Un bon résultat justifie-t-il une décision commerciale défavorable?

Le trading consiste à prendre des décisions. Nous examinons l'information disponible, l'analysons de diverses façons, puis nous déterminons si elle représente une opportunité pour un commerce rentable. Par exemple:

• Les analystes techniques regardent les graphiques, cherchant un modèle qu'ils connaissent - par expérience - qui vaut la peine d'être investi.
• Les traders de base examinent les données sur les bénéfices, les flux de trésorerie, les revenus, etc. En fonction de la croissance (ou de l'absence de croissance), les traders lancent une position longue ou courte sur l'action.

• Les traders d'options peuvent utiliser l'une des méthodes ci-dessus, puis choisir une stratégie d'option appropriée. En outre, nous pouvons utiliser la volatilité implicite (IV) des options pour prendre la décision d'échange / pas d'échange.
• Les traders d'options couvrent souvent un biais haussier / baissier / neutre en négociant des positions d'écart . Les spreads ont des bénéfices limités, mais plus important encore, ils présentent un risque réduit et une probabilité accrue de réaliser un bénéfice.

Garder le score

Les traders mesurent le succès ou l'échec de combien d'argent est gagné ou perdu. Il est donc tentant de déclarer que tout commerce rentable reposait sur de bonnes décisions et que tout commerce ayant perdu de l'argent était le résultat d'une erreur. C'est un raisonnement très fautif.

Il est important de reconnaître le rôle que nos décisions jouent dans le processus. En d'autres termes, lorsque vous réalisez un profit, vous voulez savoir si ce profit est le résultat de la chance (c.-à-d. Si quelque chose contre les chances de se produire est survenu) - ou si vous avez pris une bonne décision - sur la base des informations disponibles au moment où une décision a dû être prise.

Même les décisions commerciales les meilleures, les mieux réfléchies et les plus intelligentes entraîneront une perte occasionnelle. Quand cette perte est le résultat de la malchance, elle devrait être décevante, mais pas décourageante. Par exemple, si votre position est haussière et qu'un événement dévastateur se produit (assassinat majeur, attentat terroriste ou tout autre événement perturbant le marché), vous perdrez de l'argent.

C'est le résultat de la malchance et ce n'est pas une mauvaise décision de votre part.

De même, et surtout, lorsque le marché haussier se déplace plus haut jour après jour, portant vos actions plus haut avec tous les autres stocks, ne faites pas l'erreur de croire que vous êtes un génie du marché juste parce que votre individu les stocks évoluent également plus haut.

Voici la vérité:

Gagner un profit à partir d'un seul échange ne signifie pas que l'investisseur a pris une bonne décision - seulement que dans ce cas, c'était une décision gagnante.

C'est un concept important parce que les commerçants se retrouvent souvent dans des situations très similaires.Par exemple:

• Un trader qui veut suivre une analyse technique gagne un profit sur son premier échange. Cette personne fait alors une grosse erreur en croyant avoir découvert un excellent moyen d'investir. Beaucoup plus de données sont nécessaires avant que de telles conclusions puissent être tirées.
• Au cours des dernières années, 80% du temps que la volatilité implicite des options XYZ à la monnaie est passée à 65 ou plus - le jour avant l'annonce d'un bénéfice - les acheteurs d'un chevauchement à la monnaie a perdu de l'argent. Cependant, 75% du temps où la volatilité implicite était comprise entre 45 et 50, les acheteurs chevauchants ATM ont réalisé un bénéfice. Ces statistiques sont suffisamment bonnes pour justifier un échange ( la taille du poste doit être adaptée à votre tolérance personnelle au risque ).
• Les recommandations d'achat / vente d'un gourou des options ont été fausses plus de 75% du temps. (Cela se produit plus fréquemment que vous ne le croyez.) On pourrait faire un bon exemple en faisant le contraire de toute nouvelle recommandation commerciale.

Tout ce qui précède pourrait représenter la principale raison pour laquelle vous initiez une transaction. Cependant, vous ne pouvez pas juger si cela est une bonne décision jusqu'à ce que vous ayez recueilli des données d'un certain nombre de métiers et que vous trouviez que la prémisse pour prendre cette décision est valide. Cela a peut-être été valable dans le passé, mais cela ne veut pas dire qu'il sera valide à l'avenir.

Gestion des risques

Si vous maintenez une position risquée où la probabilité est élevée que vous perdez plus d'argent que vous ne pouvez vous permettre de perdre, et lorsque vous refusez d'effectuer un ajustement pour réduire les risques, et lorsque votre plan est En espérant que tout se passera bien à la fin - c'est une mauvaise gestion des risques parce que l'espoir n'est pas une stratégie.

Ce plan représente une série de mauvaises décisions, quel que soit le résultat final du commerce.

Citant Howard Marks, un investisseur de renom: «L'une des premières choses que j'ai apprises à Wharton était que vous ne pouvez pas nécessairement dire la qualité d'une décision à partir du résultat, étant donné l'imprévisibilité des événements futurs et, surtout, la dans le monde, beaucoup de décisions bien raisonnées produisent des pertes, et de nombreuses décisions médiocres sont rentables: une bonne année ou quelques grands gagnants peuvent ne rien nous dire sur les compétences d'un investisseur. longue histoire - et surtout une histoire qui comprend des années difficiles - avant de pouvoir dire si un investisseur a des compétences ou non. "

Chapeau à Bob Bryan pour le blogging sur le commentaire de Howard Marks.