Stratégies neutres pour les novices

Les options sont des outils d'investissement polyvalents. Ils peuvent être utilisés pour les stratégies haussières et baissières . Mais ce qui sépare les options de tous les autres outils d'investissement, c'est qu'ils peuvent également être utilisés pour des stratégies neutres. Ceux-ci sont appropriés quand:

• Vous n'avez pas d'opinion sur la direction du marché.
• Vous pensez que les marchés seront relativement calmes à court terme.

Discutons de certaines de ces stratégies. Remarque: Cet article est destiné au trader d'options novices.

Les commerçants plus expérimentés peuvent trouver des informations supplémentaires en cliquant sur les liens ci-dessous.

Stratégies d'options neutres sur le marché

Remarque importante: À moins d'être un opérateur très expérimenté, entrez toujours ces ordres sous la forme de «spreads». Un ordre de propagation indique à votre courtier que

• La commande contient deux options différentes ou plus (chaque option est une "jambe")
• La commande nécessite que le courtier remplisse toutes les étapes; pas seulement un. En entrant un ordre de propagation avec deux jambes, vous n'achèterez ou ne vendra jamais une seule des jambes.

Si vous ne savez pas comment saisir de telles commandes, demandez au service clientèle de votre courtier comment saisir les ordres de propagation sur leur plate-forme.

Spread du calendrier . Le trader achète une option (call ou put) et vend une autre option du même type (par exemple, call ou put) avec ces restrictions:

• L'option achetée expire après que l'option vendue (c'est-à-dire qu'elle est "plus longue")
• L'actif sous-jacent est le même pour les deux options.
• Le prix d'exercice est le même pour chaque option.

L'option à plus long terme coûte toujours plus cher que l'option à court terme. Ainsi, le calendrier est un écart de débit.

Fait: Les options à plus court terme se détériorent (c.-à-d., Perdent de la valeur) plus rapidement que les options à plus long terme. (Voir Thêta )

Justification de l'achat d'un spread calendaire: Lorsque le temps passe et que le cours de l'action reste pratiquement inchangé, l'écart gagne en valeur car l'option que vous avez achetée perd (ou gagne) ) valorisent plus lentement que l'option vendue.

Par conséquent, le prix du spread (la différence entre le prix des deux options individuelles) augmente.

Ce spread est approprié lorsque vous pensez que le prix de l'action restera proche de son niveau actuel.

Risque:

• Si le prix de l'action s'éloigne du prix d'exercice, l'écart perd de l'argent parce que les spreads de calendrier valent le plus lorsque les options sont à l'argent.
• Lorsque le cours de l'action augmente, l'option à plus court terme investit l'argent et gagne plus rapidement que l'option que vous possédez (ceci est dû à gamma ).
• Lorsque le cours de l'action baisse, l'option la plus chère (celle que vous avez achetée) commencera à perdre de la valeur plus rapidement que l'option moins chère - car cette option à plus court terme ne peut perdre beaucoup de valeur à près de zéro.
• [Pour les traders plus avancés: lorsque la baisse de la volatilité implicite , l'écart perd de l'argent car le prix de l'option à long terme est plus sensible aux variations de la volatilité. (voir Vega )]

Exemple d'une position de calendrier:

Acheter 1 XYZ Nov 95 appel
Vendre 1 XYZ Oct 95 appel

Iron Condor . Cette position génère un bénéfice au fil du temps et le cours de l'action sous-jacente ne fluctue pas beaucoup et reste dans une fourchette de prix spécifique. La position a 4 jambes et il est préférable d'entrer la commande en une seule transaction.

N'essayez pas d'échanger chacune des 4 pattes séparément.

• Vendre une (ou plusieurs) option d'achat hors-jeu.
• Achetez une option d'achat plus éloignée de l'argent.
• Vendre une option de vente hors-jeu
• Acheter une option de vente plus éloignée de l'argent.
• Toutes les options expirent en même temps. toutes les options sont sur le même stock ou indice.
• Achetez / vendez une quantité égale de chaque option.
• Les spreads call et put sont de largeur égale. Traduction: La différence entre les prix d'exercice des deux options d'achat équivaut à la différence entre les prix d'exercice des deux options de vente. Peu importe à quelle distance les appels et les puts sont les uns des autres.

Exemple: Le jour d'expiration est le 28 août 2015.

Vendez 3 SPX Aug 28 '17 Appel 2200
Achetez 3 SPX Aug 28 '17 2210 appelez
Vendez 3 SPX Aug 28 '17 2000 put < Vendre 3 SPX Aug 28 '17 1990 mettre
En vendant les options les plus chères, et en achetant des options moins chères, vous collectez de l'argent en négociant cet écart. Ce crédit en espèces représente le maximum de profit possible.

Si l'expiration arrive et que toutes les options ne valent rien, alors vous gagnez ce profit maximum. Les options expireront sans valeur lorsque l'expiration arrivera et SPX aura un prix supérieur au prix d'exercice de la vente vendue (c.-à-d. 2000) et inférieur au prix d'exercice de l'appel vendu (c.-à-d. 2200).

Risque

Lorsque l'action ou l'indice sous-jacent subit un changement de prix plus important que prévu (c.-à-d. Qu'une des options vendues se déplace dans la monnaie), il vous en coûtera probablement plus cher de quitter la position que initier le commerce. En d'autres termes, le commerce peut perdre de l'argent. Les bonnes nouvelles sont que la perte est limitée parce que le coût maximum pour quitter la position est 100 fois la différence entre les prix d'exercice. Dans cet exemple, 1 000 $ par écart.
J'encourage les marchands de condor de fer à ne pas attendre l'expiration, mais à couvrir (c'est-à-dire à fermer la position en inversant le commerce original à 4 pattes) quand le condor de fer peut être fermé pour une petite somme. L'objectif est de payer moins lorsque vous couvrez que vous avez collecté lors de l'échange. La différence entre ces prix, moins les commissions, représente votre profit (ou perte).

Propagation des papillons

. Le papillon se compose de 3 pattes et les options sont tous les appels ou tous les appels . Le jour d'expiration est le 15 janvier 2016. Achetez une option (appel ou vente).

1. Vendre deux options plus éloignées.
2. Achetez une option encore plus éloignée de l'argent que l'option n ° 2)
3. Les options à prix d'exercice élevé et faible sont équidistantes du prix d'exercice de l'option intermédiaire.
4. Cet écart vaut sa valeur maximale à l'échéance et le prix de l'action est le même que le prix d'exercice des options vendues.

Risque

: le spread ne vaut plus rien (100% de l'investissement liquide est perdu) lorsque l'échéance arrive et que le prix de l'action ne se situe pas entre les prix d'exercice hauts et bas. Exemple:

Acheter 4 XYZ Jan 15 '16 40 appels

Vendre 8 XYZ Jan 15 '16 45 appels
Acheter 4 XYZ Jan 15 '16 50 appels

Chacun de ces stratégies a quelque chose à offrir à l'investisseur qui croit que les marchés se négocient dans une fourchette relativement étroite. Pour voir comment ils peuvent être utilisés par des investisseurs légèrement haussiers ou légèrement baissiers,

voir cet article .