Sur Warren Buffett et le secteur pétrolier

En 2015, Warren Buffett, par l'entremise de son véhicule de placement Berkshire Hathaway, ne détient plus Phillips 66 ou National Oilwell Varco depuis son dernier dépôt 13F auprès de la SEC.

Phillips 66 était sa position la plus vendue dans l'ensemble jusqu'au 30 juin selon cette analyse, par exemple. Et cela a été rapporté plus loin dans le Wall Street Journal à la mi-août ici.

Il s'avère au contraire qu'il achetait 10% de Phillips 66 mais qu'il avait reçu un traitement confidentiel de la part de la SEC pour la période d'achat en question.

Nous critiquons depuis longtemps le statut spécial du traitement 13F de Warren Buffett, bien que vous puissiez voir l'argument selon lequel sa stratégie d'investissement ne réussit que lorsqu'il peut acheter en secret - mais cela signifie également qu'il reçoit un traitement spécial et il y a aussi des implications ici.

Certains spéculent vaguement sur les raisons pour lesquelles il aurait pu le faire maintenant, mais il reste que l'analyse de rentabilisation de la production de combustibles fossiles aux États-Unis est soumise à de fortes pressions financières.

Buffett lui-même a expliqué que son rachat de Phillips 66 était unique à l'entreprise et que le reste du secteur n'était pas attrayant.

Et peut-être que cette décision anticipe une nouvelle consolidation dans le secteur des compagnies pétrolières publiques. À ce stade, Buffett se concentre sur le timing et le court terme - et non sur le long terme, achetez et retenez Sage d'Omaha.

L'argument est le suivant: compte tenu du ralentissement économique en Chine et, plus important encore, de l'augmentation de l'offre de pays comme l'Arabie Saoudite qui se sentent géopolitiquement menacés à une époque où le changement climatique devient de plus en plus important.

L'Arabie Saoudite possède les plus importantes réserves de combustibles fossiles, en particulier de pétrole, et il est dans leur meilleur intérêt d'être le fournisseur dominant du monde, ce qui les obligera à pomper à des niveaux plus élevés et à être vu en tant que producteur à bas prix (même si, eux aussi, ils veulent que les prix ne basent pas comme vous pouvez l'imaginer).

Cela exerce une pression supplémentaire sur l'Alberta au Canada, où il est beaucoup plus coûteux (et peut-être même plus écologique) de récolter les sables bitumineux. Les projets qui coûtent plus de 50 $ le baril de pétrole à produire et plus sont dans un état de perte économique garantie si le prix du pétrole reste près de 40 $, et les compagnies pétrolières ont dû augmenter leurs emprunts pour maintenir leurs dividendes traditionnellement élevés aux actionnaires.

Tout cela exerce une pression financière accrue sur les entreprises américaines impliquées dans le secteur, ce qui accélère les licenciements, réduit les dépenses en capital et passe au gaz naturel, comme cela a été le cas pour BP, ExxonMobil et Shell.

Il est également important de noter que Buffett et Berkshire Hathaway demeurent l'un des plus importants propriétaires de Suncor Énergie et qu'il n'a donc pas complètement fermé ses portes au secteur de la production d'énergie fossile.

Certains disent qu'il a envoyé des messages contradictoires sur l'énergie verte. Certains ont critiqué ses achats importants de compagnies de chemin de fer comme étant un jeu indirect sur le charbon, à travers son transport.

Dans le même temps, il a engagé 15 milliards de dollars dans des investissements dans les énergies renouvelables. Il a également été un investisseur à long terme dans la société chinoise BYD qui travaille sur le stockage d'énergie renouvelable et les technologies de batteries connexes.

À cet égard, Bill Gates, un proche confident de Buffett's a également accéléré ses propres investissements dans la R & D de l'énergie renouvelable, et encore une fois Gates et Buffett sont alignés.

Alors que les plus grands investisseurs mondiaux prennent des mesures pour accélérer la R & D et installer davantage d'énergies renouvelables, cela ne peut qu'accélérer la transition nécessaire vers une économie à plus faible émission de carbone. Le Pape François prendra la parole lors d'une session conjointe du Congrès le mois prochain à Washington, DC.

Nous parlons depuis longtemps de nos préoccupations concernant le désinvestissement en tant que stratégie, mais nous applaudissons l'approche de Gates et Buffett qui consiste à accélérer les investissements dans les solutions.

Dans le milieu des années 80, Buffett pourrait bientôt se retirer des décisions quotidiennes prises à Berkshire Hathaway, alors l'appel de Berkshire Hathaway est une question clé: est-ce que la pression est forte pour un profit rapide?

Un successeur a apparemment déjà été choisi mais pas annoncé.

Personne ne remplacera jamais complètement le Sage d'Omaha, cependant, la probabilité est que la valeur à long terme continuera à être trouvée par la recherche prudente et la conviction à long terme, pas les paris à court terme.

Avec les effets du changement climatique qui devraient s'accélérer, que feriez-vous si vous étiez le Warren Buffett de demain et que fera son remplaçant?