Capital-actions: définition, entreprises, fonds, tendances

Définition: Le capital-investissement est la propriété privée, par opposition à l'actionnariat, d'une entreprise. Les investisseurs privés peuvent acheter tout ou partie d'une entreprise privée ou publique. Les investisseurs privés ont généralement un horizon temporel de cinq à dix ans. Cependant, ils recherchent généralement 2 $. 50 retour pour chaque dollar investi. (Source: Simon Clark, «Blackstone veut plus de marge pour acheter», Wall Street Journal, 26 février 2015)

Si l'ensemble d'une société publique est acheté, il en résulte une radiation de cette société en bourse. C'est ce qu'on appelle "prendre une entreprise privée". Il est généralement fait pour sauver une entreprise dont les cours des actions sont en baisse, ce qui lui donne le temps d'essayer des stratégies de croissance que le marché boursier peut ne pas aimer. C'est parce que les investisseurs privés sont prêts à attendre plus longtemps pour obtenir un rendement plus élevé, tandis que les investisseurs boursiers veulent généralement un rendement ce trimestre sinon plus tôt.

Étant donné que son horizon temporel est plus long que celui des investisseurs boursiers types, le capital-investissement peut être utilisé pour financer de nouvelles technologies, réaliser des acquisitions ou renforcer un bilan et fournir davantage de fonds de roulement. Les investisseurs en private equity espèrent battre le marché à long terme en vendant leur propriété à un profit important soit par le biais d'une introduction en bourse (Initial Public Offering) ou d'une grande entreprise publique.

Entreprises de capital-investissement

Ces participations privées dans une entreprise sont généralement achetées par des sociétés de capital-investissement.

Les entreprises peuvent conserver les participations ou vendre ces participations à des investisseurs privés, à des investisseurs institutionnels (gouvernements et fonds de pension) et à des hedge funds. Les sociétés de capital-investissement peuvent être des sociétés fermées ou des sociétés ouvertes cotées en bourse.

Le secteur du capital-investissement est dominé par de gros investisseurs à la recherche de grandes affaires.

En fait, les dix premières sociétés possèdent la moitié des actifs de capital-investissement dans le monde (959 milliards de dollars hors capital-risque). Voici une liste de ces entreprises et de leurs actifs:

Oaktree Capital Management - 77 $. 1 milliard

1. Kohlberg Kravis Roberts - 71 $. 5 milliards
2. Bain Capital - 66 $. 5 milliards (augmentation de 12%)
3. TPG Capital - 54 $. 5 milliards (augmentation de 10%)
4. Carlyle Group - 53 $. 3 milliards
5. Blackstone Group - 51 milliards de dollars (en hausse de 11%)
6. Apollo Global Management - 37 $. 8 milliards
7. Ares Management - 34 milliards de dollars
8. Advent International - 32 $. 7 milliards (augmentation de 67%)
9. Warburg Pincus - 30 milliards de dollars. (Source: Pensions & Investments, les plus grandes sociétés de private equity dirigent le Roost, 1er avril 2013. Les plus grands gestionnaires de private equity, 31 décembre 2012)
10. Private Equity Funds

Les fonds levés par ces firmes s'appellent private equity funds . Il provient généralement d'investisseurs institutionnels, tels que des fonds de pension, des fonds souverains et des gestionnaires de trésorerie, ainsi que des fonds fiduciaires pour la famille et même des particuliers fortunés.Il peut inclure de l'argent et des prêts, mais pas des actions ou des obligations.

Prequin, un analyste de private equity, divise les fonds de private equity en cinq types principaux.

Distressed - Les investisseurs se concentrent sur les redressements d'entreprises en difficulté. Sans surprise, cette catégorie a fait de son mieux depuis la crise financière de 2008.

1. Buyout - Les investisseurs se concentrent sur l'achat d'une entreprise complètement. C'est le deuxième meilleur interprète.
2. Immobilier - Se concentre sur l'immobilier commercial, comme les sociétés d'appartements et les sociétés de placement immobilier. C'était le troisième meilleur interprète.
3. Fonds de fonds - Investit dans d'autres fonds de capital-investissement.
4. Capital de risque - Les investisseurs, souvent appelés «investisseurs providentiels», deviennent propriétaires d'une start-up en échange de fonds de démarrage. Ces investisseurs espèrent vendre l'entreprise une fois qu'elle sera rentable. Ils fournissent souvent l'expertise, la direction et les contacts pour faire démarrer l'entreprise. Ils financent souvent de nombreuses entreprises, sachant qu'un seul va vraiment réussir. Cependant, ce succès pourrait plus que compenser toutes les pertes.
5. Toutes les catégories sauf le capital-risque ont surperformé le S & P 500. (Source: Prequin, Private Equity Quarterly, mars 2013)

Tendances actuelles

Blackstone Group parle à ses grands investisseurs de la création d'un fonds même à plus long terme, disons 15 ans, et un rendement inférieur de "seulement" 14%. Cela ressemblerait à Berkshire Hathaway de Warren Buffett. Les investisseurs institutionnels recherchent des rendements stables à long terme. (Source: Clark, WSJ)

Blackstone, KKR et Carlyle Group font la cour aux investisseurs privés car ils n'ont pas assez d'investisseurs institutionnels pour fournir tous les fonds dont ils ont besoin. Les investisseurs avec 5 millions de dollars ou plus n'ont généralement que 2 à 3% d'investissements alternatifs, inférieurs aux 19% recommandés par les gestionnaires de fortune. Les fonds de private equity peuvent répondre à ce besoin. Cependant, les frais de gestion sont compris entre 1. 5% et -2%, les banques et les gestionnaires de fonds ajoutant 0.25% - 0.5%. (Source: Robert Milburn, «Private Equity Courts the Well-to-Do,

Barron's 27 avril 2015). Le private equity a-t-il contribué à la crise financière?

Selon Prequin. 486 milliards de dollars de capitaux privés ont été levés en 2006. Ce capital supplémentaire a privé de nombreuses sociétés publiques du marché boursier, ce qui a fait grimper le cours des actions restantes et a permis aux sociétés de racheter leurs propres actions. (Source: Prequin, Private Equity Spotlight, octobre 2007)

Bon nombre des prêts accordés par les banques aux fonds de capital-investissement ont ensuite été vendus sous forme de CDO (collateralized debt obligations). Les banques ne se souciaient pas de savoir si les prêts étaient bons ou non, parce que quelqu'un d'autre était bloqué par le mauvais crédit, et l'impact de ces prêts se faisait sentir dans tous les secteurs financiers, pas seulement dans les banques. l'équité était l'une des causes de 2007 Crise de liquidité bancaire et récession subséquente.