Calcul de la valeur d'entreprise d'une entreprise

La valeur d'entreprise est l'un des concepts les plus importants en matière d'investissement pour diverses raisons. Une fois que vous vous serez habitué à lire des rapports annuels, des périodiques d'affaires et des journaux financiers, vous en aurez sans doute l'habitude, surtout lorsque surviennent des discussions sur les fusions et les acquisitions. En rédigeant cet aperçu des composants de base et des concepts de valeur d'entreprise, j'espère vous aider à comprendre la définition de la valeur d'entreprise, la valeur de l'entreprise, la manière dont la valeur d'entreprise est calculée et comment l'appliquer.

Qu'est-ce que la valeur d'entreprise?

La définition de base de la valeur d'entreprise est assez simple et peut être rapidement mémorisée. Pour parler franchement, la valeur d'entreprise est un chiffre qui représente théoriquement le coût total d'une entreprise si vous, ou un autre investisseur, deviez acquérir le verrou, le stock et le baril. Pour une société cotée en bourse, cela signifierait le privatiser.

La valeur d'entreprise est une estimation plus précise du coût de prise en charge que la capitalisation boursière, car elle inclut un certain nombre de facteurs importants tels que les actions privilégiées, la dette (y compris les emprunts bancaires et corporatifs) et le soutien les réserves de trésorerie, qui sont exclues de cette dernière

Comment la valeur d'entreprise est-elle calculée?

La valeur d'entreprise est calculée en additionnant la capitalisation boursière, les actions privilégiées et l'encours de la dette d'une société, puis en soustrayant la trésorerie et les équivalents de trésorerie figurant au bilan.

(En d'autres termes, la valeur de l'entreprise correspond à ce qu'il en coûterait pour acheter chaque action ordinaire d'une société, chaque action privilégiée et chaque dette en circulation. vous avez acquis la propriété complète de la société, l'argent devient le vôtre).

Examinons chacun de ces composants individuellement, ainsi que les raisons pour lesquelles ils sont inclus dans le calcul de la valeur d'entreprise.

Les composantes de la valeur d'entreprise

• Capitalisation boursière
  Parfois appelée «capitalisation boursière», la capitalisation boursière est calculée en multipliant le nombre d'actions ordinaires par le prix par action actuel. Par exemple, si la société Billy Bob's Tire avait 1 million d'actions en circulation et que le cours actuel était de 50 $ par action, sa capitalisation boursière serait de 50 millions $ (1 million d'actions x 50 $ par action = capitalisation boursière de 50 millions $).
• Actions privilégiées
  Bien qu'il s'agisse techniquement d'actions, les actions privilégiées peuvent en fait agir comme des actions ou des dettes, selon la nature de l'émission individuelle. Une émission privilégiée qui doit être rachetée à une certaine date à un certain prix est, à toutes fins utiles, une dette.Dans d'autres cas, les actions privilégiées peuvent avoir le droit de recevoir un dividende fixe plus une quote-part d'une partie des bénéfices (ce type est appelé «participation»). Les actions privilégiées qui peuvent être échangées contre des actions ordinaires sont appelées actions privilégiées convertibles. Quoi qu'il en soit, l'existence représente une créance sur l'entreprise qui doit être prise en compte dans la valeur de l'entreprise.
• Dette
  Une fois que vous avez acquis une entreprise, vous avez également acquis sa dette. Si vous avez acheté toutes les actions en circulation d'une chaîne de magasins de crème glacée pour 10 millions de dollars (la capitalisation boursière) et que l'entreprise a une dette de 5 millions de dollars, vous auriez dépensé 15 millions de dollars parce que 10 millions de dollars aujourd'hui, mais vous êtes maintenant responsable de rembourser la dette de 5 millions de dollars des flux de trésorerie de l'entreprise - des flux de trésorerie qui autrement auraient pu être consacrés à d'autres choses.
• Espèces et quasi-espèces
  Une fois que vous avez acheté une entreprise, vous possédez l'argent qui est en banque. Après avoir acquis la propriété complète, vous pouvez prendre cet argent et le mettre dans votre poche sans une sorte de restriction d'engagement sur le financement que vous avez utilisé, en remplaçant une partie de l'argent que vous avez dépensé pour acheter l'entreprise. En effet, cela sert à réduire votre prix d'acquisition. Pour cette raison, il est soustrait des autres composants lors du calcul de la valeur d'entreprise.

Pourquoi la valeur d'entreprise est-elle importante?

Certains investisseurs, en particulier ceux qui adhèrent à une philosophie d'investissement fondée sur la valeur, rechercheront des sociétés générant beaucoup de flux de trésorerie par rapport à la valeur de l'entreprise. Les entreprises qui ont tendance à entrer dans cette catégorie sont plus susceptibles de nécessiter peu de réinvestissements supplémentaires. Cela permet aux propriétaires de prendre le bénéfice de l'entreprise et de le dépenser ou de le mettre dans d'autres investissements.

Personnellement, ma façon préférée de mesurer une telle entreprise est un calcul connu sous le nom de bénéfices du propriétaire, puis de le comparer au capital investi corporel.