Ce que vous devez savoir sur les obligations souveraines

Vous êtes-vous déjà demandé comment le gouvernement mobilise des fonds pour financer des projets d'infrastructure, des programmes sociaux ou d'autres mesures de dépenses alors que les recettes fiscales ne suffisent pas?

Les gouvernements nationaux émettent des titres de créance dénommés obligations souveraines , qui peuvent être libellés en devises locales ou en monnaies de réserve mondiales, comme le dollar américain ou l'euro. En plus de financer les programmes de dépenses du gouvernement, ces obligations peuvent être utilisées pour rembourser des dettes plus anciennes qui peuvent arriver à échéance ou simplement couvrir les paiements d'intérêts venant à échéance.

Dans cet article, nous examinerons certains concepts importants à connaître en ce qui concerne les obligations souveraines (telles que les rendements, les notations et le risque de crédit), ainsi que les investisseurs peuvent les acheter.

Rendement des obligations souveraines

Les rendements des obligations souveraines sont le taux d'intérêt que les gouvernements paient sur leur dette. Tout comme les obligations d'entreprises, ces rendements obligataires dépendent du risque encouru par les acheteurs. Contrairement aux obligations d'entreprises, ces risques comprennent principalement le taux de change (si les obligations sont libellées en monnaie locale), les risques économiques et les risques politiques pouvant entraîner un défaut de paiement des intérêts ou du principal.

Voici un bref résumé des trois principaux déterminants des rendements des obligations souveraines:

Taux de solvabilité - La solvabilité est la capacité perçue d'un pays à rembourser ses dettes compte tenu de sa situation actuelle. Souvent, les investisseurs comptent sur les agences de notation pour aider à déterminer la solvabilité d'un pays en fonction des taux de croissance et d'autres facteurs.
Risque pays - Les risques souverains sont des facteurs externes susceptibles de compromettre la capacité d'un pays à rembourser ses dettes. Par exemple, une politique instable pourrait jouer un rôle dans l'augmentation du risque de défaut dans certains cas si un leader irresponsable prend ses fonctions.
Taux de change - Les taux de change ont un effet important sur les obligations souveraines libellées en devises locales. En fait, certains pays ont gonflé leurs dettes en émettant simplement plus de devises, ce qui rend la dette moins précieuse.

Notations des obligations souveraines

Standard & Poor's, Moody's et Fitch sont les trois fournisseurs de notations d'obligations souveraines les plus populaires. Bien qu'il existe de nombreuses autres agences spécialisées, les «trois grandes» agences de notation ont le plus de poids parmi les investisseurs mondiaux. Les mises à niveau et les déclassements effectués par ces organismes peuvent entraîner des changements importants dans les rendements des obligations souveraines au fil du temps.

Les notations des obligations souveraines reposent sur plusieurs facteurs, dont:

Revenu par habitant
Croissance du produit intérieur brut
Inflation
Dettes extérieures
Antécédents de défaut
Développement économique

Valeurs par défaut des obligations souveraines

Les valeurs par défaut des obligations souveraines ne sont pas courantes, mais elles se sont produites plusieurs fois dans le passé.L'un des défauts majeurs les plus récents était en 2002, lorsque l'Argentine n'était pas en mesure de rembourser sa dette après une récession à la fin des années 1990. Depuis que la monnaie du pays a été indexée sur le dollar américain, le gouvernement n'a pas réussi à sortir de ses problèmes et a finalement manqué à ses obligations.

Deux autres exemples populaires étaient en Russie et en Corée du Nord. La Russie a manqué à ses obligations souveraines en 1998 et a choqué la communauté internationale, qui a supposé que les grandes puissances mondiales ne feraient pas défaut sur leur dette. Et en 1987, la Corée du Nord a failli à ses dettes après avoir mal géré son secteur industriel et dépensé trop d'argent pour son expansion militaire.

Acheter des obligations souveraines

Les investisseurs peuvent acheter des obligations souveraines par divers canaux. Les obligations du Trésor américain peuvent être achetées directement auprès du Trésor américain via TreasuryDirect. gov, ou dans la plupart des comptes de courtage américains. Toutefois, l'achat d'obligations souveraines étrangères peut être beaucoup plus difficile pour les investisseurs établis aux États-Unis, en particulier s'ils veulent utiliser les Bourses américaines.

Les obligations souveraines émises à l'étranger sont les plus faciles à acheter au moyen de fonds négociés en bourse (FNB). Les FNB d'obligations souveraines permettent aux investisseurs d'acheter des obligations souveraines sous forme d'actions qui peuvent être facilement négociées sur les marchés boursiers américains. Ces FNB diversifiés détiennent généralement un certain nombre d'obligations à diverses échéances et offrent un placement plus stable que les obligations souveraines individuelles.

Principaux points à retenir

Les obligations souveraines sont des titres de créance émis par les gouvernements nationaux en monnaie locale ou en monnaie internationale, comme le dollar américain ou l'euro.
Les rendements des obligations souveraines sont principalement influencés par la solvabilité, le risque pays et les taux de change.
Les notations des obligations souveraines sont généralement émises par Standard & Poor's, Moody's et Fitch, et donnent aux investisseurs une idée du risque lié aux obligations souveraines.
Les investisseurs peuvent acheter les obligations souveraines plus facilement au moyen de fonds négociés en bourse négociés sur des bourses américaines.