Quel est le ratio de trésorerie? Comment est-il utilisé?

Le ratio de liquidité est l'un des trois moyens habituels d'évaluer la liquidité d'une entreprise - sa capacité à rembourser sa dette à court terme. Ces trois méthodes connexes calculent en quelque sorte le rapport entre les actifs à court terme de la société et ses passifs à court terme. Ici, à des fins de comparaison, sont les formules pour tous les trois:

Trois ratios de liquidité

Ratio de trésorerie = (Cash + titres négociables) / Passif à court terme

Ratio rapide = (Trésorerie + Titres négociables + Créances) / Passif à court terme

Ratio actuel = (Trésorerie + Titres négociables + Créances + Stocks) / Passif à court terme

Les trois ont le même dénominateur, «passif à court terme» et tous trois comprennent «numéraire + titres négociables» au numérateur. Les différences entre eux sont que le ratio de liquidité, le plus rigoureux et le plus conservateur des trois, ne permet que le plus liquide des actifs - liquidités et titres négociables - comme contrepartie des actifs contre les passifs, alors que le ratio courant et le ratio d'autres actifs à comptabiliser en tant que passif.

Le ratio de trésorerie par rapport au ratio rapide

, outre les actifs qui sont déjà en espèces ou qui peuvent être convertis en liquidités en un jour ou deux, le ratio de liquidité permet également de comptabiliser parmi ses actifs à court terme. L'importance de l'ajout de créances à des actifs à court terme admissibles dépend dans une certaine mesure de la situation particulière de l'entreprise concernée.

Une entreprise bien établie peut régulièrement percevoir ses créances sur une courte période - dix jours, par exemple - auprès de clients stables et stables sur le plan financier. Cette histoire de recouvrement rapide des créances signifie qu'il y a peu de risque - un certain risque, certainement, mais pas beaucoup - en ajoutant à l'actif à court terme de l'équation un actif qui n'est pas réellement en possession de l'entreprise.

L'hypothèse raisonnable est que ce sera bientôt.

Néanmoins, les crises financières à l'échelle de l'économie peuvent se concrétiser rapidement, comme ce fut notamment le cas lors du krach boursier de 1929 qui annonçait une récession prolongée et particulièrement sévère. Dans une situation aussi rare et extrême, il pourrait y avoir une différence significative entre le ratio de liquidité le plus prudent et le ratio rapide un peu moins rigoureux. En fait, cette différence - l'inclusion des créances dans les actifs à court terme - est devenue un problème lors de la fusion financière de 2007-2008. L'échec de certaines grandes entreprises à faire des paiements promis à d'autres après la crise a contribué à l'effondrement de Lehmann Bros, le plus ancien courtier du pays, et à l'effondrement de nombreuses entreprises, notamment dans l'industrie automobile, qui ont survécu seulement parce que le U.S. gouvernement les a renfloués quand ils ont menacé d'échouer.

Le ratio de liquidité par rapport au ratio actuel

Le ratio actuel ajoute aux trois créances acceptables dans le ratio de liquidité rapide - liquidités, titres négociables et créances - un quatrième: les stocks.

Encore une fois, l'importance de cette situation dépend de la direction de l'économie en général, de la santé globale de l'entreprise et, surtout, de l'activité particulière de l'entreprise.

Inventaire, bien sûr, constitué d'actifs qui n'ont pas encore été vendus. Pourquoi n'ont-ils pas? Si l'inventaire représente un flux prévisible de biens de fournisseurs à travers la société à ses clients - pensez à l'inventaire alimentaire d'un restaurant - alors le risque ajouté peut ne pas être significatif. Si l'inventaire se compose de biens dans une industrie imprévisible - l'industrie de la mode, par exemple -, il peut être imprudent de considérer comme actifs des biens qui peuvent être vendus rapidement, vendus lentement, vendus lentement à des escomptes ou peut-être jamais vendus.

Quelle est l'utilité du ratio de trésorerie?

Si une entreprise basculait dans l'insolvabilité, l'application du ratio de liquidité, qui ne tient aucun compte de la recouvrabilité des créances ou de la capacité de la société à déplacer les stocks, pourrait être le plus réaliste des trois ratios de liquidité.

Pour cette raison, les prêteurs utilisent parfois le ratio de trésorerie pour comprendre le pire des cas.

En général, cependant, la plupart des analystes n'utilisent pas le ratio de trésorerie. Non seulement présume-t-il un degré de risque assez rare, mais il donne également une valeur aux liquidités et aux titres à court terme qui surestiment leur utilité dans une société bien gérée. Jusqu'à ce que vous faites quelque chose avec de l'argent, il a peu de capacité à générer un rendement raisonnable. Dans certains environnements économiques, les titres négociables à court terme ne tiennent même pas compte de la perte de valeur réelle causée par l'inflation. Une entreprise avec trop de liquidités et fortement pondérée en titres à court terme est peu susceptible d'être très rentable.