Différence entre la politique fiscale et monétaire

Les investisseurs entendent fréquemment des références à la politique monétaire et à la politique budgétaire, mais que signifient exactement ces deux termes? Comprendre la différence peut être plus important pour les investisseurs aujourd'hui que jamais vu l'influence croissante du gouvernement sur la performance du marché.

Qu'est-ce que la politique monétaire?

La «politique monétaire» est le terme général utilisé pour décrire les actions d'une banque centrale - aux États-Unis, dans la Réserve fédérale américaine ou «la Fed. "La Fed voit à poursuivre des politiques qui maximisent la stabilité de l'emploi et des prix, et elle est indépendante de l'influence des décideurs politiques (par exemple, le Congrès et le Président). Au sein de la Réserve fédérale, la politique monétaire est définie par le Federal Open Market Committee, qui se réunit huit fois par an pour évaluer la politique.

L'outil principal utilisé par les banques centrales pour fixer les taux d'intérêt à court terme de la politique monétaire. Aux États-Unis, on appelle cela le taux des fonds fédéraux, ou «fed funds» pour faire court. En augmentant les taux d'intérêt, une banque centrale peut augmenter le coût des prêts et ainsi ralentir le rythme de l'activité économique, ce qui devrait - en théorie - aider à contenir les pressions inflationnistes. En réduisant les taux d'intérêt, une banque centrale réduit le coût de l'argent. Cela stimule l'économie en permettant aux particuliers et aux entreprises d'emprunter de l'argent, ce qui alimente l'activité économique en rendant moins coûteux l'achat d'une maison ou le financement d'un projet.

Traditionnellement, les banques centrales n'ont pas cherché à contrôler les taux à long terme, mais les circonstances uniques qui ont suivi la crise financière de 2008 ont incité la Fed à s'engager dans des politiques connues sous le nom de Quantitative Easing (QE) et Opération Torsion. Avec des taux déjà à zéro, la Fed a été obligée d'emprunter cette voie afin de supprimer les taux à long terme et d'aider l'économie à se remettre de sa récession post-crise.

Qu'est-ce que la politique fiscale?

La politique budgétaire fait référence aux actions d'un gouvernement - et non d'une banque centrale - en matière de fiscalité et de dépenses. Le débat sur l'impact de la politique budgétaire sur l'économie fait rage depuis plus d'un siècle, mais en général, on estime que les dépenses publiques plus élevées contribuent à stimuler l'économie, tandis que la réduction des dépenses est un frein.

Dans le même temps, on pense que des taxes plus élevées limiteraient la croissance économique, alors qu'une baisse des impôts contribuerait à la stimuler. Encore une fois, c'est une question de débat et les opinions varient souvent en fonction de l'emplacement d'un individu sur le spectre politique.

Comment les dépenses publiques influencent-elles l'économie? À titre d'exemple, considérons le cas d'une économie paresseuse dans laquelle le gouvernement choisit d'augmenter les dépenses dans certains domaines; par exemple, la construction de nouveaux ponts. Cette activité met les gens au travail, et ceux-ci, à leur tour, dépensent de l'argent pour les biens et les services, ce qui permet de mettre plus de gens au travail, et ainsi de suite.Ce type de politique est appelé «expansionniste». "Inversement, la décision de réduire les dépenses du gouvernement est" contractionary. "

Entre la politique monétaire et la politique budgétaire, la première est généralement considérée comme ayant le plus grand impact sur l'économie, tandis que la politique budgétaire est considérée comme le moyen le moins efficace d'influer sur les tendances de la croissance.

L'influence de la politique monétaire et budgétaire sur l'économie

Un aspect important des politiques monétaires et budgétaires est qu'elles ne se produisent pas dans le vide. Au lieu de cela, les deux travaillent ensemble pour influencer les conditions économiques. En termes de politique monétaire, les banques centrales telles que la Fed doivent évaluer la manière dont la politique budgétaire affectera l'économie afin qu'elles puissent ajuster leur approche en conséquence.

Dans le même ordre d'idées, les résultats économiques des actions des banques centrales - croissance plus forte et / ou inflation plus forte que ralentissement de la croissance et / ou inflation moins élevée - peuvent influer sur l'approche des décideurs en matière de fiscalité et de dépenses publiques.

En Europe, par exemple, les retombées de la crise de la dette dans la région ont obligé les gouvernements à se serrer la ceinture, ce qui a contribué aux politiques très stimulantes de la Banque centrale européenne. De même, la Réserve fédérale américaine a cité les préoccupations concernant la réduction des dépenses publiques comme l'une des raisons pour lesquelles elle a choisi de poursuivre sa politique d'assouplissement quantitatif jusqu'au quatrième trimestre de 2013, même si de nombreux investisseurs s'attendaient à commencer à réduire l'assouplissement quantitatif.

Comment la politique gouvernementale influence vos investissements

La stratégie d'investissement idéale implique une approche non interventionniste dans laquelle les décisions sont basées sur l'horizon temporel et la tolérance au risque d'un investisseur.

Cela dit, il est utile de connaître les tendances de la politique budgétaire et monétaire, compte tenu de l'influence croissante des deux facteurs sur la performance des marchés financiers. Plus que jamais, les prix des actions et des obligations sont influencés par l'interprétation par les investisseurs de la politique du gouvernement et de la banque centrale plutôt que par des facteurs fondamentaux traditionnels. Il est donc rentable de garder un œil sur les titres afin d'avoir une compréhension complète de la raison pour laquelle vos investissements sont performants. Pour un aperçu des problèmes qui affectent le marché obligataire, voir ma section spéciale, Les enjeux dans les nouvelles.