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La première fois que j'ai écrit cette leçon sur l'analyse des bilans il y a plus de quinze ans, j'ai d'abord discuté de la rotation des stocks dans cette section en utilisant deux des plus importantes franchises de restauration rapide au monde. Wendy's. Dans le temps qui a passé, les deux ont transformé. McDonald's a procédé à une scission de Chipotle Mexican Grill, ce qui en fait une société indépendante, tandis que Wendy's a été rachetée par la chaîne de torréfaction Arby's, qui a ensuite réorganisé l'entreprise, vendu la division Wendy's à Roark Capital Group à Atlanta. "Wendy's.
(Si vous tirez le formulaire 10-K pour Wendy's pour l'actuelle Wendy's Company, vous n'obtiendrez pas les chiffres que j'ai utilisés dans cette leçon parce que le vieux Wendy's - celui que Dave Thomas a commencé - Il est maintenant inexistant et enterré dans les archives de la SEC, il faudrait creuser, au lieu de regarder les personnages historiques d'Arby, c'est une de ces choses de la vie-qui-est-plus-que-la-fiction. La rue n'y est pas plus ou moins immunisée que partout ailleurs les gens sont impliqués.)
Quoi qu'il en soit, au fur et à mesure que je revisite et actualise ma discussion sur l'inventaire, le concept lui-même est intemporel, donc j'ai décidé, en partie par souci de simplicité et en partie pour le bien de nostalgie, de laisser ici les anciennes figures de la leçon originale comme le calcul de la pratique, tirant des années 1999 et 2000. Le calcul du tour d'inventaire n'a pas changé, il n'y a donc aucun désavantage à le faire.
Calculer l'inventaire en comparant McDonald's et Wendy's
Il est facile de voir comment un roulement de stock plus élevé que celui des concurrents se traduit par une performance commerciale supérieure.
McDonald's est incontestablement le restaurant de restauration rapide le plus important et le plus prospère au monde. Cela apparaît dans les chiffres historiques; l'exécution supérieure, les meilleurs rendements sur le capital, les avantages de sa structure immobilière.
Utilisez la formule de rotation des stocks (coût des marchandises vendues divisé par les valeurs d'inventaire moyennes) pour obtenir le nombre de tours de stock pour chaque entreprise en utilisant les bilans historiques au bas de cette page.
Avez-vous des réponses? Bien.
Si vous aviez fait les calculs correctement, vous auriez calculé qu'entre 1999 et 2000, le taux de rotation des stocks de McDonald's était de 96. 1549, ce qui est incroyable, même pour une industrie en plein essor comme la restauration rapide. Cela signifie que tous les 3. 79 jours, McDonald passe à travers l'ensemble de son inventaire. D'autre part, Wendy's a un taux de rotation de 40. 073 et efface son inventaire tous les 9. 10 jours.
Cette différence d'efficacité peut avoir un impact énorme sur la rentabilité (et c'est ce qu'elle a fait).En limitant le moins possible les capitaux à l'inventaire, McDonald's peut utiliser l'argent disponible pour ouvrir davantage de magasins, augmenter son soutien à la commercialisation ou racheter des actions. Cela facilite grandement la gestion des flux de trésorerie, ce qui permet à la direction de faire preuve d'une plus grande souplesse dans la planification de l'avenir de l'entreprise. Ceci est positif pour les investisseurs à long terme.
Réflexions finales sur l'inventaire des bilans
Dans la plupart des cas, les investisseurs veulent le moins d'argent possible dans leurs stocks. Il est bon d'avoir beaucoup de stocks dans le bilan s'il est vendu à un rythme assez rapide, s'il y a peu de risque de devenir obsolète ou gâté ou s'il existe un avantage concurrentiel majeur à conserver un stock important, mais ce n'est généralement pas le cas. Cas.
Les grandes entreprises ont d'excellents systèmes de gestion des stocks, donc ils ne commandent les produits que lorsqu'ils en ont besoin, cherchant à ne jamais acheter trop ou trop peu. Les entreprises qui ont trop de stocks sur les tablettes ou dans un entrepôt ne sont pas aussi productives qu'elles pourraient l'être. Si la direction avait été plus sage, l'argent aurait pu être gardé en espèces et utilisé pour quelque chose qui profite davantage aux actionnaires.
Calcul du chiffre d'affaires de McDonald's vs. Wendy's
| McDonald's | ||
| 2000 | 1999 | |
| Inventaire au bilan | 99, 300, 000 | 82, 700, 000 > Coût des marchandises vendues à l'état des résultats |
| 8, 750, 100, 000 | ||
| Wendy's | ||
| 2000 | 1999 | Inventaire le Bilan |
| 40 086 000 | 40 271 000 | Coût des marchandises vendues à l'état des résultats |
| 1 610 075 000 |
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