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Le monde se mondialise de plus en plus, notamment dans les grands pays comme les États-Unis et les régions comme l'UE. Avec les deux superpuissances mondiales engagées dans des politiques monétaires opposées, les investisseurs internationaux devraient prendre note des impacts potentiels sur leurs portefeuilles et s'assurer qu'ils ont des risques limités.
Dans cet article, nous examinerons les stratégies de politique monétaire, leurs effets sur les marchés mondiaux et certaines possibilités de politiques monétaires divergentes.
Politique monétaire 101
La politique monétaire est la stratégie d'une banque centrale pour gérer la masse monétaire et les taux d'intérêt au moyen de différents outils permettant d'influer sur l'inflation et l'emploi.
Les trois instruments de politique monétaire les plus populaires sont:
- Opérations d'open market - Achat et vente d'obligations d'État pour contrôler le niveau des réserves dans le système bancaire et influencer les taux d'intérêt.
- Taux d'actualisation - Le taux d'intérêt que les banques paient sur les prêts à court terme d'une banque centrale, qui comprend des taux d'intérêt plus larges dans l'écosystème financier.
- Exigences de réserves - Le montant des fonds physiques que les banques sont tenues de détenir contre des dépôts dans des comptes bancaires, ce qui influe sur les volumes de prêts.
Effets sur les marchés mondiaux
Les décisions de politique monétaire des États-Unis et de la E.-U. touchent les marchés mondiaux de nombreuses façons différentes en raison de la nature interconnectée de l'économie mondiale.
Les effets les plus fréquents sont:
- Changement d'effets - L'appréciation du dollar améliore la compétitivité des prix des autres économies et encourage les consommateurs étrangers à acheter des produits importés aux États-Unis et aux États-Unis. Par conséquent, le resserrement monétaire aux États-Unis peut être expansionniste pour d'autres pays ayant des liens commerciaux solides.
- Sinistre initial - L'appréciation du dollar rend la valeur en monnaie locale des passifs libellés en dollars américains beaucoup plus chère. En conséquence, de nombreux pays émergents et sociétés étrangères peuvent connaître des coûts de service de la dette plus élevés, ce qui peut avoir un effet de contraction sur les autres pays.
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Corrélation - Les fluctuations de rendement des obligations du Trésor américain ont un impact important sur les obligations étrangères, en raison de la nature interconnectée de la finance mondiale. Par conséquent, une hausse des taux d'intérêt aux États-Unis qui augmente les rendements des obligations du Trésor pourrait également faire augmenter les rendements de nombreuses autres obligations souveraines en raison du coût plus élevé de la sécurité.
Politiques divergentes
La divergence entre les politiques monétaires américaines et américaines reflète des différences fondamentales dans les fondamentaux de chaque région. Aux États-Unis, la forte croissance de l'économie et des prix des actifs a entraîné une hausse des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale, nécessaire pour éviter de futures bulles d'actifs.En E.U., la stagnation de la croissance économique a conduit la Banque centrale européenne (BCE) à réduire les taux d'intérêt en territoire négatif et à prendre des mesures de relance supplémentaires.
Le problème est que ces politiques divergentes créent une dynamique unique sur les marchés financiers. Par exemple, le programme élargi d'achats d'actifs de la BCE a entraîné une baisse des rendements obligataires américains, malgré la spéculation d'une hausse imminente des taux d'intérêt intérieurs.
Les impacts spécifiques sont difficilement prévisibles si ce n'est de dire que les politiques monétaires nationales peuvent avoir plus de difficultés à remplir leur mandat lorsqu'elles sont en concurrence avec des forces externes.
Le résultat le plus probable de politiques monétaires divergentes sera une volatilité accrue de la spéculation sur les décisions de politique monétaire étrangère. Par exemple, les décisions de la BCE continueront d'avoir un impact sur le marché américain et les décisions des États-Unis auront des répercussions importantes sur les marchés émergents. Les investisseurs doivent être conscients des stratégies poursuivies dans chacun de ces domaines et s'assurer que leur portefeuille est correctement positionné pour les gérer.
Principaux points à retenir
- Le monde s'est mondialisé de plus en plus au fil du temps, ce qui a eu un impact de plus en plus marqué sur les décisions de politique monétaire des grandes économies.
- Les décisions de politique monétaire peuvent influer sur les marchés mondiaux de différentes façons, y compris la substitution, le péché originel et les corrélations.
- Des politiques monétaires divergentes pourraient introduire davantage de volatilité sur le marché, ce que les investisseurs devraient être conscients d'aller de l'avant.
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