Options de matières premières - Les spreads Condor

Les options sont d'incroyables outils d'investissement et de trading. Bien que l'on puisse utiliser des options pour se positionner à la hausse ou à la baisse dans le prix d'un produit ou d'un actif, les options ont aussi d'autres fins. Puisque le principal déterminant du prix d'une option est la volatilité implicite, les prix des options d'achat et de vente réagissent aux fluctuations de la volatilité du marché ainsi qu'aux prix. Les options d'étalement sont le processus consistant à échanger une ou plusieurs options contre d'autres.

Les spreads d'options sont souvent des spreads de volatilité. Ils sont un pari sur la volatilité croissante ou décroissante. Les spreads d'options longues ont généralement un risque limité alors que les spreads d'options courtes ont des pertes potentielles illimitées. Une propagation que les commerçants d'option l'utilisent souvent la propagation Condor.

Le spread de long condor est un spread de risque limité, structuré pour tirer parti d'un marché perçu comme peu ou pas volatil.

Contrairement à un spread papillon, il y a quatre prix de grève impliqués dans un écart de condor. Ce type de spread peut être construit en utilisant soit des options call ou put. Pour les besoins de cette pièce, une longue propagation de condor d'appel sera décrite.

L'acheteur d'un long condor vendra une option d'achat dans le cours et achètera une autre option d'achat dans le cours avec un prix d'exercice inférieur. Dans le même temps, une option d'achat hors-jeu est vendue et une autre option d'achat hors-jeu avec un prix d'exercice plus élevé est achetée.

Toutes les options sont sur le même produit, ou bien, et toutes ont la même date d'expiration.

Il existe quatre options différentes dans le long condor d'appel (ou putor) et un débit net est payé pour l'écart. Le bénéfice maximal pour un long condor est limité et il se produit lorsque le prix de la marchandise ou de l'actif se situe entre les deux prix d'exercice moyen à l'expiration.

La formule du profit maximal pour un long condor d'appel est la suivante:

Profit maximal = Prix d'exercice du Calling Short Strike - Prix d'exercice du Calling Lower Strike - Prime nette payée - Commissions pour l'ensemble trade

Le bénéfice maximal se produit lorsque le prix de la marchandise ou de l'actif sous-jacent est compris entre les prix d'exercice des deux options d'achat à l'échéance

Puisque le long condor est un pari que la volatilité sera faible En dehors de la plage de toutes les options, la perte maximale se produira. En tout temps, le risque de perte sur un long condor est égal à la prime totale payée pour la position.

Perte maximum = Prime nette payée + commissions pour l'ensemble du commerce

La perte maximale se produit lorsque le prix du produit ou de l'actif sous-jacent est inférieur ou égal au prix d'exercice de l'option d'achat long ou égal au prix d'exercice du prix d'exercice supérieur à l'expiration

Dans tous les spreads d'options, il est important de comprendre les niveaux exacts où les profits et les pertes se produisent, donc les points morts sont un facteur important à surveiller.Dans le cas d'une option d'achat longue durée, il y a deux points d'équilibre:

Point d'équilibre supérieur = Prix d'exercice de l'option d'achat longue au prix d'exercice le plus élevé - prime nette payée

Point d'équilibre inférieur = prix d'exercice option d'achat long cours + prime nette payée

Dans les deux cas, pour calculer le point d'équilibre exact, les commissions payées doivent être prises en compte.

Alors que le call long ou le condor mis est un spread débiteur, un call court ou un trade condor conduisent à un crédit. Le vendeur de ces condors se positionne pour un mouvement hors de la fourchette et les paramètres économiques sont exactement opposés à ceux de la position longue. L'exécution d'un échange de condor sur le marché des options peut être réalisée simultanément, en tant que spread, ou séparément. Dans le cas d'une exécution séparée de la stratégie, le trader "se met dans l'écart". Ceci est généralement fait afin d'atteindre un niveau plus attrayant pour les postes; Cependant, le «legging» implique plus de risques. Dans tous les cas, les commissions constituent une part importante du trade car chaque spread contient quatre positions d'options distinctes.

Les spreads d'options Condor sont des formes populaires de trades de volatilité pour les traders professionnels qui gèrent de grosses options avec de nombreuses positions. L'exécution réussie d'une position condor dépend de la liquidité sur le marché des options pour un produit ou un actif particulier. Par conséquent, dans le monde des matières premières, les marchés à terme très liquides comme l'or, le pétrole, le maïs et d'autres sont mieux adaptés à ces types de positions que les marchés moins liquides comme le jus d'orange concentré congelé, le bois d'œuvre ou autres.