-values qui ne sont pas applicables aux fonds indiciels qui, du fait qu'ils sont un groupe d'actions non gérées supposées changer rarement, ne nécessitent pas la vente fréquente de titres.
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