Où va l'économie brésilienne en 2016-2018?

Moody's Investor Service a abaissé sa note de crédit pour le Brésil à un seul cran au-dessus du statut de pacotille début septembre, signe que la croissance économique ralentit et que les politiques gouvernementales ne parviennent pas à endiguer le déclin rapide . Avec le ralentissement de la croissance économique entraîné par la baisse des prix des matières premières, l'absence de consensus politique sur les réformes fiscales et la détérioration de l'accessibilité à la dette, l'agence de notation estime que le pays pourrait connaître des difficultés.

Dans cet article, nous examinerons de plus près ces dynamiques et les domaines dans lesquels le pays pourrait se diriger au cours des prochaines années, face aux vents contraires de l'économie mondiale.

Ralentissement de la croissance économique

Le produit intérieur brut du Brésil devrait se contracter de 3,5% en 2016, la baisse des prix des produits de base et le recours à la Chine pesant sur son économie axée sur les exportations. En raison du ralentissement de la croissance et de l'incapacité du gouvernement à prendre des mesures de politique monétaire, le real brésilien a perdu plus du quart de sa valeur au premier semestre de 2015. La valorisation inférieure pourrait rendre les exportations plus compétitives, mais libellées en dollars. dette plus cher à rembourser.

En aggravant ces problèmes, la hausse du chômage, la baisse des salaires et la faiblesse de la consommation ont réduit les recettes fiscales et conduit à un déficit budgétaire pouvant atteindre 8 à 9% du PIB. Le pays s'est historiquement concentré sur le maintien d'un excédent budgétaire, tandis qu'une loi sur la responsabilité fiscale adoptée en 2000 pourrait même rendre illégal le fait que les dépenses dépassent les recettes, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs internationaux.

Hausse des dépenses de la dette

Le ralentissement de la croissance et le déficit budgétaire signifient que le Brésil sera obligé d'emprunter de l'argent pour couvrir ses intérêts pour la première fois depuis son hyperinflation. Bien que ce ne soit pas un problème pour les pays développés déficitaires, comme les États-Unis, le Brésil a les taux d'intérêt réels les plus élevés des économies émergentes à revenu intermédiaire de 14,25% en septembre 2015, bien que le taux soit resté inchangé. sept randonnées consécutives.

La présidente Dilma Rousseff et son équipe économique ont démontré l'étendue de la tourmente financière et politique de l'économie en soumettant leur proposition de budget 2016 au Congrès qui n'a rien fait pour rembourser la dette nationale en plein essor. Avec des notes d'approbation très basses, la Présidente Rousseff a un faible poids politique, tandis que les accusations de corruption contre Lava Jato ont contribué aux tensions entre le Congrès et le pouvoir exécutif.

Ce ne sont pas toutes de mauvaises nouvelles

La bonne nouvelle est que le Brésil dispose de suffisamment de réserves internationales pour résister aux chocs financiers externes, d'un bilan public peu exposé à la dette en devises et d'une économie large et diversifiée.Bien que ces dynamiques soient certaines positives à court terme, elles pourraient changer au fil du temps en raison d'un certain nombre de facteurs. Le pays pourrait décider, par exemple, de défendre sa monnaie sur le marché des changes dans une mesure qui pourrait éteindre ses réserves.

En termes de dette, le ratio dette / PIB devrait approcher les 70% d'ici 2018, lorsque la présidente Rousseff quittera ses fonctions, mais les économistes pensent qu'elle devrait se stabiliser à ces niveaux et que l'économie pourrait rebondir atteint en 2015 et 2016.

Une correction de l'économie mondiale - et en particulier de la Chine - pourrait être résolue et ouvrir la voie à une augmentation des prix des matières premières par rapport à leurs niveaux actuellement bas.

Prendre des points à emporter

• Moody's Investor Service a dégradé la dette brésilienne à un cran au-dessus du statut de pacotille en septembre 2015, signe que l'économie s'est affaiblie.
• Il y a un certain nombre de facteurs qui jouent dans la faiblesse économique que les investisseurs internationaux devraient considérer et surveiller dans les années à venir.
• De nombreux économistes pensent que le pays pourrait se remettre de ses problèmes s'il parvient à un consensus politique d'ici 2018, date à laquelle le président Rousseff quittera ses fonctions.